下半年大盤走勢(shì)研判

祁大鵬

2018年上半年，滬深兩市基本上是呈現(xiàn)一種沖高回落的走勢(shì)。盡管如此，這半年里貴州茅臺(tái)股價(jià)還是創(chuàng)出了新高，上攻到800元上方;還有一部分價(jià)值股都有不俗的表現(xiàn)。而ST保千里股價(jià)從9.87元跌到1.18元，最大跌幅達(dá)到88%，可以說(shuō)絕大多數(shù)績(jī)差股遭到市場(chǎng)無(wú)情的拋棄。2018年上半年兩市指數(shù)乏善可陳，但上漲的個(gè)股卻很瘋狂，下跌的個(gè)股也非常狠。上漲個(gè)股的瘋狂，意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)要來(lái)了;下跌的個(gè)股也瘋狂，則預(yù)示著市場(chǎng)機(jī)會(huì)將來(lái)了。所以，2018年下半年市場(chǎng)還是會(huì)有很多精彩涌現(xiàn)出來(lái)。筆者所說(shuō)的精彩，是指這一兩年持續(xù)上漲的個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)了至少是戰(zhàn)略性減倉(cāng)的機(jī)會(huì)，雖然這些個(gè)股的質(zhì)地非常好，但漲的太多總是會(huì)要調(diào)整的。貴州茅臺(tái)2012年7月漲到194.04元，其后股價(jià)一路下跌到2014年1月的76.98元（前復(fù)權(quán)計(jì)算），跌幅約60%，沒有人會(huì)說(shuō)貴州茅臺(tái)不好，但股價(jià)大幅上漲之后也會(huì)下跌，而且是大跌。現(xiàn)在好多個(gè)股的漲幅巨大，出現(xiàn)調(diào)整不可避免。相反，過(guò)去兩三年還有一批跌幅巨大的個(gè)股。初步統(tǒng)計(jì)了一下，2015年10月初，上證指數(shù)的點(diǎn)位與現(xiàn)在大盤的點(diǎn)位正好接近，但這三年里，在指數(shù)沒有發(fā)生變化的前提下滬深兩市有約350家個(gè)股跌幅超過(guò)50%，剔除兩市這兩三年上市的新股，真正上漲的的股票只有約800家左右。

各位中小投資者們，當(dāng)你看到上面的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后，你就應(yīng)該好好思考一下，下半年市場(chǎng)的機(jī)會(huì)在哪里。有的投資者可能會(huì)說(shuō)，機(jī)會(huì)應(yīng)該在上漲的那些股票中;也有投資者會(huì)認(rèn)為，機(jī)會(huì)在跌幅較大的個(gè)股中。筆者認(rèn)為，這兩種看法都存在一些問(wèn)題。漲幅較大的股票，實(shí)際已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果再追高買入，那會(huì)不會(huì)遇到類似2012年到2014年初貴州茅臺(tái)下跌的風(fēng)險(xiǎn)呢？！如果在跌幅較大的股票中尋找機(jī)會(huì)，可能也會(huì)有問(wèn)題，比如說(shuō)基本面惡化可能存在退市的風(fēng)險(xiǎn)。在此，筆者給中小投資者樹立一個(gè)理念：每一次操作前，都要考慮好買賣的風(fēng)險(xiǎn)，要想清楚目標(biāo)股處在哪一個(gè)階段。如果個(gè)股運(yùn)行在主升浪中，就算漲一兩倍也可以繼續(xù)追漲;如果是在下跌C浪中，股價(jià)跌50%之后可能還會(huì)繼續(xù)下跌很多。現(xiàn)階段，前面提到的這幾年持續(xù)上漲的個(gè)股多數(shù)都到了面臨大幅調(diào)整的階段，風(fēng)險(xiǎn)極大。而持續(xù)下跌的個(gè)股，多數(shù)已經(jīng)接近底部區(qū)域，即使繼續(xù)下跌空間也很有限。也就是說(shuō)多數(shù)一直上漲的個(gè)股要等出現(xiàn)級(jí)別較大的調(diào)整后再考慮;已經(jīng)大幅下跌的個(gè)股，可以在未來(lái)幾個(gè)月尋機(jī)分批建倉(cāng)，如果目前持有這樣的個(gè)股，對(duì)于能承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的朋友來(lái)說(shuō)可以考慮持有等待股價(jià)逐漸走強(qiáng)。

我們?cè)賮?lái)說(shuō)說(shuō)大盤未來(lái)的走勢(shì)。上證指數(shù)從今年的高點(diǎn)3587點(diǎn)開始，至今一直運(yùn)行在第二浪中。上證指數(shù)的第一浪的起點(diǎn)是2016年1月份的2638點(diǎn)，經(jīng)過(guò)兩年的緩慢上漲，上證指數(shù)完成了牛市主升浪的第一波上漲。筆者注意到，雖然第一波上漲的空間還不到1000點(diǎn)，但卻用了兩年的時(shí)間完成。因此，上證指數(shù)只要不出現(xiàn)急跌，大盤的第二浪調(diào)整結(jié)束的時(shí)間可能在今年的年底或明年的一季度。需要強(qiáng)調(diào)的是，大盤出現(xiàn)這樣走勢(shì)的前提是上證指數(shù)7月份前后還會(huì)有一個(gè)高點(diǎn)，理論上這個(gè)高點(diǎn)最低也能在3250點(diǎn)附近，上述走勢(shì)是在沒有突發(fā)事件的前提下最有可能出現(xiàn)的走勢(shì)。如果這樣，未來(lái)半年或更多一點(diǎn)的時(shí)間，大盤整體走勢(shì)將是震蕩下跌后構(gòu)筑一個(gè)級(jí)別非常大的底部，這個(gè)底部形態(tài)和2013年6月1849點(diǎn)前后出現(xiàn)的底部形態(tài)是相同級(jí)別的。按目前形態(tài)測(cè)算，上證指數(shù)如果以這樣的形態(tài)完成第二浪調(diào)整，其調(diào)整的目標(biāo)位在2800點(diǎn)到2950點(diǎn)區(qū)間就能結(jié)束。而在這個(gè)階段個(gè)股的走勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)較大的分化，有可能出現(xiàn)以下幾種情況：第一，過(guò)去幾年一直上漲的個(gè)股正式調(diào)整，股價(jià)反復(fù)創(chuàng)出新低，這類個(gè)股從今年的高點(diǎn)計(jì)算出現(xiàn)30%到50%的跌幅才能基本完成中線做空能量的釋放。第二，過(guò)去幾年持續(xù)下跌的個(gè)股開始構(gòu)筑中長(zhǎng)期大底，雖然一些個(gè)股還會(huì)創(chuàng)出新低，但下跌的空間已經(jīng)很小，多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)縮量震蕩。第三，大盤出現(xiàn)短期階段性低點(diǎn)后，會(huì)有一小部分個(gè)股提前于大盤見底并開始緩慢反彈。其后即使大盤繼續(xù)創(chuàng)出新低，這些個(gè)股無(wú)突發(fā)重大利空都不會(huì)繼續(xù)下行，低位震蕩整理或震蕩反彈將是這些個(gè)股主要的運(yùn)行軌跡。需要提醒中小投資者的是，這些個(gè)股一般情況下出利多后可能只是沖高一下就跌回來(lái)，出利空可能低開后就反彈，消息面在這個(gè)階段對(duì)股價(jià)影響很小。

另外，上證指數(shù)還可能出現(xiàn)一種比較極端的走勢(shì)，就是在7月份前后因?yàn)槟承┩话l(fā)利空再做一次短線快速下跌，下跌的目標(biāo)還是在2800點(diǎn)到2950點(diǎn)區(qū)域。如果大盤最終以這樣的形態(tài)完成二浪調(diào)整，其后的走勢(shì)就會(huì)有所變化。如果沒有外力，上證指數(shù)可能會(huì)先反彈一波，反彈的目標(biāo)可能在3100點(diǎn)到年線之間的位置。延后再次下探完成第三大浪前的底部形態(tài)的構(gòu)筑。筆者認(rèn)為，大盤以這樣的形態(tài)完成第二浪調(diào)整的可能性相對(duì)要小很多，但股市有時(shí)候總會(huì)出現(xiàn)你意想不到的變化。既然有這種可能，就有必要提醒一下各位投資者。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢(shì)和上證指數(shù)完全不同，截至目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年2月7日的低點(diǎn)1571點(diǎn)很可能是牛市第二浪調(diào)整的終點(diǎn)。很多投資者可能注意到，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2月7日創(chuàng)出調(diào)整新低后迅速反彈，其后兩天上證指數(shù)繼續(xù)大跌245點(diǎn)才企穩(wěn)，這樣的情況在股市下跌時(shí)從來(lái)沒有出現(xiàn)過(guò)。筆者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之所以提前兩天獲得支撐，是因?yàn)樵?550點(diǎn)附近有非常強(qiáng)的支撐。使用形態(tài)理論測(cè)算，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重要的支撐區(qū)域在1350點(diǎn)到1550點(diǎn)區(qū)域，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)跌到支撐區(qū)域的上沿附近使得支撐力度已經(jīng)顯現(xiàn)。按目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的形態(tài)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)第一小波反彈到1918點(diǎn)的上漲，很可能是牛市主升浪中的第一個(gè)級(jí)別不太大的小浪，也就是說(shuō)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有效跌破1571點(diǎn)的可能性很小。如果上述判斷正確，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)開始構(gòu)筑牛市主升浪前的大底，時(shí)間上看可能比上證指數(shù)提前結(jié)束。