企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導構成要素的思考

萬正權

摘 要：企業(yè)理財系統(tǒng)對于企業(yè)運行和發(fā)展具有重要作用，在企業(yè)理財活動中存在很多不確定性和風險，極容易讓企業(yè)陷入財務風險。基于此，本文分析了企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導構成要素，包括傳導載體、傳導路徑、傳導效應，以期能夠從構成要素中，發(fā)現(xiàn)企業(yè)理財的關鍵點，降低企業(yè)理財風險。

關鍵詞：企業(yè)理財系統(tǒng)；風險傳導；構成要素

近些年來，我國很多企業(yè)在財務傳導影響下陷入財務危機，甚至導致了企業(yè)倒閉的問題。作為企業(yè)系統(tǒng)里的關鍵系統(tǒng)，企業(yè)理財系統(tǒng)將發(fā)揮著重要作用，因此，研究企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導構成要素具有十分重要的現(xiàn)實意義。

企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導載體

資金

籌資的風險

資金是企業(yè)生產、擴大的基礎，資金是載體的財務風險傳導具體形式包括籌資風險傳導，當企業(yè)籌集資金不夠生產所需要的資金會帶來一定的后果，在理財體系內部中，企業(yè)不能及時購買生產資料，籌集資金風險會傳導至營運資金的環(huán)節(jié)以及投資的環(huán)節(jié)，對企業(yè)的財務關系來講，企業(yè)不能還本付息，會導致債權人投資計劃，因此產生資金作為載體的籌資風險傳導。

營運資金風險

營運資金包含流動資產和流動負債。企業(yè)在拿到資金之后，首先將其用于購買何購買生產資料，才能夠持續(xù)生產，如果因為原材料缺失，導致企業(yè)不能生產足夠的產品交貨，由此產生營運資金的風險傳導。

投資風險

在企業(yè)受到資金之后，處理基本生產所用的資金，會將多余資金投入到收益較高的項目中，得到生產之外的收益，因此也面臨很大程度上的投資風險，最直接的后果就是無法收回本金或者沒有收到利益，影響企業(yè)資金循環(huán)。

利潤分配風險

集中反應在資金運作的最后一個環(huán)節(jié)，制約到下次資本價值規(guī)模的增加，如果企業(yè)在資本循環(huán)中產生利潤分配的風險，一定會影響到投資者的信任，從而將利潤分配的風險傳導至下一次籌資。

信息

從本質上看，接受信息和應用信息的流程，就是我們對于環(huán)境的多種偶發(fā)性進行調節(jié)，同時在環(huán)境中更有效生活的流程，而接受信息、應用信息在很大程度上，提高了我們的工作和生活的效率。

在現(xiàn)實生活中，信息是不完全對稱的，例如在產品市場上，銷售一方和購買一方之間存在很明顯的信息不對稱。企業(yè)對自己還本付息的能力其實很了解，而銀行對于企業(yè)的情況了解得很少，在這種信息不對稱的情況中，企業(yè)進行籌資，勢必會帶給銀行很大的信貸風險。

例如新聞中經常出現(xiàn)的企業(yè)資金鏈斷裂，老板逃跑的事件，甚至有人以自殺的方式逃脫債務。

人員

業(yè)務素質

在企業(yè)理財中，具備專業(yè)素質的理財人員需要根據企業(yè)項目提出自己的看法，在國家政策、金融政策滿足條件的基礎上，需要進行合理的判斷，如果不符合政策或者會極大可能出現(xiàn)失敗的項目，需要予以反對。因此，理財人員需要掌握企業(yè)現(xiàn)金的運行情況，在了解企業(yè)基礎材料的基礎上才能合理使用資金。

道德素質

企業(yè)的理財人員需要在自己的職業(yè)道德規(guī)范之下進行理財活動。道德風險主要是說企業(yè)中的理財人員受到利益驅動，使用一些非法手段而造成的財務風險。

例如有人利用職務之便，將企業(yè)財務機密透露給他人，讓企業(yè)的利益受到影響。

企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導路徑

企業(yè)內部理財系統(tǒng)中的財務風險傳導

同一部門的財務風險傳導

企業(yè)的理財工作是一個有機的整體，內部需要部門之間建立緊密的合作，因此在一個理財部門中產生的投資風險也會傳導至另一個部門，例如：投資部產生的投資風險會傳導至投資部門。

不同部門的財務風險傳導

在企業(yè)的理財工作中，很多理財活動是間接進行的，理財部門存在的財務風險可能會經過中間部門，才能傳導到另一個理財部門，例如在投資環(huán)節(jié)中，如果資金籌集的不到位，會影響到營運資金的運轉，營運資金又是利益分配活動的主導，也就出現(xiàn)了影響到利益分配的環(huán)節(jié)[1]。

企業(yè)與外部的財務風險傳導

直接財務風險傳導

企業(yè)與外部有關企業(yè)中也存在理財風險，首先是企業(yè)與投資者間，企業(yè)的財務風險會通過某種載體傳導給投資者，直接導致利益相關者面臨財務風險。例如在集團企業(yè)中，母公司掌管著子公司的股份，如果子公司面臨著財務風險，那么母公司一樣將遭受一定程度的損失。

間接財務風險傳導

從宏觀經濟環(huán)境角度來看，企業(yè)還會間接傳導財務風險，例如集團企業(yè)，母公司為子公司作擔保，子公司又為下屬公司擔保，當下屬公司面臨財務風險的時候，財務風險將會間接的傳導至母公司。

企業(yè)之間的財務風險傳導

在企業(yè)風險傳導的機制中，和企業(yè)沒有直接利益關系的外圍企業(yè)同樣可能受到風險傳導，如中心企業(yè)連接著供貨商和零售商，零售商和供貨商并沒有直接的利益關系，但是中心企業(yè)與供貨商之間存在財務關系，中心企業(yè)與零售商之間存在財務關系，當供貨商發(fā)生財務風險的時候，勢必會影響到中心企業(yè)，中心企業(yè)也會影響到零售商，在利益鏈上的企業(yè)發(fā)生了財務風險傳導。例如早些年美國出現(xiàn)次貸危機時，我國的玩具企業(yè)、服裝企業(yè)等出口企業(yè)受到了嚴重的影響，甚至導致了一些企業(yè)直接破產，雖然美國財務危機與我國玩具企業(yè)并沒有直接財務關系，但是在利益鏈上的中間環(huán)節(jié)導致了企業(yè)受到影響。

企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導效應

蝴蝶效應

財務體系中的蝴蝶效應是指長期宏觀范圍的未來行為，會受到初始條件的細小變動或者偏差值影響，即使初始值有微小的變動，也將在很大程度上改變未來前景，因此是非常難以預測的。企業(yè)的財務風險傳導也存在著蝴蝶效應，在企業(yè)財務關系網絡中，企業(yè)的微小的理財行為將會帶給網絡中其他成員接連受到財務損失，遭遇一定程度上的財務風險。

耦合效應

在企業(yè)財務風險的傳導過程中，在財務關系的網絡中企業(yè)與理財間存在直接與間接的關系，彼此將產生一定的影響，也由此導致各個節(jié)點在財務風險中傳導中彼此作用，也會影響到財務風險的強度和性質發(fā)生變化。

由此可見，財務風險傳導引起的風險強度變化，若財務的風險傳導發(fā)生1+1=2的效果，那么就是純耦合效應，若風險傳導造成了1+1<2的效果，那么就是弱耦合效應，若財務風險傳導造成的是1+1>2的效果，那么就是強耦合效應。

破窗效應

破窗效應是指在暗示環(huán)境中，存在的一種從眾心理，破窗效應在財務風險中也同樣存在，企業(yè)受到市場競爭的壓力，會以信用銷售的方式擴大銷售量，來占領市場。

例如企業(yè)的一個客戶發(fā)生了到期不還款的問題，而企業(yè)沒有及時管理客戶的行為，那么其他客戶也將會出現(xiàn)一種心理暗示，不急于還款，也就造成了企業(yè)出現(xiàn)大量額度應收賬款，而出現(xiàn)壞賬問題。

如果壞賬成為事實，那么企業(yè)將會發(fā)生資金鏈短缺，產生了籌資風險以及分配風險。

多米諾骨牌效應

在經濟環(huán)境中，企業(yè)如果發(fā)生了財務風險，其他相關企業(yè)可能也會發(fā)生多米諾骨牌效應，例如德隆集團內部發(fā)生拖欠工資現(xiàn)象，讓德隆出現(xiàn)財務風險，為了挽救這樣的問題，德隆將股票質押給銀行，在德隆危機全面爆發(fā)之后，德隆集團的投資者和銀行都遭受到了巨大的經濟損失。由此可以看出，在一個相互關聯(lián)的系統(tǒng)中，一個很小的初始條件如果沒有被及時察覺控制，極有可能發(fā)生一系列連鎖反應，可能帶來巨大的變化，和蝴蝶效應不同的是，多米諾效應更關注過程的變化。

結語

綜上所述，本文先研究了企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導載體，包括資金、信息、人員，然后分析了企業(yè)理財系統(tǒng)風險傳導路徑，主要包括企業(yè)內部理財系統(tǒng)中的財務風險傳導、企業(yè)與外部的財務風險傳導、企業(yè)之間的財務風險傳導，最后研究了企業(yè)財務風險的傳導效應，包括蝴蝶效應、耦合效應、破窗效應、多米諾骨牌效應，以此控制企業(yè)理財風險。

（作者單位：貴州財經大學）

【參考文獻】

[1]尹柘雯.淺談企業(yè)理財與風險管理[J].商場現(xiàn)代化，2017（19）.