金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析及政策含義的解讀

（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院 102488）

前言

隨著時(shí)代的發(fā)展，我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中發(fā)生了一定的變化，由于目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的組成較為復(fù)雜，加上我國(guó)目前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的階段。因此金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在實(shí)際發(fā)展的過(guò)程中，會(huì)受到一定的而影響，面對(duì)此種情況，要想保證我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，就需要根據(jù)當(dāng)今時(shí)代的發(fā)展特點(diǎn)，對(duì)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)展開(kāi)優(yōu)化，本文將重點(diǎn)研究金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及其政策含義。

一、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特征

金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是金融結(jié)構(gòu)的主要組成部分，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在實(shí)際應(yīng)用中的特征主要包括以下幾方面內(nèi)容。

第一，整體性，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)自身具有較強(qiáng)的整體性，其中組成因素主要包括現(xiàn)金、存款、貸款、股票等，以上組成結(jié)構(gòu)之間具有較為緊密的聯(lián)系，相互之間并不是獨(dú)立的，因此金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具備整體性。

第二，復(fù)雜性，由于金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的組成因素較多，無(wú)論是外部結(jié)構(gòu)還是內(nèi)部結(jié)構(gòu)都較為復(fù)雜，同時(shí)還會(huì)根據(jù)外界環(huán)境的變化而變化。金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)本質(zhì)是多種元素的集合，其由多種金融工具構(gòu)成，每種金融工具自身的主體、期限、價(jià)格、技術(shù)、法規(guī)等都不同，進(jìn)而導(dǎo)致金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有較強(qiáng)的復(fù)雜性。

第三，層次性，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)層次性主要指其中的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，每一層系統(tǒng)結(jié)構(gòu)都由一個(gè)子系統(tǒng)構(gòu)成，根據(jù)不同劃分標(biāo)準(zhǔn)，能夠劃分為不同的層次。例如，根據(jù)時(shí)間劃分，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以分為靜態(tài)結(jié)構(gòu)以及動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)，根據(jù)范圍展開(kāi)劃分，可以分為內(nèi)部結(jié)果以及外部結(jié)構(gòu)。其中內(nèi)部結(jié)構(gòu)主要是金融資產(chǎn)與金融總量之間的關(guān)系，外部結(jié)果指的是金融資產(chǎn)與其他環(huán)境變量之間的關(guān)系[1]。

二、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法

（一）建立有效的協(xié)調(diào)機(jī)制

建立協(xié)調(diào)機(jī)制能夠保證金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，在此過(guò)程中可以從以下幾方面內(nèi)容開(kāi)展，第一，提升證券資產(chǎn)以及保險(xiǎn)資產(chǎn)之間的融合性，根據(jù)《保險(xiǎn)法》、《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》等相關(guān)投資監(jiān)管規(guī)定，對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用堅(jiān)持了穩(wěn)健審慎和安全性原則，其中主要的投資方式為存款、有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)以及股權(quán)投資等。但是多數(shù)保險(xiǎn)公司受投資渠道以及償付能力的影響，主要以流動(dòng)性資產(chǎn)和固定收益類(lèi)資產(chǎn)為主，投資渠道較為單一。截止2018年5月底，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用配置：銀行存款占比12.72%、債權(quán)占比35.55%、股票和證券投資基金占比12.38%、其他投資占比39.35%。從資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)上看，行業(yè)整體權(quán)益投資倉(cāng)位在12%左右，屬于傳統(tǒng)的權(quán)益投資。因此需要將證券投資與保險(xiǎn)資產(chǎn)相互融合，例如，針對(duì)不同保險(xiǎn)資產(chǎn)期限的產(chǎn)品，除將其投資于股票市場(chǎng)以及拆借市場(chǎng)中外，還可以對(duì)其展開(kāi)引導(dǎo)關(guān)注另類(lèi)投資，這種方式能夠拓寬資金運(yùn)用渠道，優(yōu)化資產(chǎn)配置，服務(wù)好主業(yè)發(fā)展，同時(shí)在資管新規(guī)的背景下，另類(lèi)投資不失為保險(xiǎn)公司提升投資收益率的一項(xiàng)利器。

第二，引導(dǎo)貨幣資產(chǎn)，對(duì)貨幣資產(chǎn)展開(kāi)引導(dǎo)，能夠?qū)鹑谫Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化處理，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)化的發(fā)展，在貨幣金融資產(chǎn)中，主要的組成部分為存款和現(xiàn)金。《中國(guó)家庭財(cái)富調(diào)查報(bào)告》顯示，2016年中國(guó)家庭金融資產(chǎn)占比近為12%，遠(yuǎn)低于利率市場(chǎng)化完成是美國(guó)（62%）的和日本（44%），居民可增配金融資產(chǎn)。由于居民對(duì)資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性以及收益性的要求較高，因此在資產(chǎn)引導(dǎo)過(guò)程中，可以鼓勵(lì)居民購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品或者保險(xiǎn)養(yǎng)老金等，這種類(lèi)型的資產(chǎn)投資安全性較高，同時(shí)收益較為穩(wěn)定。

（二）促進(jìn)非貨幣金融的發(fā)展

非貨幣市場(chǎng)主要包括股票、債券等，目前我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展并不理想，其中存在的不穩(wěn)定因素較多，投資者需要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)。但是如果股票市場(chǎng)呈現(xiàn)倒退發(fā)展的趨勢(shì)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的多元化、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式都會(huì)產(chǎn)生一定影響，因此需要促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)健康穩(wěn)定的發(fā)展。例如，鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)間接持有股票，其中主要包括證券投資基金、保險(xiǎn)基金以及社保基金等，這種方式能夠提升金融資產(chǎn)之間的協(xié)調(diào)性。另外，針對(duì)債券市場(chǎng)，由于我國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同，部分企業(yè)的債券規(guī)模較小，影響了我國(guó)債券市場(chǎng)的整體發(fā)展情況。因此在對(duì)其展開(kāi)優(yōu)化的過(guò)程中，需要從債券市制度入手，對(duì)審批手續(xù)展開(kāi)簡(jiǎn)化處理，擴(kuò)大債券品種的范圍等，同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)債券產(chǎn)品展開(kāi)創(chuàng)新，以上幾種方式都能夠保證我國(guó)債券市場(chǎng)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展下去。

（三）創(chuàng)新金融工具

在創(chuàng)新金融工具的過(guò)程中，其中最主要問(wèn)題就是創(chuàng)造出一個(gè)良好的環(huán)境，對(duì)相關(guān)法律展開(kāi)完善，重點(diǎn)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)法，采用法律的方式促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，并對(duì)其展開(kāi)有效的保護(hù)。金融工具創(chuàng)新的核心內(nèi)容就是根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際情況，對(duì)金融業(yè)務(wù)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及保險(xiǎn)市場(chǎng)等展開(kāi)創(chuàng)新。在此過(guò)程中將人才的價(jià)值充分發(fā)揮出來(lái)，提升人才在此過(guò)程中的積極性，根據(jù)投資人員的需求和實(shí)際情況，制作相應(yīng)的金融產(chǎn)品。在此過(guò)程中需要注意，對(duì)金融工具創(chuàng)新過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)識(shí)別和控制，降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融工具創(chuàng)新的影響程度，最終達(dá)到提升金融工具創(chuàng)新質(zhì)量的目的。

（四）建立全面的社會(huì)保障體制

社會(huì)保障機(jī)制能夠幫助社會(huì)投資人員具備穩(wěn)定的心態(tài)，目前我國(guó)社會(huì)保障機(jī)制長(zhǎng)期處于不健全的狀態(tài)，人能需要首先完成自己生活的保證，其次才能考慮資產(chǎn)投資，這對(duì)我國(guó)金融資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了一定影響。多數(shù)人在這種情況下選擇流動(dòng)性較高，收益較為穩(wěn)定的金融資產(chǎn)中，導(dǎo)致我國(guó)金融資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不平衡，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的傾斜現(xiàn)象。為了保證金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和協(xié)調(diào)性，需要對(duì)我國(guó)的社會(huì)保障機(jī)制展開(kāi)完善，給予人們一個(gè)良好的生活環(huán)境，只有這樣才能夠促進(jìn)我國(guó)其他金融資產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。例如，針對(duì)我國(guó)社會(huì)保障機(jī)制中較為落后的環(huán)節(jié)，制定針對(duì)性的解決措施，擴(kuò)大社會(huì)保障的范圍，提升保障水平，最終達(dá)到促進(jìn)我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定發(fā)展的目的[2]。

三、金融資產(chǎn)的政策含義

（一）金融資產(chǎn)政策的發(fā)展方向

我國(guó)金融資產(chǎn)政策的主要發(fā)方向包括兩方面內(nèi)容，第一，金融資產(chǎn)政策中間目標(biāo)的發(fā)展，在選擇中間目標(biāo)的過(guò)程中，需要滿(mǎn)足以下幾個(gè)條件，分別為相關(guān)性、可控性、可得性以及可測(cè)性。其中相關(guān)性指的是其中變量需要與金融資產(chǎn)政策目標(biāo)相互連接，對(duì)金融政策展開(kāi)統(tǒng)計(jì)，確定二者之間的相關(guān)性。可控性指的是對(duì)貨幣政策工具展開(kāi)有效控制，保證其在預(yù)期的范圍之內(nèi)。可得性指的是金融資產(chǎn)政策目標(biāo)信息的可得性，其中主要包括金融資產(chǎn)政策的數(shù)據(jù)信息資料等，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)信息展開(kāi)分析，確定金融資產(chǎn)政策目標(biāo)在此過(guò)程中的可操作性。可測(cè)性主要是對(duì)金融資產(chǎn)政策的開(kāi)展效果展開(kāi)測(cè)量、計(jì)算和分析，這種方式能夠區(qū)分金融資產(chǎn)政策以及非政治政策在實(shí)際應(yīng)用中的區(qū)別。

第二，金融資產(chǎn)政策的終極目標(biāo)，其中主要包括物價(jià)的穩(wěn)定性、就業(yè)情況、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況以及收支平衡情況等內(nèi)容，以上內(nèi)容與我國(guó)人民生活的穩(wěn)定性具有緊密聯(lián)系。因此，以上幾方面內(nèi)容是金融資產(chǎn)政策實(shí)施的最終目標(biāo)。

（二）金融資產(chǎn)政策基本內(nèi)涵

金融資產(chǎn)政策主要由中級(jí)目標(biāo)、中間目標(biāo)、操作目標(biāo)、傳到機(jī)制等方面內(nèi)容構(gòu)成，其中包含了各種經(jīng)濟(jì)學(xué)金融理論，例如新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，重點(diǎn)對(duì)利率在信貸市場(chǎng)中的效應(yīng)展開(kāi)分析，在此過(guò)程中提升利率，則銀行或者借貸人員出現(xiàn)反向行動(dòng)。因此在確定信貸市場(chǎng)供求的過(guò)程中，利率不能作為其中主要的評(píng)判依據(jù)和評(píng)判指標(biāo)。金融資產(chǎn)政策中不同的金融經(jīng)濟(jì)理論，其中研究的重點(diǎn)和觀(guān)點(diǎn)都不同，因此需要對(duì)以上經(jīng)濟(jì)觀(guān)點(diǎn)展開(kāi)概括融合，最終達(dá)到提升金融資產(chǎn)政策應(yīng)用全面性的目的，進(jìn)而促進(jìn)金融資產(chǎn)政策的發(fā)展[3]。

結(jié)論

綜上所述，隨著人們對(duì)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)注程度逐漸提升，如何保證金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，成為有關(guān)人員關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。本文通過(guò)研究金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及政策含義發(fā)現(xiàn)，對(duì)其進(jìn)行研究，能夠大大提升金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，同時(shí)還能夠?qū)鹑谫Y產(chǎn)政策展開(kāi)深入了解。由此可以看出，研究金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及政策含義，能夠?yàn)榻窈蠼鹑谫Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。