農信社：被忽略的“第六大行”（上）

文/朱振鑫 欒稀

民營銀行的加入無疑加速了農村金融市場的競爭，而不論在服務、支付、風控、定價、技術等各個方面，以小微貸款為主要客戶的農信社受到的沖擊最大。

在龐大的中國銀行業體系中，有一類特殊的“銀行”。其法人數量占據半壁江山，網點數量占據三分之一，超過網點最多的郵儲銀行一倍還多。資產總規模達到25萬億元，超過全球第一大行工商銀行（22萬億元）。在廣大的農村金融市場中，占據主要市場份額。如果去三、四線城市調研，大部分小微企業提起貸款都會想到他們，而其就是“農信社”。

農信社之路：邁向自主化和市場化

中國人民銀行在《農村信用合作社章程》中對農信社的定義如下：是指由社員入股組成、實行民主管理、主要為社員提供金融服務的農村合作金融機構。根據《銀監會、人民銀行關于明確對農村信用社監督管理職責分工的指導意見》，目前，農信社由銀監會、人民銀行、省政府（省聯社）共同監管。

1、創立發展（1951-1959）

1951年3月，中國人民銀行頒發了《農村信用合作社章程準則草案》和《農村信用合作社試行記賬辦法草案》，農信社在政策的引導下迅速建立和發展，到1953年底，全國試辦的信用合作組織在數量上就已超過了25000個。1955年央行又發布《農村信用合作社章程（草案）》，進一步從規章制度上明確農信社的性質和任務。從1954年到1956年，農信社迅速擴張，數量上已經超過16萬個，社員達到9500多萬人，包括6800多萬農戶，占全國農戶總數的60%左右，全國80%以上的鄉都建立了信用合作社。

2、反復探索（1959-1978）

在這個階段，農信社經歷三次較大的政策變動。第一，將人民公社的營業部和農信社合并，組成人民公社信用部。人民銀行頒發了《關于人民公社信用部工作中的幾個問題和國營企業流動資金的規定》，成立信用部。1959年底統計，全國共建立信用分部近20萬個，信用站77萬個，生產隊聘請協儲員190萬名；第二，恢復業務自主權。1962年中央批準人民銀行《關于農村信用社若干問題的規定》，恢復信用社的信用合作社的性質，并給予信用社干部與人民公社同級干部的待遇標準；第三，予以正名。1977年11月國務院印發《關于整頓和加強銀行工作的幾項規定》，將信用社定義為是“集體金融組織，又是國家銀行在農村的基層機構”。在1978年之前，農信社一直由央行直接管理。

3、農行代管（1979-1996）

Tips 農信社、農商行、農村合作銀行、村鎮銀行的關系

1、農商行和農合行是農信社改革的產物

1996年，國務院出臺《關于農村金融體制改革的決定》，倡導在城鄉一體化程度較高的地區，已經商業化經營的農信社可合并建成農村合作銀行。2000年，經由國務院批準，江蘇省在全國試點之前率先進行農信社改革試點，建立省聯社行業管理、農信社自我管理的管理體系，并開始農信社改制為農商行的試點。2001年末，在江蘇省張家港市、江陰市、常熟市成立了全國第一批縣級農信社改制而成的農商行。2011年銀監會表示將不再組建新的農村合作銀行，農村合作銀行要全部改制為農村商業銀行。

隨著越來越多的農信社改制成農商行，農商行在農信系統內金融機構的占比逐年上升。截至2015年10月末，共改制農商行838家，占全國2313家農村金融法人機構的36.23%。農信社的數量也在重組、改制、破產中逐年下降。2006年初，我國共有農信社19348家、農商行13家、農合行80家，截止2015年末，這一數據為農信社1373家、農商行859家、農合行71家。

圖 農商行占比在農業系統金融機構中上升

2、村鎮銀行不屬于農信系統

農信社、農村合作銀行、農商行三者之間有聯系，村鎮銀行和前三者沒有關系。村鎮銀行從2006年開始試點，原則上和農信系統沒有任何關系，但很多村鎮銀行的股東里都會出現當地甚至跨省域的農商行，如江南農商行是上海浦東江南村鎮銀行的第一大股東。

1979年2月，國務院發布《關于恢復中國農業銀行的通知》，將農信社劃歸農行代管，采用兩套編制，兩本賬薄。1984年建立縣級聯社管理體制（縣聯社），農村基層信用社入股組建縣聯社。到1988年末，農信社機構、網點近40萬個，建立縣聯社2200多個，占全國縣市總數的80%以上。從業人員76萬多人，各項存款余額達到1400億元，各項貸款余額912億元，向國家提供資金約600億元。

4、脫鉤農行，重回合作制（1996-2003）

1996年8月，國務院農村金融體制改革部際協調小組發布《農村信用社與中國農業銀行脫離行政隸屬關系實施方案》的通知，正式為農信社脫離農行提供政策依據。從9月開始，全國5萬多個農村信用社和2400多個縣聯社開始逐步脫離與農行的行政隸屬關系，重新成為“農民自愿入股，社員民主管理，主要為社員服務”的合作制金融機構。農信社重新由中國人民銀行對其進行直接監督和管理。

5、市場化改革（2003年至今）

2003年6月27日，國務院正式下發《深化農村信用社改革試點方案》的通知，決定在浙、魯、贛、貴、吉、渝、陜、蘇八省市率先對農信社進行市場化改革試點，開啟了農信社市場化改革的新階段。同年開始農商行、農合行試點。在這輪改革中，農村信用社的部分監管權下放給了省政府。省政府成立了省聯社，具體承擔對轄區內信用社的管理、指導、協調和服務等職能。在政策的推動下，符合改制要求的農信社也紛紛組建農商行、農合行。

自2003年農信社改革以來，隨著農信社的整合重組改制，農信系統（包括農信社、農商行、農合行）的法人機構數從2006年的19441家下降至2015年的2302家。

農信社之重：被忽視的金融巨頭

1、法人數量：占銀行半壁江山

2010年，農信社、農商行、農合行法人機構總數占比曾高達78.4%，由于新型農村金融機構的增加以及農信系統自身的整合，農信系統法人機構的數量在近幾年有所下降，但仍占銀行業金融機構數的一半以上。

截至2015年，全國農信系統（包括農信社、農商行、農合行）法人機構共有2303個，占被銀監會監管的銀行業金融機構的54%。其中農信社1373家，農商行859家，農合行71家。

2、資產規模：超過工行

2015年底，農信系統總資產24.65萬億元，占銀行業金融機構的12.4%。其中農信社資產規模8.65萬億元，農商行15.23萬億元，農合行0.76萬億元。根據工行2016年的半年報，截至2016年6月30日，工行資產總規模23.5萬億元。農信系統的總規模超過工商銀行。

圖1 農信系統總資產及其占銀行業金融機構總資產的比例

圖2 各涉農金融機構營業網點數

圖3 農信系統利潤及其占銀行業總利潤的占比

3、網點數量：可覆蓋每一個鄉鎮

根據央行2014年《中國農村金融服務報告》中的數據，我國涉農金融機構共有81397個網點，其中農信社42201家、農商行32776家、農合行3269家，農信系統合計網點占總數的96%左右。根據國家統計局2014年的數據，我國共有鄉鎮級區劃數40381個，農信系統的網點可以覆蓋每一個鄉鎮，平均一個鄉鎮1.94個網點，從數量上來說，可以說做到了下沉至村。

4、利潤：略遜于工行

2015年底，農信系統實現凈利潤2233.5億元，占銀行業金融機構總利潤的11.32%。其中，農商行1487.4億元、農合行82.4億元、農信社663.7億元。農商行創造的利潤最多，數量最多的農信社并沒有貢獻同樣分量的利潤。2007年農信系統實現利潤僅占銀行業金融機構總利潤的6.51%，隨著越來越多的農信社改制成為農商行，這一比例不斷提高。2015年工行2015年實現凈利潤2777.20億元，農信系統實現利潤略少于工行。資產凈利潤不高也是農信社需要面臨的現實問題之一。

農信社之困：轉型沖擊首當其沖

對農信社來說，既面臨經濟轉型時期銀行業的共同挑戰，還因其農村金融機構的性質面臨很多特殊的挑戰。從整個時代背景來看，房地產風光不再、制造業產能過剩、出口面臨外部再平衡、基建融資青黃不接，銀行貸款的傳統利潤來源各自陷入泥淖，貸款增長乏力，不良率上升。2015年，五大行利潤增速僅0.3%，不良率升至1.7%。大行尚且如此，農信社和農商行的盈利狀況更加惡化。

1、利潤下滑、不良攀上

（1）從盈利能力來看，農信社利潤下滑更快。2015年，農信社利潤663.7億元，同比下降20%，農信社、農商行、農合行合計利潤2233.5億元，同比下降4.48%。同年，銀行業金融機構利潤合計19738億元，同比增長2.39%，其中股份制銀行和城商行的利潤增速更是分別達到了5.05%和7.21%。

（2）從風險控制來看，農信社不良率偏高。不良貸款方面，自2008年之后，農商行的不良率便長期高于商業銀行合計不良率。2015年，農商行不良率達到了2.5%，不良貸款余額增速達到了71%，均高于行業平均水平。2015年，商業銀行總體不良貸款率為1.7%。農信社的不良率更是遠高于行業平均，根據社科院《2015年金融藍皮書》中的數據，2015年二季度末農信社的不良率接近10%，根據央行2015年四季度貨幣政策報告中的數據，2015年末農信社的不良率為4.3%，遠高于行業平均。

2、外部環境變化對農信社的沖擊

（1）以涉農和小微企業業務為主，經濟下行沖擊更大。

2015年，根據央行2015年四季度貨幣政策執行報告中的數據，農信社涉農貸款余額和農戶貸款余額分別為7.8萬億元和3.7萬億元。根據2015年銀監會年報數據，農信社總資產規模8.65萬億元，農信系統總資產規模24.65萬億元，忽略統計口徑問題，涉農貸款占農信社總資產規模的比例也相當大。

涉農貸款一般具有以下特點：利率低、金額小、期限短、風險高，在經濟下行時受到的沖擊更大。原因有三：一是由于農戶沒有穩定資金來源且無重資產抵押物，應對經濟調整的能力較差；二是由于農村信用環境較差，征信不夠完善，支付渠道有限，在經濟下行時，逾期和違約的概率比城市更大；三是由于農信社的經營被限制在縣域，且貸款期限短，因此其貸款組合集中度很高，容易遭受沖擊，不良貸款會迅速由個別不良蔓延成區域性大面積不良，貸款質量迅速惡化。

因此，在經濟轉型時期，傳統經濟衰退，金融風險加劇，以高風險的涉農貸款、小微貸款為主要客戶的農信社受到的沖擊最大，壞賬率急劇攀升。

（2）以傳統的信貸業務為主，融資體系轉型沖擊更大。

十八屆三中全會提出要健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制的改革，多渠道推動股權融資，發展并規范債券市場，提高直接融資比重。伴隨經濟換擋，新興產業尤其是服務業比重上升，其特點是輕資產，無抵押，投資回收周期長，而且經濟處于緊縮周期，風險高，相對于通過銀行貸款融資，更適合直接融資。隨著融資方式的轉型，銀行的業務不可避免會受到擠壓。而中間業務規模甚小的農信社，其遭到的影響比大型商業銀行更要嚴重。

農信社只能在所在縣域內營業，再加上其基礎設施建設不夠完善，因此其中間業務基本上只有銀行卡、存貸款業務的手續費，占比非常小。農信社目前主要盈利來源是存貸款利差，其次是投資收益，中間業務帶來的收入極小，業務占比很低。如果融資方式由間接融資向直接融資轉型，農信社傳統的依賴于存貸款的盈利模式將受到挑戰。

（3）以傳統的存款業務為主，居民資產配置多元化帶來的沖擊更大。

隨著大資管時代的到來，居民風險偏好上升，相對于持有銀行存款，越來越多的居民開始有配置理財、基金等財富管理產品的意愿。居民的儲蓄存款增速放緩，各項存款余額同比增速持續走低，儲蓄存款占個人投資的比重逐漸下降，居民財富配置更加多元化。

然而，面臨蓬勃發展的理財市場，農村金融機構的表現似乎欠佳。截至2015年12月，農村金融機構月末理財資金余額0.91萬億元，銀行業金融機構月末合計理財資金余額23.5萬億元，農村金融機構理財資金占比僅3.8%。而農村金融機構的負債占銀行類金融機構總負債的占比約15%。與同類型的銀行業機構比，農村金融機構的理財規模相當小，與其負債規模極不匹配。

（4）農信社定價能力差，利率市場化沖擊更大。

當前，央行存貸款利率已經完全放開，利率市場化在政策層面的動作已經基本完成。

農信社主要依賴存貸業務，面向客戶單一，定價能力較差，個體規模又小，整體無法形成合力，只能被動接受市場競爭的結果。如果不及時調整盈利模式，提高定價能力，恐成為這場競爭中的“犧牲品”。農信社在利率市場化之后還是遇到了利差收窄、利息收入增速明顯下降的情況，而其非息收入占比又小，定價能力和風險管理能力較差，對利率敏感度不高，盈利模式調整也相對滯后，利率市場化對其沖擊更大。

（5）存款保險制度或引發農信社大額存款流失。

在各大行網點已經深入農村的同時，農信社之所以可以在不良率高企的同時依然扎根農村金融多年，一個重要的因素就在于政府隱性擔保。然而2015年5月，存款保險制度正式實施，存款由隱性擔保變為顯性擔保。存款保險制度覆蓋所有存款類金融機構，包括農信社、農村合作銀行等農村金融機構。但由于存款保險制度對存款人的賠付限額為50萬元，該制度會造成“存款搬家”現象，即存款人偏好將存款（尤其是大額存款）存在風險控制能力更好的銀行，存款會由風險控制能力差的金融機構轉移到風控能力更優的銀行。因此，存款保險制度的實施或引發農信社大額存款的流失。

（6）民營銀行等中小金融機構加速進入同類市場，農信社的類壟斷優勢逐步喪失。

之前農村金融市場只有農信社、郵儲、農行，有各自的目標客戶，郵儲和農行在農村的客戶多為大客戶，比如當地大型鄉鎮企業，在涉農貸款方面，農信社的壟斷優勢還不夠明顯，但在涉及到農戶的小微貸款方面，農信社在農村金融市場享受著類壟斷優勢。2014年，農信系統涉農貸款占全國涉農貸款的32%，農戶貸款占全國總額的65%。但隨著村鎮銀行、民營銀行等新型農村金融機構的加入，這一格局似乎有被打破的跡象。

根據央行發布的《2015年中國區域金融運行報告》，各地區新型農村機構保持快速發展勢頭。2015 年末，全國村鎮銀行、農村資金互助社、貸款公司、小額貸款公司總數達11893 家，較上年末增長17.7%。

除了扎根農村的農村金融機構外，民營銀行也將目光投向了農村金融。按照銀監會對民營銀行的監管辦法，民營銀行需一次性拿出不低于5億元不高于10億元人民幣作為注冊資本，這一注冊資本要求與許多地方農信社、農商行的凈資產規模相當。民營銀行的定位就是要做金融體系的有益補充，當前試點的民營銀行已經開始農村金融布局。

以阿里巴巴的網商銀行為例，針對于農村市場的信貸產品旺農貸已經面世，并已經發放貸款，阿里巴巴的6000余家村淘站點成為網商銀行布局農村的重要渠道。民營銀行的加入無疑加速了農村金融市場的競爭，而農信社在其中不論在服務、支付、風控、定價、技術等各個方面，似乎都沒有明顯優勢，僅有的網點優勢，也會隨著互聯網金融向農村的滲透，逐漸式微。

新型農村金融機構和民營銀行的發展使得農村金融市場的競爭變得激烈，對長期處于壟斷優勢的農信系統來說無疑是不小的挑戰。

（7）過去粗放式發展，技術創新相對滯后，更容易受技術進步沖擊。

我國農村金融市場基本上被郵儲銀行、農信社（農商行）、農業銀行瓜分。其他大行基本不會將營業部下沉至鄉鎮，股份制銀行在縣級市的身影都很少，這是由于涉農貸款金額小利差薄、農村征信環境差，傳統銀行進行涉農貸款的授信成本很高。而互聯網金融巨頭卻認為農村金融需求旺盛，大量融資需求傳統銀行無法覆蓋，因此利用其互聯網客戶積累和支付優勢迅速滲透農村金融市場。

面對互聯網金融的沖擊，郵儲銀行和農業銀行均有動作。農業銀行設立互聯網銀行，小微貸款可以線上辦理，而郵儲銀行則入股螞蟻金服，成為僅次于社保基金的第二大戰略投資者。扎根農村多年的農村金融巨頭紛紛融入互聯網金融，對農信社構成的威脅不可忽視。

然而，基層農信社即便想發展互聯網金融都十分困難。除了技術薄弱以外，更重要的原因在于管理僵化和支付不便捷。一方面由于省聯社對其業務的管理，制約了農信社新業務的開展；另一方面是因為支付不便捷，對于銀行來說，失去了支付，也就失去了市場。