互聯網將走向哪里？

曲凱

2017年應該算是一個創業投資的大年。這個大年里的大賽道機會主要就是一個：新零售。其他的分賽道機會有教育、文娛、微信生態等。

Fred Wilson每年年底都會寫兩篇文章，一篇是對上一年的總結，另一篇是對下一年的展望。在今天這篇文章里，我也來照貓畫虎學一下。

這篇文章的標題其實是我最近和很多人在聊的問題，當然，也是我自己一直在思考的問題。

和2016年比起來，2017年應該算是一個創業投資的大年。這個大年里的大賽道機會主要就是一個：新零售。其他的分賽道機會有教育、文娛、微信生態等。

回頭看，我在2016年10月寫的《為什么我不做VC了？》中主要是說純互聯網的機會越來越少了，所以早期投資會越來越不好做。雖然2017年還是有很多優秀的早期項目出現，但到目前為止，我仍然認為之前對大的走向的預判是對的。

移動互聯網從純工具，到游戲、電商、O2O、B2B、新零售等，這個變化過程就是一個互聯網元素不斷減少的過程。所以哪怕有很多人對2018年看好，但我仍然是偏悲觀的。（但悲觀中還是認為有四個機會點，后文中會提到。）

而我在2017年3月寫的《便利蜂、喜茶、迷你KTV、千聊、狼人殺|2017年的五個小風口》中寫到的便利蜂和迷你KTV，其實就衍生出了2017年這一整年的新零售的機遇。

在那之后，其實2017年一整年并沒有跑出什么太意外的結果。

最后，在 2017年6月的《日聊投資三個人，日刷抖音三百條》中我也明確提出了教育是可見的大機會，而文娛類（尤其是視頻類）也是我很看好的一個機遇點。

而2017年下半年，除了以上這些，其他的機會就都很少了，最多就是幾個品類的二手交易平臺和共享汽車出行等。

到2017年12月的今天，我覺得首先2017年基本可以算是結束了。尤其是對很多美元基金來說，下周開始就會陸續進入休假期，滑滑雪、出個國，再回來就是2018年了。

對于2018年來說，幾個潛在的變化可能有：

1.更多VC會轉行

最近和很多做了比較久的VC聊天，大家普遍的觀點是對2018年感覺相對迷茫。當然迷茫是個常態，但另外一個共通點就是，越來越多人慢慢看透了一級市場的運作方式，都覺得要自己投身到交易之中，要更深地介入deal，才是最好的賺錢（或者說實現個人價值？）的方式。

不管是做VC的同時還做FA，還是自己跟投項目或自己攢項目，還是通過深度投后去拿到期權，甚至是跳到創業公司中等，這些都是未來可能會更多發生的事情。

畢竟，VC開始變成了一個行業，體系越成熟，大家就會有越多的玩法。

2.早期投資不好做

上面第一點是從從業者的個人角度來說的，現在這一點是從整體行業來說的。

早期投資只會越來越難做。優質的資源和資金都向頭部的中后期項目集中（張穎前幾天也說了一樣的看法），哪怕新出來一個早期的好項目，也會短時間內被資本裹挾到B、C輪，而我認為這背后有兩個主要原因。

第一，問題的本質是創新不夠了，所以首先早期的靠譜項目少了，其次是在所有項目中創新能起到的壁壘作用都低了，所以資本方明確感覺到通過堆積資金、資源和站隊能夠左右戰局最終結果了。

第二，上一代創業者是跟傳統行業的人去拼，哪怕經驗不足，競爭對手的能力更不足。而現在新一代的創業者是和上一代的創業者去拼——大量的上市/退出的創業者、聯合創始人、優秀高管二次創業。在上面第一點原因的基礎上，這些人能撬動更多資源，也就更讓行業集中化。

3.還能有多少行業獨角獸？

在我近期參加的兩個論壇上，分別都有好幾個投資人或創業者提出了這個問題。

美元基金追求獨角獸的打法是否還適合這個時代？更多的人民幣投資風格的基金追求的是項目數量、項目凈利潤，而退出的方式也更多是整合和并購。

這背后仍然是因為底層創新少而模式創新多。

4.四個例外

文章最開始我提到，投資不好做了，但這其中還可能有四個機會點。

第一，區塊鏈。

我在2014年初的時候曾經買過比特幣，但那時候價格波動巨大，沒有拿住?，F在回頭看，感覺自己錯過了一波很珍貴的機會。

我到現在仍然沒有研究透比特幣或區塊鏈這個事情，但讓我覺得這里會有機會的原因也很簡單：我發現周圍有很多我很認可的人開始認可這件事，而我相信那些人的判斷能力。

所以，區塊鏈也許會是明年市場走向的第一個機會。

第二，AR。

我在多種場合、不同時間都多次強調，要說大賽道，我最看好的下一波機會是AR。

我覺得2018年可能會出現一些與AR相關的小風口，這里面蘊藏著很多機會。

但總體來說，對AR這件事還是要耐心等待。我曾經在《坐上火箭的人》中寫到，每個人這輩子就那么幾次機會。我認為移動互聯網是上一個，而AR很可能是下一個（雖然很多人已經把AI當成了下一個）。

所以，AR我覺得會是第二個機會。

第三，AI。

我其實之前一直都覺得AI不夠性感，因為我一直拿AI去和移動互聯網比較。今天下午我參加了一個內部分享會，聯想之星的合伙人李明分享了很多他對于AI的深刻見解。

在他說的時候，我突然想明白了自己之前的一個誤區。

我一直覺得AI不性感，是因為覺得AI不是純粹to C的東西，不像移動互聯網可以重塑一切產品端的場景和體驗。但我的誤區就是，移動互聯網是一種渠道革命，所以作為渠道可以連結所有C端，但AI本來就不是一種渠道革命。

AI是種生產力革命，就好像蒸汽機和電力的發明一樣。從這個角度來看，AI的價值和潛力還是非常大的。而且，生產力的革命往往初期都是需要政府去推動和搭建渠道的，比如智慧城市、自動駕駛汽車公路等。

之前的工業革命造成的渠道重塑是公路、鐵路、計算機網絡等等，而AI背后會不會帶來新的渠道革命？新的渠道革命中會不會蘊含著比AI本身還大的機會？

這就是我今天會后又決定重新研究AI的原因。

第四，傳統企業繼續整合。

這一點其實也是延續著移動互聯網發展的必然。

而這背后可能會有的機會是SaaS和Buyout。

為什么是SaaS？首先，很多“85后”開始走上更高的管理崗位，他們更能理解SaaS這個東西的價值。其次，所有的商業訴求都是先開源再節流，開源得差不多以后，各種節流的SaaS產品就會有更多機會。

為什么是Buyout？因為大多數傳統行業要轉型或要跟互聯網結合，最致命的問題還是企業本身的基因問題，而且原先的一撥傳統行業創業者也到了交替的節點。我覺得，這時候在國內就會真正出現一波基于類似Buyout操作方式的操盤機會。

以上，就是我對2017年寫過的一些預判性文章的簡單復盤和對2018年的一些不成熟的看法。

（本文經授權轉載自微信公眾號“42章經”，有修改）endprint