2018動態30成分股

1 招商蛇口（001979）：

招商蛇口是深圳前海自貿區最大的地主，坐擁500萬平米的開發面積，占據粵港澳大灣區最核心的位置。公司采取低成本模式擴張，除了自身在蛇口和前海自貿區有大量低成本土地外，公司與武鋼、昆鋼合作開發他們的廠房用地。公司目前19.6元股價遠低于吸收合并上市時增發價及大股東30億資金增持價（除權后22.8元附近），僅比管理層股權激勵價格略高一點點。風險提示：2018年12月30日，大股東招商局集團和招商局輪船分別有52.25億股和2.76億股解禁。

2 中青旅（600138）：

中青旅利潤90%來源于旗下的烏鎮景區和古北水鎮景區，烏鎮景區2017年8月起提了門票價格，古北水鎮將完成投資轉固定資產，而古北龍湖源著項目2018年收益結算，這些因素將顯著提升中青旅2018年的業績，預計2018年業績增速超過20%。近期媒體紛紛報道實際控制人共青團中央持有的股份將轉給光大集團，在股價估值合理之時又多了個利好催化劑。

3 工商銀行（601398）：

工行是國內第一大行，也是國內凈利潤最高的上市公司，甚至是全球凈利潤最高的上市公司，2016年全年實現凈利潤2782億元，2017年前三季度實現凈利潤2280億，名副其實的日進斗金，日均凈利潤超過8億元。公司目前估值對應1.1倍PB,靜態PE不足8倍。統一監管資管產品將有利于國有大行競爭優勢的提升，工商銀行目前股價仍十分便宜，估值仍有提升空間。

4 華僑城A（000069）：

公司是旅游+地產的代表企業。2017年，公司在變現一些資金占用大，潛在收益低，或者和主業關系不夠緊密的資產，同時在資源拓展方面更顯積極，連續取得天津西青區、成都信和等地塊，主動加大投資，積極增加土地儲備，獲取優質項目資源，并通過加快推盤以及與同行合作（寧波、北京項目）等方式提高周轉效率。公司目前估值8倍不到，市場可能過分關注公司營收的低增長和杠桿率的增加。但是從前三季度的利潤增速不難看出，公司結算項目的盈利能力在增加，同時在一二線城市繼續拿地儲備項目，認為目前8倍的估值與公司業績的增速并不匹配，看好2018年的表現。

5 中科三環(000970)：

磁材行業龍頭，產能進入投放期。公司是目前國內最大的磁材生產商，與日立的合資公司一期2000噸/年高性能釹鐵硼產線已于今年7月進入設備調試階段，明年將進入量產期；深度受益新能源汽車行業高景氣。下游新能源汽車已經成為未來10年趨勢確定向上的產業，對公司形成長期利好支撐。受益MODEL 3產品高增長。公司是特斯拉MODEL 3的核心供應商，目前Model 3訂單量已高達45.5萬臺。原材料壓力緩解，上游原材料氧化鐠釹從9月底至今下跌30%。考慮庫存周期，2018年一季度成本端將大幅下行，顯著增厚業績。

6 應流股份(603308)：

高附加值產品銷售帶來高業績彈性。公司為國內外客戶研制的燃氣機渦輪葉片、噴嘴環、導向器等高技術含量產品今年通過驗收并實現銷售。兩機市場亟待開發。公司從“兩機”入手，在葉片、等軸晶等領域全面布局，技術達到全球頂尖水平，高端葉片有望成為公司未來業績新的亮點。核電業務訂單反轉可期。隨著核電國產化進程提速，國產零部件企業將顯著受益。定增價格倒掛。2016年公司完成非公開發行，定增價格25.6元/股，大股東和員工持股都已參與，目前被套近一半。安全邊際極高。

7 中國長城(000066)：

信息安全國家隊。信息安全是國家近兩年極為重視的領域之一，公司是國內唯一能做到從芯片、整機、操作系統、中間件、數據庫、安全產品到應用系統等信息技術在內的完全自主可控的企業。信息硬件市場替換空間巨大。“黨政軍”信息硬件及軟件存在500億以上的替換空間，如果加上系統和服務整體可達1300億元，公司將充分受益國產替換趨勢。股價調整充分。公司股價從高位回落至今已剩四分之一，與換股價格相比也已經腰斬，目前不到兩百億的估值與信息安全國家隊的身份不符，安全邊際較高。

8 深圳機場（000089）：

2018年，我們繼續看好深圳機場作為國際航空樞紐新定位升級帶來的效益提升。目前公司將90%新增時刻優先投放國際航線。截至目前，已開通國際航線39條。一方面國際線收費標準較高，另一方面帶動寬體機投放量增加進一步提升收益。此外，作為上市機場里國內航線占比最高的公司，公司業績顯著受惠于機場內航內線起降費及部分其他收費上調，利潤彈性很大。公司目前估值與其他機場相比相當便宜，且預期會有更高的利潤彈性，今年漲幅亦沒有超過10%，期待明年表現。

9 國電南瑞（600406）：

公司是國內電力行業二次設備龍頭。重組后的南瑞將形成五大業務板塊，基本實現電網領域業務全覆蓋，并且在每個版塊都具有極強的市場競爭力，能夠大幅提升公司的業務結構和盈利能力。

公司重組納入的資產按2016年凈利潤測算估值僅14倍，重組后能夠有效降低公司估值。此外，考慮到“十三五”期間電力投資重點逐步轉向電網智能化及配電網建設，逐步提高配電網自動化投資規模，電網自動化作為公司主要業務，有望充分受益相關市場發展。我們看好公司2018年業績對股價的刺激催化，一旦突破22元區高點則空間巨大。但公司明年12月有5%股份解禁，需留意。

10 上海環境（601200）：

公司是上海區域固廢及污水處理龍頭企業。傳統市政污水處理、垃圾焚燒發電市場逐步成熟，行業天花板顯現，異地擴張存在壓力。而公司在向培育污泥、危險廢物處置、餐廚垃圾處理和土壤修復業務綜合環境服務提供商轉型方面成效顯著。新增訂單遍布江浙滬、安徽、深圳、江西、四川、福建、甘肅等地。在不斷鞏固傳統主業的同時，公司向多項新興業務延伸，協同效應明顯。同時大股東旗下污水處理及固廢處理等資產存在注入上市公司預期。公司股價上市以來漲幅并不明顯，2018年一旦有所突破，漲幅可以期待。

11 交通銀行（601328）：

交行是僅次于四大國有銀行的第五大銀行，估值折價明顯。截至2017年12月28日，交通銀行股價6.16元，PE（TTM）6.67倍，公司2017年三季度末每股凈資產8.02元，目前股價對應PB僅0.77倍，已經是兩市銀行PB估值最低的公司。2018年末預計交通銀行的凈資產將抬升至每股9.2元，目前交通銀行股票下行空間有限，反而有很大的向上重估空間。

12 蘇寧云商（002024）：

蘇寧云商是線上和線下齊頭并進的零售商，線上充分與第二大股東淘寶系融合，線下除了有門店外，還有大量的倉儲資產，在收購天天快遞后，補齊物流最后一公里的短板。同時蘇寧云商還有最齊全的金融牌照，最近蘇寧金服擬以270億元投前估值融資53.35億元，引入云峰基金、中金資本、光大控股、深創投集團等外部戰略投資者。在阿里巴巴和騰訊紛紛布局新零售業務的大背景下，蘇寧云商有望價值重估。

13 江西銅業（600362）：

江銅擁有銅權益資源儲量1426萬噸，黃金資源儲量370噸，白銀9067噸，鉬22.5萬噸以及硫9748萬噸。公司現有陰極銅產能超120萬噸/年，其中貴溪冶煉廠為全球單體冶煉規模最大銅冶煉廠。全球朱格拉周期啟動將顯著提升銅需求，而全球銅礦供給收縮，供需將出現缺口，銅價將繼續在上行周期中。江西銅業自產銅比例高，年產銅精礦21萬噸，自給率為17.5%，銅價上漲情況下業績彈性優勢顯著。

14 招商銀行（600036）：

招行是國內零售銀行的領導者，也是機構投資者最青睞的股份制商業銀行。招商銀行在私人銀行、消費金融、金融科技領域走在行業的前沿，公司的摩羯智投率先開啟智能化理財新時代；招商信用卡業務領跑同業進入存量變現階段；招行推出了e智貸挖掘消費金融藍海。目前招行的估值處在銀行業的高端，靜態PB達1.65倍，動態PE也在10倍附近，估值合理。

15 三全食品（002216）：

三全是國內速凍食品行業龍頭，同時并購了行業老四龍鳳食品，公司積極開發新的品類如兒童水餃、私廚、炫彩系列等提升公司中高端產品比例。食品工業化是行業大趨勢，隨著勞動力成本的上升和食品安全的要求，行業龍頭將有廣闊成長空間。目前三全食品市值僅60多億總市值，與公司行業地位不匹配，未來利潤率有巨大提升空間。風險提示：2018年10月27日，有348.81萬股股權激勵限售股解禁。

16 中國石化（600028）：

中石化是A股銷售額最大的上市公司，是國內最大的煉油企業，國內最大的乙烯和樹脂生產企業，擁有3萬多家加油站也是加油站規模最大的企業。中國石化旗下的銷售公司已經完成混改，赴港上市在即，上市將明顯提升中國石化的估值。目前中國石化股價僅略高于凈資產，股價具備安全邊際，同時公司近三年分紅派息率超過50%，上市以來累計分紅超過2500億元。

17 春秋航空（601021）：

春秋是國內廉價航空的領軍企業，公司采取兩單兩高兩低的經營策略，擁有行業最高的上座率，最低的費用率，競爭優勢突出。春秋航空客座率保持在90%以上，而國航、南航、東航等的客座率僅在80%-85%之間。目前國內廉價航空僅占市場10%左右，而國外成熟市場廉價航空普遍占比在25%左右，廉價航空市場占有率有提升空間。目前公司動態PE在20倍左右，估值合理，同時公司的日航航線、東南亞行線面臨復蘇，2018年利潤增速有望超出市場預期。風險提示：2018年1月21日，大股東春秋國旅集團及關聯機構共6億股解禁。

18 航發動力(600893)：

軍用航空發動機制造龍頭，公司擁有我國全部主戰機型發動機圖譜，未來發展值得期待。民用航發市場拓展空間巨大。民用航空市場規模約1.5萬億，遠超軍用市場,C919大飛機訂單數大增，考慮未來將使用國產發動機，民品業務未來拓展空間巨大。股價嚴重低估、安全邊際高。國際四大航空發動機企業市值均在千億元以上，公司市值只有600億元，嚴重低估。公司定增價格31.98元/股，與目前價格倒掛，定增募集資金將用于償還借款和補充流動資金，公司盈利能力有望提升。

19 津膜科技(300334)：

研發實力極具競爭力。公司背靠天津工業大學，擁有產學研相結合復合型人才梯隊，產品技術實力在同行業中居前列。產業景氣度上行，區位優勢突出。環保近兩年獲得國家大力扶持，公司主業為污水處理，將顯著受益政策紅利，同時，生態水處理是雄安建設的基石之一，公司地處雄安新區輻射圈內，有望充分受益。PPP項目助公司跨越式發展。2014年公司開始做PPP項目，目前在手訂單充足，未來幾年放量可期。股價超跌嚴重。公司股價半年時間從38.6元暴跌至13.5元，已跌破上市發行價，短線超跌嚴重。

20 中信證券(600030)：

進可攻、退可守。防御角度看，今年大金融中只有證券沒大漲，國家隊三季度繼續增持券商股，中央經濟工作會議也提及要建立多層次資本市場，政策上也有支持。進攻角度看，明年若出現慢牛格局，券商股也有望受益。這兩年行業傭金率已經降到低位，對券商業績影響有限，反而是自營，大型券商投研實力較強，會成為未來業績主推動力。中信前三季度自營、經紀、投行均排名行業第一。估值便宜。目前估值回到20倍左右，基本沒有泡沫。

21 歐普照明(603515)：

LED照明行業替換空間巨大，龍頭市占率偏低。國內半導體照明市場高達5000多億元，2016年10月白熾燈退出后，LED將逐步實現替換。歐普作為家用LED照明龍頭，市占率卻不到5%。國際巨頭歐司朗、飛利浦、通用陸續退出中國市場，國內競爭環境優化。零售企業渠道為王，歐普具有強大的渠道把控能力，目前擁有3500家專賣店，10萬個五金銷售網點。優異的經營效率。歐普2016年扣非后的凈資產收益率為17.8%，排名行業第一，主要勝在高周轉率，同期公司的存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率均為業內最高水平。

22 均勝電子(600699)：

收購高田資產顯著提升盈利能力。公司以0.88倍PB的低價收購高田資產，收購后將明顯提升公司ROE。公司戰略轉型至汽車安全電子業務初顯成效。汽車電子訂單快速增長，2017年上半年新增13億美金訂單，將在未來1-3年內逐步釋放。新能源汽車電子增長迅猛。公司BMS技術實力居行業前列，產品獨家供應寶馬，同時進入特斯拉、奔馳和吉利體系，目前市占率約5%，未來受益新能源汽車高景氣度，市場預計將提升至25%以上。風險提示：2018年1月4日將有2.59億股解禁，而且清一色是機構，存在較大拋壓。

23 中集集團(000039)：

集裝箱業務需求回暖帶動業績增長。近年來全球航運業回暖將帶動集裝箱需求回升，同時國家強制要求集裝箱使用水性涂料，集裝箱的價格存在上漲預期。土地亟待價值重估。公司擁有在前海52.4萬平米和太子灣6.4萬平米的土地，粵港澳大灣區建設將帶來土地估值重估。車輛業務盈利能力提升。公司掛車市占率已經突破20%。近期公司計劃收購英國SDC，完成后在歐洲排名將升至第三位，市場地位及盈利能力進一步加強。近期公司上調了LNG設備（槽車和氣瓶）單價，明年能源板塊業績有望大幅改善。

24 海油工程(600583)：

充分受益行業復蘇。受OPEC限產和全球經濟復蘇影響，原油供需平衡可期，油價有望企穩回升。新增訂單強勁。公司前三季度新增61億元訂單，目前未完成訂單超過120億元，為18年業績增長提供保障。全球經濟進入朱格拉周期，海工設備替換需求提升，同時大股東中海油2017年資本開支計劃同比增19%-39%，超預期概率較大。財務狀況良好，估值偏低。低油價背景下公司實施降本增效，資產負債率僅21%，公司目前PB只有1.2倍，處于歷史大底，是油服板塊中少有的完全跌透的標的。

25 保利地產（600048）：

央企保利集團旗下地產上市公司，目前開始整合保利置業，確立集團唯一房地產整合平臺地位。前11月實現銷售額2742.7億，同比增長45.2%。前三季度拿地已超去年全年，顯示公司正在加速擴充土地儲備，截止2017年三季度末，公司已覆蓋國內外87個城市，待開發面積8211萬平米。同時公司土地儲備以一二線城市為主，隨著調控政策邊際效應減弱疊加今年的低基數，2018年一二線城市的整體表現大概率會企穩，堅實的土地儲備疊加一二線城市銷售企穩的預期，公司業績及市占率有望持續提升。

26 時代新材（600458）：

公司主要產品是高分子復合材料，產品主要面向軌道交通、風力發電等市場。今年受風電與軌交行業低迷影響公司業績下滑幅度較大，股價亦下跌30%。站在當下的時點，我們認為公司主業拐點即將顯現，2018年業績會有很大改觀。軌交方面，隨著動車組中國標準的制定，滯后的標列招標將在后期趕上，未來有望進入上升通道。而風電業務方面，8月單月國內風電裝機1.29GW，同比增長110%，風電開工迎來復蘇。

27 國軒高科（002074）：

2017年受補貼政策的影響，鋰電池Pack系統的售價逐步降低，同時上游原材料價格居高不下，鋰電池全行業盈利能力都受到壓制，公司毛利率及業績也相應受到了影響。到2020年，新能源整體保有量將達到500萬輛，仍然有很大的空間，公司業績在量持續放大的過程中有保證。公司也在持續推進上下游產業鏈整合，降低成本并積極擴產三元鋰電池。股價自9月以來持續下跌，目前估值僅20倍出頭，處于相對較低的位置。但公司明年5月及6月共有30%股份解禁，需密切留意。

28 華測檢測（300012）：

公司是第三方檢測行業的龍頭企業。目前國內檢測行業處于高速增長階段，第三方檢測也正在逐步放開。受益于檢測行業市場化改革，公司將通過并購擴產等途徑進一步擴張公司規模，打造成為覆蓋面較廣的全國及跨國綜合性檢測服務商。在環境檢測方面，公司已完成全國30個實驗室的布局。作為一個預期所處行業將持續高增長的企業，公司目前對應2017年30倍出頭的估值比較合理。

29 中國國航（601111）：

公司是國內最大的航空公司。我們主要看好航空供需的變化對公司業績的積極影響。“十三五”規劃中運力增速為10%-11%，而消費升級帶來的首次乘坐飛機乘客的增長及高鐵對航空需求邊際影響的下降將使得未來3年左右航空業處于供需偏緊的狀況。供需偏緊預期將會出現行業性的客座率上行與扣油票價（客公里受益）上行。國航在繁忙機場的航線布局較東航與南航要更有優勢，在接下來航空較為景氣的階段，將率先受益，2018年業績預期仍將維持較高速度增長。公司明年3月有6%股份接近，屆時需關注。

30 廣發證券（000776）：

公司是國內第一梯隊券商。公司資管業務與投行業務在業內領先的水平，在券商普遍降低對經濟業務的依賴性的大環境下，公司具有先發優勢。廣發上半年IPO數量及主承銷金額均排名行業第1。從項目儲備來看，公司項目儲備豐富，居上市券商第3位。資管業務居于行業龍頭地位，從規模占比看，公司主動管理業務實力強勁，規模占比排名行業第二。前三季度公司凈利潤增長接近4%，而同業公司大多利潤有所下滑，顯示了公司在業績穩定性上的優勢。