英國“脫歐”中，抄底需謹慎

邱稚博

日前，歐盟與英國第一階段“脫歐”談判取得突破性進展，即將開啟最受人關注的英歐貿易關系談判。這一實質性談判的啟動，不僅影響著英國政治的走向，更是牽扯著英國企業的神經。其中，受“脫歐”影響最大的是英國制造業。

那么，“脫歐”將會給英國制造業帶來哪些影響呢？

首先，市場普遍認為，“脫歐”會影響英國的人才儲備，制約其生產、科技與研發能力。根據英國市場研究機構的調研，70%的受訪者認為“脫歐”會讓英國科技企業更難吸引來自歐盟國家的科技人員。這種擔憂既包括英國能否保持對科研人員的吸引力，也包括其制造業技術工人的儲備與引進。

過去20年，由于依賴歐盟的自由貿易及勞工市場，英國制造業將很多零部件和生產環節外包給歐盟制造商。隨著生產環節的外包，生產技能、熟練技術工人與經驗也隨之流失。“脫歐”后，面對可能的人才流失和一些供應鏈的回流，英國本地工人是否可以支撐起本國制造業？

其次，如果英國在2019年正式退出歐盟，將無法享受免關稅進入歐盟單一市場和關稅聯盟的待遇，那么這將大大增加英國制造業進出口成本。每年，英國制造業從歐洲大量進口零部件，同時，歐盟也是英國最大的出口市場。以汽車銷售、消費品、科技及健康醫療四大行業為例，對歐盟國家出口占英國出口總額近50%。無法享受歐盟成員國自由貿易地位后的英國，很可能要繳納一定的關稅。復雜的通關程序也會給企業帶來更多的時間和人力成本，最終使英國的產品失去價格競爭力。而隨著利潤的降低，一部分工廠還會面臨減產、裁員的問題。

再次，“脫歐”前景的不明朗使得市場信心持續低靡。不僅普通居民的消費水平出現停滯，很多英國企業和外資企業也開始猶豫未來在英國的投資計劃。過去幾年，英國政府吸引外資的宣傳手冊上總會自豪地寫道，“英國是全球商業進入歐盟市場的最好跳板”。然而，離開歐盟之后的英國在很大程度上對于一部分投資者失去了原有吸引力。

過去幾年，中國對英直接投資不斷刷新歷史紀錄。在英國宣布“脫歐”后，很多中國企業更是加大對英投資，“跟風”抄底“優質資產”。這與歐美企業乃至英國本土企業對于英國“脫歐”前景的觀望和憂慮，形成鮮明的對比。那么，這到底是不是抄底英國最好的時機呢？如果這是抄底英國最好的時機，為什么歐美的資本沒有蜂擁而至呢？

值得注意的是，除了匯率的變化，中國企業在購置英國資產時更應注意“脫歐”給英國帶來的隱形成本，如核心人員的流失、成本的提高、市場份額的減少等。離開了歐盟統一市場，英國企業、土地和產品的核心競爭力都會有所下降。對于大型戰略性投資，中資企業更應謹慎，對購置資產進行充分調查研究，深入了解當地的文化和社會政策，密切關注“脫歐”會否增加并購的成本、降低預期利潤，耐心等待歐盟與英國貿易談判的初步結果。▲

（作者是留英學者）