一行打鼓，三會彈琴

這兩天坊間最重要的傳聞就是，全國金融工作會議要在7月中旬召開。

為什么說它最重要，因為這個會議一般每五年才召開一次。有消息稱，這次閉門會議將尋求為如何解決監管體系分散化這一問題奠定基調。眾所周知，在以一行三會為骨架的中國金融監管體系中，神仙打架的事情經常發生，這對于一個有著10萬億美元經濟體量，以及近3倍于這個體量的人民幣M2總量的全球第二大經濟體來說，這幾位神仙打架時掉下的每一根寒毛，都未必比孫悟空踢落凡間的太上老君煉丹爐下的那塊耐火磚所引發的麻煩更容易解決。

就目前從市場傳聞以及各種媒體解讀的情況來看，新的一行三會架構中可能會傾向于突出央行的“定調”作用，而三會則偏重于將同一個基調在本系統內唱準節拍和音準。打個不太恰當的比方，央行好比是一只流行樂隊里掌控節奏的鼓手，而三會則分別擔任貝斯、鍵盤和吉他。

咦，怎么是幕后的鼓手？難道不是在臺前抱著吉他瘋狂Solo的明星主唱控制著樂隊的演出效果嗎？

早年間火爆全國的賀歲片《大腕》中有一個有趣的片段，受贊助商的壓迫，葛優無奈在大腕的葬禮上將哀樂提速2倍，結果意外地將這么悲涼的曲目變成了歡快的進行曲。同樣，據說有人將歡樂頌的節奏速度調慢至原來的1/4（也就是俗話說的慢兩倍），效果同樣是慘不可言。所以，同樣的旋律在不同的節奏下進行，效果卻是悲喜兩重天。而這正是央行出任鼓手的最關鍵所在。

就人民幣巨潮流經的資金市場和資本市場兩條主要支流而言，在新經濟周期中最基本的三大主旋律早就確定無疑。

第一，出海，也就是人民幣的國際化。無論是資本市場還是資金市場，向全球市場進一步開放是個毋庸置疑的方向，但是走多快？步子走多大？作為更具體規則制定者和行業監管者的三會毫無疑問都要聽央行的鼓點怎么敲；

第二，抗洪，也就是如何將巨額超發貨幣慢慢通過經濟總量的增長消化掉。前段時間坊間盛傳的全體“縮表”以及房地產交易“速凍”局面的產生，都離不開“抗洪”這個關鍵詞。如此巨額的超發人民幣，當然不可能不加管制地放任其沖向實體經濟。央行最近的鼓點敲得密不透風，顯然其認為眼下已經到了很嚴峻的抗洪點位；

第三，疏浚，也就是如何將阻礙貨幣政策在資本和資金兩條支流中更有效傳導的那些障礙物清理掉。過去一兩年時間里，無論是嚴查海外并購，還是不斷擴大的銀行負債表范圍，抑或保監會四下“捉妖”，證監會對中介機構的“重罰”，都不妨看做是河道清淤的工作。而熱鬧背后，都是敲的同一個鼓點兒——合規。

接下來，有了金融的新節奏，實體經濟就跟著一起好好搖擺吧。