結(jié)構(gòu)性存款與普通存款有何不同

“要買就抓緊，這產(chǎn)品很搶手，未來監(jiān)管會(huì)更嚴(yán)，這樣的產(chǎn)品只會(huì)越來越少。”某城商行位于深圳支行網(wǎng)點(diǎn)工作人員向前來咨詢“結(jié)構(gòu)性存款”的投資者表示。

該銀行工作人員解釋說，結(jié)構(gòu)性存款是一款存款產(chǎn)品，但收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期大額存單利率，購買前還需要做風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，但又不能說它是理財(cái)產(chǎn)品。她表示，在去年監(jiān)管新規(guī)發(fā)布之后，銀行已經(jīng)不能用“保本理財(cái)”“剛性兌付”等字眼來宣傳，但“我們這款產(chǎn)品會(huì)把保本保收益的條款寫進(jìn)合同的，完全可以放心購買。”

到底是理財(cái)還是存款？根據(jù)預(yù)期收益的類型，結(jié)構(gòu)性存款可以一分為二地看待：一部分是普通存款，一部分與衍生品投資掛鉤。“這種收益結(jié)構(gòu)一般是通過嵌入期權(quán)等衍生品構(gòu)造出來的，然而由于衍生品不屬于商業(yè)銀行允許的經(jīng)營范圍，且銀行缺乏必需的投研團(tuán)隊(duì)，因此在結(jié)構(gòu)性存款中，銀行要與非銀機(jī)構(gòu)合作，以結(jié)構(gòu)性存款的名義吸收儲(chǔ)戶的存款，同時(shí)向他們代銷非銀的期權(quán)產(chǎn)品。”聯(lián)訊證券分析師李奇霖解釋稱。

去年11月，“一行三會(huì)”聯(lián)合發(fā)布資管新規(guī)，在“打破剛兌”的要求下，理財(cái)市場告別“保本”承諾。同時(shí)，銀行拉存款越來越難，結(jié)構(gòu)性存款就開始成為攬儲(chǔ)利器。

目前各家銀行對結(jié)構(gòu)性存款的叫法不同，但是都不同程度地承諾“保本保收益”，比如承諾保本并保證一定的浮動(dòng)收益，多數(shù)產(chǎn)品認(rèn)購金額下限為5萬元或10萬元，最高收益率則因期限長短不同在4%～4.4%之間浮動(dòng)。

值得注意的是，結(jié)構(gòu)性存款與普通存款的不同之處在于，它引入了其他衍生品，有一小部分流向了高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。然而，大部分投資者并沒有意識(shí)到其產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)所在，依然認(rèn)為此類產(chǎn)品等同于普通存款。投資者可以繼續(xù)觀望，不必著急購買結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，畢竟結(jié)構(gòu)性存款有保本的也有不保本的，雖然本金的風(fēng)險(xiǎn)不大，但是從過往發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款來看，確實(shí)有少部分未達(dá)到預(yù)期收益率，依然存在一定的收益風(fēng)險(xiǎn)，可以在資管新規(guī)過渡期之后再考慮如何配置。

（摘自《投資者報(bào)》3.19）