原油：國際油價70美元/桶觸手可及

文 | 本刊記者 王勇

原油價格在經歷了近幾年的跌宕之后，將在2018年呈現回升的趨勢。信達期貨的研報顯示，從長期來看，油價中樞將逐步上移，預計WTI將達70美元/桶。

2018年開年以來，原油呈現一波單邊上行的價格態勢。1月WTI升破66美元/桶，布倫特原油升破71美元/桶，均創三年來新高。信達期貨認為，全球原油供應過剩的局面逐步緩解，OECD庫存持續下滑，而美國商業原油去庫力度和幅度高于往年。此外，美國特朗普政府在考慮對伊朗實施新的制裁，市場有供應收緊的擔憂。

據EIA統計，2017年全球原油供應9804萬桶/日，增幅為81萬桶/日；需求9821萬桶/日，增幅為131萬桶/日，需求增量主要來自于亞太地區。2018年預計供需將出現階段性錯配情況，上半年整體呈現一定程度的過剩，下半年隨著需求高峰期的到來，會存在供需缺口。EIA預計，2018年全球原油供給10016萬桶/日，增幅為212萬桶/日，需求9987萬桶/日，增幅為166萬桶/日，2018年需求增量將主要來自于中國和美國地區。

全球原油庫存壓力雖然有所緩解，但絕對值依舊處于高位，供應端依舊是美國原油產量與OPEC之間的博弈，目前美國產量已經突破980萬桶/日峰值，鉆機數的增加意味著美國產量將進一步增加。EIA預計美國2018年產量將增加70萬桶/日。

值得注意的是，目前美國產量水平仍處于高位，這是當前油市最大的隱憂。盡管有分析師預計頁巖油開采商正在耗盡產量最豐富的一級和二級采取區資源，但美國產量應該還未達到頂峰。