鐵漢生態的PPP引擎

文/本刊記者 劉陽

>> 梅勤學：時勢造英雄，PPP把鐵漢生態推上了新的高度。

“只可自怡悅，不堪持寄君。”追古思今，中國經歷了一段快速發展時期后，近年來重新將環保問題提到日程上來。“十二五”期間，中國節能環保產業總產值已從2012年的2.99萬億元上升到2015年的4.55萬億元。據不完全統計，2016年產值已上升到5萬多億元，而2017年節能環保產業總產值將迎來再度飆升，或將達到6.33萬億元。預計2016—2018年我國節能環保產業將保持18%左右的增速。2016年是節能環保產業的“政策大年”，各類重磅政策層出不窮，而2017年正是這些政策面臨正式實施和初步檢驗成功的一年。在“十三五”生態環保產業戰略的支持下，生態環保也進入了新階段。

作為可以有效提升項目融資和執行能力、可大幅降低競爭壁壘和資金回收風險的優秀模式，PPP項目在2017年將迎來更熱烈的發展形勢。目前，財政部和發改委PPP項目庫中存量項目總投資已超過12萬億元，其中市政工程基礎設施建設、生態環保均屬于重點投資領域，“水治理”和“土治理”成為生態環保行業的重點領域。快速增長的市場環境吸引了大量資本涌入園林行業，目前國內園林上市企業共108家。深圳市鐵漢生態環境股份有限公司（以下簡稱“鐵漢生態”，股票代碼300197）為中國環保產業骨干企業、中國生態修復和環境建設領軍企業。2011年在深交所上市，是創業板首家生態環境建設上市公司。

“鐵漢生態于2014年便前瞻性地積極推進PPP業務模式，積極布局PPP全產業鏈。時勢造英雄，PPP把公司推上新的高度，但時不我待，PPP風口期可能就是這幾年，不抓住市場機遇將可能錯失企業發展良機。”鐵漢生態分管財務的集團副總裁梅勤學在接受《首席財務官》專訪時表示。

數據和報告必須具備有價值、提供給真正需要的人、快速生成、杜絕資源浪費、持續改善、保持靈活等屬性。

生態環保基因

隨著PPP行業的經驗積累和相關管理規范的出臺，PPP模式成為各地發展的重要手段，且項目內容逐漸從“單一型”轉向“綜合型”，項目單體量不斷變大。這些對企業的實際業務能力及資金實力等提出了更高的要求。隨著全國各地PPP項目不斷涌現，不同區域的氣候、生態環境、人文和經濟現狀增加了項目的難度和不確定性。梅勤學表示，鐵漢生態做水土保持起步，從成立之初就具備“生態環保”的基因。多年來，鐵漢生態一方面持續高標準投入研發，另一方面建立起同行業公司不具備的高校/科研機構合作產學研平臺，以此來確保行業技術的領先地位。

基于生態環保基因，鐵漢生態建設形成了集策劃、規劃、設計、研發、建設、運營等為一體的全產業鏈，并通過強大的金融杠桿效應為客戶在生態環境建設與運營方面提供整體解決方案，在合作金融機構、負債率、賬面資金、基金儲備及授信額度等方面均擁有行業領先水平。梅勤學表示，鐵漢生態依靠現有的產品系列，調整區域產品結構和區域資源布局，進入未進入的重點區域或在已進入區域布局未提供的產品。同時鐵漢生態進行了生態、藝術、科技和健康、文體等元素的跨界整合，順應了行業“綜合型”的發展趨勢。梅勤學表示，“公司依托現有資源結合政策支持，不斷開發新產品和新商業模式，例如美麗中國、特色小鎮、精準扶貧、苗圃互聯網+、鐵漢人居等。這其實就是戰略管理安索夫矩陣的具體應用。”

鐵漢生態通過并購方式支撐公司全國性業務發展，積極完善公司業務鏈條。根據2016年年報，鐵漢生態于報告期內以發行股份及支付現金方式收購北京星河園林景觀工程有限公司100%股權。憑借著良好的品牌美譽度、強大的苗木資源、優秀的設計施工一體化能力以及有競爭力穩定的核心團隊等競爭優勢，星河園林近幾年已發展成為京津冀中高端園林景觀領軍企業之一。完成收購后，鐵漢生態將在北方區域形成戰略支點、加速北方市場的開拓。

報告期內，鐵漢生態控股子公司廣州環發環保工程有限公司以人民幣661.5188萬元收購了周口市錦源環保產業有限公司72%股權，同時，鐵漢生態以人民幣3,849.30萬元受讓熊圣洲、邱公銀所持山藝園林63%的股權，并以貨幣資金5,193.50萬元向山藝園林增資。增資完成后，公司成為持有山藝園林80%股權的控股股東。此外，鐵漢生態以貨幣資金形式向北京蓋雅環境科技有限公司增資人民幣4,083.34萬元，并投資人民幣7,046.25萬元向深圳幸福天下投資有限公司增資。

主要實驗試劑：微晶纖維素(天津市光復精細化工研究所)；氯乙酰胺(上海市阿拉丁試劑有限公司，99%)；四氧化三鐵(天津市科密歐化學試劑有限公司，AR)；1-丁基-3-甲基咪唑氯化鹽(上海市阿拉丁試劑有限公司，97%)。

從鐵漢生態的并購版圖中我們可以看出其通過并購實現外延發展的戰略，各并購標的若能不斷加強與總部各業務單元之間的協同，各業務板塊和各分子公司的穩健發展必然能增強鐵漢生態整體競爭力，支撐其戰略發展。2017年一季度，鐵漢生態累計實現主營業務收入76,542.97萬元，比去年同期39,843.41萬元增長92.11%；實現歸屬于公司普通股股東的凈利潤-409.37萬元，比上年同期-441.16萬元減少虧損31.79萬元。

梅勤學頗有感觸地表示，“鐵漢生態的使命一直沒有變，始終在可持續發展的3P（Profit, People,Planet）軌道上。生態環保是為人類造福的事業，我們從未偏離。”耐得住寂寞才能守得住繁華，鐵漢生態站在PPP的風口中，緊緊抓住了機遇。2016年至2017年4月中旬，鐵漢生態累計獲得重大訂單134.67億元，是其2016年營收的3倍，其中PPP訂單為85.99億元。隨著鐵漢生態積極推進PPP模式，預計2017年公司訂單將實現持續增長，規模有望超過300億元。未來兩年公司PPP項目將進入集中落地期，“項目-訂單-業績”轉化的逐漸兌現，將驅動鐵漢生態2017年業績實現持續高速增長。近日，鐵漢生態與其控股子公司環發環保、恒誠建筑組成的投標聯合體，成為“保山市騰沖邊境經濟合作區供排水PPP項目”的中標單位，項目工程概算投資為4.95億元。

值得一提的是，鐵漢生態在深圳市企業聯合會與深圳商報共同主辦的“2016深圳企業100強”排序活動公示中連續第三次進入榜單，位列第89名，成為榜單中的唯一一家生態環境建設企業。

高速發展與穩健管理非零和博弈

高速發展勢不可擋，會讓人們不自覺地將目光轉向企業的管理上。看鐵漢生態的發展與管理時，我們得到的答案是二者之間是非“零和博弈”的關系。

作為鐵漢生態投資委員會的重要成員之一，梅勤學提出了用于戰略并購和重大項目評審的SAFE模型，即S（Suitability合適）是指并購要與公司整體發展方向相一致；A（Acceptability可接受度）；F（Feasibility可行性）；E（Environmental環保；Ethical合乎道德的）。梅勤學解釋道，“談到S，我們的戰略方向很明確，堅持在環保行業從未動搖，偏離戰略方向的東西我們絕不做。收購廣州環發是因為其從事水治理相關業務并擁有一系列牌照；收購星河園林，是考慮到與其在區域和產業鏈上的互補。”A包括Return（回報）和Risk（風險），梅勤學表示，風險和回報必須要達到一定的平衡。

“F是錢和管理的問題。當并購利弊充分考慮之后，就要進一步考慮購買和后續發展標的企業所需要的資金是否充足，并在管理能力上要擁有相應的配置。E既指我們的環保行業，也指并購行為以及可能導致的結果是否合乎企業的社會責任。”梅勤學坦誠地表示。

鐵漢生態不僅在并購動作前表現得慎之又慎，而且也非常重視投后管理環節。梅勤學表示，鐵漢生態有專門的投資委員會和前財務總監領銜的戰略投資團隊，由投委會討論決定并購方向，確保符合公司戰略發展要求；還制定并持續完善《對外投資管理制度》和《投后管理》等制度規范，在集團管控，企業文化，組織架構，績效考核等方面多管齊下，確保鐵漢生態與標的公司在人員、客戶以及后臺管理等方面的持續性融合。

在團隊建設方面，鐵漢生態長期堅持以優秀的企業文化、以人為本的管理方式吸引并留住人才，打造了一支由優秀管理人才和專業化技術人才所組成的經營團隊。此外，鐵漢生態實施了第一期員工持股計劃和管理層激勵計劃，根據每年業績完成情況，提取一定比例的資金形成專項激勵基金，按照激勵對象崗位系數和績效系數，在其服務年度逐年發放給激勵對象。

當然，仔細觀察鐵漢生態的財務部門，財務管理能力與業務能力相比依然稍顯滯后。梅勤學坦陳，“我目前的首要工作重點是組織和流程制度建設。我們在職能部署上，需要逐步整合。我分管財務，入職后完成了原來分離的預算管理中心和財務中心兩大一級中心的整合，并基于公司層面的組織和業務戰略需求調整部署了七大二級部門，包括賬務管理，稅務管理，資金管理，預算分析，成本控制，內部控制以及綜合行政。在資金職能上是與其他有關職能中心協同管理的。”據了解，在融資方面，鐵漢生態有生態金融發展中心（其領導是財政部PPP專家庫財務類專家），負責項目融資；由董秘兼副總裁負責的證券中心，負責股權融資；由梅勤學分管的財務管理中心下屬的資金管理部負責銀行和債券融資。梅勤學表示，集團這些融資職能部門正在進行整合進而形成一個相對完善的集團層面的資金計劃管理體系，由財務部門進行統籌，并最終輸出一個專業和一體化的大財務平臺，大力支持高速發展的公司PPP業務。

在梅勤學看來，財務轉型是從基礎的交易性定位（記賬/報表/支付/報稅等）逐步向支持業務和戰略轉型。早在十年前，梅勤學便提出了其心目中財務的全面定位A.C.C.A.模型，即Accountant，指傳統的財務會計；Controller強調內控和風險管理；Consultant管理會計，指財務要成為業務的搭檔；Accelerator意思是油門（公司績效加速器），是財務的終極定位。梅勤學特別強調，“組織設計、能力建設、績效管理體系建設、投資者關系管理，信息披露等必須跟隨公司的戰略，公司的高速發展和穩健管理是可以實現一體化的，并非零和博弈。”

狠抓內控

曾在歐美企業負責過SOX和FCPA（美國反海外腐敗法）等合規工作，同時主講過公司治理、風險管理和高級審計等ACCA專業課程，對COSO框架和歐美企業實踐比較熟悉的梅勤學，加入鐵漢生態后非常重視內控，努力搭建全面內控和風險管理體系。他在去年底給公司高管做了風控培訓，努力提高公司管理層的風險認知、培養良好的控制環境；還邀請德勤、普華永道和甫瀚三家頂級專業咨詢公司為鐵漢生態提出內控建設初步建議并為公司高管進行第二輪培訓。鐵漢生態計劃未來將聘請一家管理顧問公司，在集團、子公司和PPP項目三個層面提供全生命周期的綜合財稅加風控服務。

梅勤學表示，在組織設置中應該嵌入風險管理。他在最新整合的財務管理中心七大基本職能中專門設置了內控團隊，與現有的業務部門，審計法務中心和流程管理部協作，同時配合外部顧問，實現風險管理前置，以期達到外部合規和內部增效的目的。梅勤學特別強調，“內控不阻礙公司業務發展。設計和運行良好的內控體系不但能把風險控制在公司能接受的范圍內，還能提高內部運營效率、增加對外報表的可信度、更能幫助拓展業務。”

在“精益化財務”管理方面，梅勤學也有自己獨到的觀點，“預算不能是數字游戲，否則戰略就是一場夢。”在梅勤學看來，數據和報告必須具備有價值、提供給真正需要的人、快速生成、杜絕資源浪費、持續改善、保持靈活等屬性。

密集型融資強需求

“很多人認為鐵漢生態處于建筑環保業或者是屬于重資產公司，其實我們更多地是一個資金密集型公司，我們融資的需求很大。”梅勤學坦陳。

2015年6月，鐵漢生態完成了非公開發行新增股份33,108,108股，募集資金凈額9.66億元，主要用于補充工程項目配套資金項目、云南滇池晉寧東大河片區濕地公園生態建設BT項目、信息化建設，以期為業務快速發展提供資金保障、提高企業管理水平、建立現代企業制度、有效降低成本，進而增強市場競爭力。

此外，2016年上半年，根據中國證監會《關于核準深圳市鐵漢生態環境股份有限公司向李大海等發行股份購買資產并募集配套資金的批復》（證監許可[2016]188號）核準，鐵漢生態向符合中國證監會相關規定條件的特定投資者發行人民幣普通股（A股）74,057,843 股，募集資金凈額8.255億元。此次融資不僅增加了鐵漢生態的資產總額、改善了盈利能力和償債能力指標，而且為公司主營業務發展提供了資金支持、減輕了本次支付現金購買資產的壓力；更重要的是，此次交易后鐵漢生態營收及凈利潤均有較大幅度提升,所服務的園林綠化市場進一步拓寬；從長遠來看，有利于整合資源、豐富業務類型、增加利潤增長點、增厚公司業績。很顯然，這與鐵漢生態的整體戰略是保持高度一致的。

梅勤學表示，“這兩次融資是公司在業務快速發展道路上做出的正確選擇，對推動鐵漢生態后續發展意義極為重大。公司后續根據業務發展需要，將充分利用在資本市場順暢的融資渠道繼續實施融資計劃。近期公司已在著手實施發行不超過11億元的可轉換公司債券，募集資金將全部用于公司主業PPP項目的發展。”