無形資產對企業價值的影響

喻蘭惠

摘 要：本文從無形資產對企業業績的角度來分析無形資產對企業價值的影響。本文發現無形資產對企業價值有積極作用作用也有消極作用。因為無形資產會影響企業業績的變化，主要與企業生命周期、外界經濟周期、無形資產類別和性質等有關。

關鍵詞：無形資產；企業價值；業績

一、問題提出

伴隨著科技的發展，技術的進步，各個企業不僅僅關注于固定資產等有形資產，更加把眼光轉移到無形資產，特別是高新技術企業的興起，無形資產所占的比重越來越大，企業之間的競爭也越來越激烈，那么無形資產對企業的價值有何影響呢？

二、無形資產對企業業績的影響

1、無形資產提升企業業績帶來超額利潤

這種觀點認為，企業通過加大研發的投入增強企業的核心競爭力，在眾多企業中脫穎而出，歸屬于企業的“軟實力”。Ely和Waymlre 在1999年就研究充分證明無形資產具有價值相關性。張征華為了研究無形資產與合作社財務績效的關系，運用了層次分析法證實了來證實了無形資產對績效的促進作用。

而無形資產作為企業的潛在的戰略資產，不僅僅會影響企業當前的價值，還會影響投資者對企業長遠價值的評估。

第一，無形資產進行價值創造是間接的，無形資產因為其特殊性，可能單獨存在價值體現不出來，往往要和其他資產相結合，和企業的戰略相結合才能發揮其最大的價值。

第二，超額盈利特征，這種觀點的人認為無形資產會對企業產生貢獻，而這些貢獻最終是以利潤的形式反映到企業的報表中去。

第三，不同種類的無形資產對績效的促進不同，張征華在研究農村合作社的時候發現對其價值影響最大的是專利類和非專利類的無形資產，其次是商標和示范社級別。邵紅霞和方軍雄將無形資產進行了分類分析，因為無形資產的類別有異，所占的比重也不同，發現無形資產的構成情況會對企業的業績和利潤造成顯著影響。

第四，無形資產對企業價值的影響與時間相關，支持這種觀點的人，認為無形資產對企業價值的影響隨著時間的變化而變化，張小有做了相關分析，得出無形資產與企業價值的相關性，當時間越長，這種相關性就越大。

第五，無形資產對企業業績的影響具有行業相關性，這種觀點的人認為不同行業的性質不同，對無形資產的需求不同，所擁有的無形資產比例不一樣，同時無形資產帶來的效用不一樣，普通的制造型企業和高新技術企業，無形資產所起的作用也有著巨大的反差。

支持無形資產提升企業業績帶來超額利潤的高如煙海。胡一君通過分析對2009年-2013年的140家高新技術企業進行了調查研究，發現無形資產對高新技術企業的業績大有改善，這種改善的效果遠遠超過了固定資產。

2、無形資產對企業的影響是有正有負的

第一，無形資產對企業的影響受經濟上行或下行的影響，這種觀點的人認為無形資產對企業的影響與所在的時間段有關。經濟上行的時候，無形資產給企業帶來正面效應明顯高于有形資產，經濟下行的時候，無形資產會產生大量的經濟泡沫，給企業帶來的是負面效應。

第二，不同種類的無形資產對企業業績影響不同

這種觀點的人認為無形資產對企業經營的影響與無形資產的種類密切相關，不同種類的無形資產會產生不同的效應。支持這類觀點的人比比皆是，胡一君認為技術類軟件容易形成企業的核心競爭力，并且其他企業難以模仿和復制，使得企業在同行業競爭中具有優勢。而系統類軟件會降低企業價值，減少技術類軟件的占比。趙敏認為權利類無形資產和知識類無形資的性質和屬性不同，其對企業產生的效應也有一定的差異，其影響的程度結果還與各類資產所占的比重相關。無形資產對企業的價值很大程度上與企業的戰略匹配程度相關。

第三，不同性質的無形資產對企業業績影響不同

這種觀點的人對無形資產的劃分主要是按照無形資產的性質來的，按照性質來分無形資產有兩種性質，一種是帶有權利性質的無形資產，一種是帶有知識性質的無形資產，第一種性質的無形資產的無形資產主要包括特許使用權等，而第二種性質的無形資產主要包括商標、專利、專有技術等等。前者一般在財務報表中體現得比較突出，一般企業會在財務報表上披露自己的特許運營和使用權等。這種權利一般比較穩定，不存在大的變數，對企業的業績有促進作用，且受經濟環境的影響因素較小。

3、無形資產給企業的影響與企業的生命周期有關

在第一個階段，企業創立初期需要一定的無形資產技術給予支撐， 這時候無形資產對企業的影響最大，打開企業的銷售渠道，擴大企業的銷量，開拓市場帶給企業巨大的價值，在這個時期企業就應該加大無形資產的研發投入，但是由于是在初期，市場反應具有滯后性，企業可能出現低利潤，甚至是虧損的狀態。

在第二、三個階段，企業開始擴展業務，發展壯大，這時候初期對無形資產的投入開始出現起色，企業的利潤開始上升，直到達到企業的巔峰，投入的資金開始漸漸收回。這時候無形資產對企業的影響最為活躍。

在第四個階段，企業開始進入衰退期，利潤開始出現下滑，同時對無形資產的投入也減少。這時候無形資產對企業的貢獻較少。

三、結論與啟示

綜上所述，企業研發和擁有無形資產的動機主要是因為內部產品需要，利潤增長需要，外部因素主要是科技和互聯網的發展以及競爭的需求。無形資產對企業帶來主要是促進作用，能夠促進業績的增長，能夠促進賦稅的結余，能夠提升企業的價值。但是因為無形資產包含了不同的類別的性質，類別復雜，對企業并不總是益處，有時還會變成企業的資產泡沫對企業形成創傷，所有企業在無形資產研發的時候應該多留意，控制無形資產的比重，使得對無形資產的規劃與企業的實際情況相結合與匹配。

參考文獻：

[1] 張征華，趙清霞.農民合作社無形資產對其財務績效的影響研究——以江西省為例[J].會計之友，2018（08）：85-89.

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[3] ELY K. WAYMIRE G. Intangible Assets and Stock Prices in the PreSEC Era [J].Journal of Accounting Research.1999（37）：17-44