全球為什么陷入持續低通脹

劉漢濤

【摘要】持續的低通脹席卷全球，引起了世界各國的普遍關注。世界范圍內的持續低通脹，主要是由經濟增長核心動力不足、科技高速發展帶來連環影響、商品價格區域差異以及周期波動等原因造成的。為了使得世界經濟獲得良性發展，需運用寬松的經濟政策、適度控制貨幣總量、規范市場秩序等，來消除低通脹的影響，讓世界經濟獲得良性發展。

【關鍵詞】低通脹 通貨緊縮 貨幣總量 【中圖分類號】F11 【文獻標識碼】A

低通脹讓世界各國普遍擔心，持續的經濟低迷是否會引起通貨緊縮，那將是又一次經濟危機。通貨膨脹率低于國際認可的正常水平2%，令各國政府多了一些擔心與不安。

世界范圍低通脹產生的原因

經濟增長核心動力不足。距全球經濟危機爆發已經十年，但是世界各國似乎并沒有從低增長中擺脫出來，經濟持續增長的核心動力不足。除了個別新興市場發展較快，西方發達國家普遍存在著經濟發展速度緩慢、需求不足、制造業低迷、失業率較高等問題。雖然各國積極采取刺激政策，但是由于社會問題嚴重，如人口老齡化等，影響了經濟增長動力。更多的人靠政府救濟生活，而下一個增長點在什么地方，似乎遙遙無期。傳統經濟學失靈，貿易保護主義抬頭，一種反全球化的浪潮正在悄悄醞釀，英國脫歐，美國清理移民，這是在探索新的核心經濟增長動力無果情況下的一種歷史倒退。

科技的高速發展大大提高了生產效率。科技高速發展，更新周期在不斷縮短，勞動效率得以提高，但對人力資本來說，則是一項艱巨的挑戰。未來人工智能的高度發展，有可能會取代大部分的人力資本，使更多低端產業從業人員生活陷入困境，造成社會危機和經濟危機。一方面是生產效率的大幅提高，商品極大豐富；另一方面是失業人數增加，更多的人生活在貧困當中，并且對當前的市場經濟體系產生強烈的沖擊，低通脹甚至通貨緊縮都在所難免。由此可見，科技對于經濟的發展有著極大的影響力。隨著科學技術的不斷發展，各種高新科技產品也層出不窮，但由于科技更新周期越來越短、速度越來越快，各種產品剛一被研發出來投入生產使用，很快便有新的升級版取代了它，因此就導致技術產品價格呈下跌趨勢。一般企業在生產產品過程中，尤其是電子產品，技術就是核心。有些企業為了節省成本，追求利潤的最大化，會選擇更加低廉的技術投入產品生產，由此就造成了相關技術變得越來越低廉。這些因素造成的影響是環環相扣的，一些其他行業也會被波及，所以說技術的價格問題也是影響通脹問題的一個重要方面。

商品價格區域差異以及周期波動。由于世界各國發展水平有差異，造成各地商品成本的差異，因而商品的價格不同。在全球貿易時代，商品追求利潤最大化，從低成本區流向高價格區，從而對市場產生沖擊，造成通貨膨脹的降低。此外，還有其他各種原因導致商品價格產生波動，如行業聯合、政治、戰爭等，都直接或者間接影響著當地市場。例如，近期西方發達國家貿易保護主義抬頭，其中也有這些原因，即保護本國商品市場，為制造業增強活力，增加就業，促進消費，以此來維持正常的通貨水平。

低通脹對經濟發展造成的影響

易導致經濟倒退甚至發生通貨緊縮、經濟危機。經濟的發展會受到很多因素的影響，例如交通、教育等，物價也是其中一個重要因素。全球各國都在著力穩定本國物價，這樣做的目的就是為了防止經濟的低通脹或低通縮問題的出現。當各國出現低通脹的情況時，大多數采取的是用適當的貨幣政策抵制低通脹所帶來的影響，從而有效限制低通脹的發生。因為低通脹對于國家的經濟發展有著很多不利的方面，甚至會導致國家的經濟水平倒退，或者發生物價水平持續下降的情況，從而直接影響一國的社會穩定。

影響商業活動和企業發展。持續的經濟低通脹，會使整個社會勞動力的工資水平下降，也會使產品的價格產生波動，由此引發企業生產的產品銷量下滑或者低迷，利潤大幅下降，使得資金周轉困難，較難取得進一步的發展。甚至會使得一些小企業面臨破產倒閉的境地，大量員工失業下崗。而員工下崗又會導致勞動力的不足，影響企業的生產發展，形成惡性循環，影響進一步擴大。低通脹也會對企業的成本產生一定的影響，逐漸降低的成本對產品的價格產生影響，又進一步加重了低通脹的程度。長久下去，低通脹逐漸演變成為通縮，通縮又會逐漸導致利率上升，直接導致社會發展中的項目投資下降，極大地制約了國家的經濟發展。

使得收益的上行壓力變小。在經濟發展過程中，持續的低通脹會使得企業的投資人喪失對未來市場前景的信心，預期到較低的利潤和回報，對市場的發展不利。眾所周知，物價穩定是貨幣政策的主要目標，而物價穩定的全球標準是2%的通脹水平，即通脹水平一旦高于2%，就意味著經濟陷入了低通脹的情況，就需要國家及時采取適當措施來進行調整，如出臺相應的貨幣政策、進行利率調整等，從而使物價恢復正常，經濟發展趨于穩定。但也應注意調整需要合理適度，以免出現經濟由低通脹轉變為通縮的情況。

應對全球低通脹，可運用寬松的經濟政策、適度控制貨幣總量、規范市場秩序

寬松的經濟政策可以應對低通脹，維穩資金面。主要受商品價格下跌、技術創新、老齡化、勞動力閑置等影響，全球低通脹最大的風險是造成通縮和衰退。因此，適當運用擴張性的經濟政策，大力發展新技術和新產業，提高勞動生產率，發揮知識經濟與信息經濟既促進經濟增長又保持物價穩定的功能，可以有效應對低通脹帶來的危機。

各國央行應適度控制貨幣總量。2008年的金融危機使西方發達國家的經濟遭受了重創，此后一直萎靡不振。而我國在這個階段通過央行實施一系列政策，對穩定國際貨幣市場起到十分重要的作用。針對當時經濟狀況，我國政府積極采取了貨幣緊縮的政策，使經濟持續穩步發展。

規范市場秩序。產能過剩是威脅經濟發展的重要因素。市場的混亂無序，必然會造成行業的盲目發展，這也是造成低通脹的主要原因。企業的產能過剩，大多數是因為企業的制度問題或者由于忽視了供求關系的影響。一些企業為了獲得絕對的市場優勢，急于擴張，因此不顧及供需關系，盲目投入生產，最終導致企業生產的產品過多。但市場上產品的價格調整有一定周期，并不能很快很有效地反映出產品的供需關系，所以往往會給企業錯誤的參考，誤導了企業決策。因此，規范市場發展，使企業能夠處理好產品的供求問題，避免出現產能過剩，才能使經濟健康發展。

（作者為西安交通大學經濟與金融學院高級會計師）

【參考文獻】

①嚴綠英：《人民幣升值與通貨膨脹關系實證研究》，《商業時代》，2010年第4期。

②劉建江：《美國經濟中低通脹的原因及其啟示》，《長沙理工大學學報（社會科學版）》，2002年第3期。

責編/劉芋藝 賈娜 美編/于珊endprint