基金稱2018是贏者通吃時期“新藍籌”將被資金大顛覆

高方方

預計2018年經濟增長波動不大，市場震蕩向上，A股將繼續按照經濟轉型方向演繹結構性牛市，風格緩慢趨于均衡，價值龍頭和優質成長龍頭配置價值并存

每逢年初都是制定新一年投資大計的關鍵時刻，2018年鐘聲已經敲響，A股市場風格會怎樣轉變，該如何布局？這些都是投資者最為關注的焦點。

在市場整體判斷上，萬家基金表示，2018年市場或延續結構性震蕩市，但風格有望更為均衡，投資聚焦價值和成長中的核心資產。從行業和個股層面來看，過去兩年中，大部分行業都出現了向具備核心競爭力的龍頭產業和企業集中靠攏的趨勢，強者恒強，贏者通吃。這點從側面反映了在全球競爭的市場中，龍頭企業坐享中央政策紅利，同時中國經濟的再次騰飛取決于龍頭企業的引領。

市場風格將會更均衡

從整體上看，2018年經濟增長波動不大，市場震蕩向上，A股將繼續按照經濟轉型方向演繹結構性牛市，風格緩慢趨于均衡，價值龍頭和優質成長龍頭配置價值并存，建信基金姚錦表示。行業龍頭公司依靠自身內生動力增長的同時，在接下來有質量的宏觀經濟增長環境中將更加受益。在金融服務實體經濟的大背景下，當優質企業成為助力宏觀經濟發展的有力支撐后，宏觀經濟的發展碩果也將體現在優質企業的市場表現中。

總之，2018年的“機會”仍將大于“風險”，萬家基金這樣表示。全年大類資產配置中，權益類資產仍然是值得重點配置，確定性比較高的資產。建議在藍籌和成長板塊采取更為均衡的配置比例，當然這里所包含的成長板塊是指真實存在業績成長性的板塊和標的。首先是價值成長股或價值藍籌股：重點看好大金融板塊，地產和建筑板塊，此外醫藥、白酒和家電為代表的大消費板塊依然會有相對收益；其次是優質成長股：2018年成長板塊將會進入戰略布局期，關注5G、人工智能、半導體、游戲和社會服務等板塊。

前海開源基金楊德龍表示，A股市場已經形成了業績為王的選股思路，這種思路仍然會主導2018年的慢牛行情，價值投資在A股已經大行其道，建議投資者積極改變投資理念，配置以滬深300為主的藍籌股上。要關注消費白馬股的機會，也要關注科技龍頭股的走勢，龍頭股將會享受估值溢價。2018年市場投資機會將會比2017年更多，在2018年的結構性行情中，積極挖掘一些優質個股，擁抱慢牛行情。

中小創吸引力或將大幅提升

2017年利率大幅上行使得估值下行相較于盈利上行對股價的邊際影響更大，使得低估值的價值股相比估值偏高的成長股受估值壓力更小，匯豐晉信基金表示。經濟波動性下降，利率水平繼續大幅上行的可能性較小，可能會看到盈利重新成為決定2018年股價的主要變量。中小盤個股經歷一年的估值消化后，投資價值逐漸體現。行業配置上趨于均衡，二線龍頭，風險收益比合理的中小盤個股是重點關注領域。價值板塊看好金融、行業龍頭公司的估值修復，成長股中看好估值合理、長期成長空間確定的板塊，如傳媒、家電、醫藥、新能源、電子等，同時看好風電、航空等板塊景氣反轉帶來的價值重估。

博時基金韓茂華表示，隨著藍籌白馬股的估值修復在年末達到一個階段性高位，很多中小創股票的估值收縮過快，但其中很多公司的基本面改善并未因股價暴跌而停滯，2018年中小創板塊的吸引力或將大幅提升。當前時點是布局中小型成長股的較好時機，堅信2018年中小股票的表現大概率會優于過去兩年，一些核心品種有望持續長大，成為被追逐的新藍籌。與創新相關的領域會涌現出非常多的優秀公司，包括5G、人工智能、北斗導航、創新藥等領域可能出現具有全球競爭力的優秀公司。

2018年的A股市場區間震蕩是主基調，圍繞核心競爭力的制造業和消費升級這兩條主線，寶盈基金李進表示。考慮到工程師紅利造就中國制造業全球崛起，看好電子、5G、半導體、新能源等具備全球競爭力的行業；另一方面，居民可支配收入持續增加，消費市場持續擴容，從總量消費到品牌消費的升級趨勢非常明顯，看好保險、醫藥、食品飲料等消費者愿意為美好生活支付更高溢價的行業。

從結構上看，建信基金姚錦表示，價值龍頭大盤股核心資產特點仍在，但更關注盈利增長部分，優質成長龍頭的彈性較大，尤其是一些政策、投入以及行業景氣度明確的新興領域，如通信、新材料、集成電路、航空航天、醫藥、智能自動化工業等的龍頭企業或存在估值上升空間。

新能源車免稅政策提振行業信心

從新能源汽車誕生之日起，燃油車和新能源汽車的爭論就成為了社會關注的熱點。華商基金表示，新能源免稅政策的持續推進，標志著對2014年8月1日發布的免稅政策的延續，是對于新能源汽車整個行業發展前景的肯定。可以預見的是，這將進一步增加新能源汽車的銷量，增加新能源汽車制造企業的現金流，促使企業加大對新能源汽車項目的投入，提振整個行業的發展信心。

談及新能源汽車的投資機會，華商基金何奇峰認為，機會可能來自三個方面。首先最先受益的可能是汽車的零部件，特別是動力部分，“因為新能源汽車同傳統燃油車最大區別是動力系統的差異，也就是說，電機、電控、電池三電系統，是一個純增量的市場，那么這部分可能將會是最先受益的。”其次，未來擁有爆款整車的車企，亦或將會是一個值得關注的投資機會。最后，隨著新能源汽車的普及，特別是汽車的動力電動化，以及車內控制系統的電氣智能化以后，汽車就變成了一部智能汽車。進入這個階段，或將會有大量基于智能汽車的應用出現，做這些應用的服務企業則有望帶來較好的投資機會。“我想，未來智能化控制有望成為一個長期的投資方向。”

南方基金史博表示，要采取穩健型的策略，關鍵在于評估行業的景氣度和行業的熱度兩個維度。當下景氣度高的行業有新能源汽車、人工智能、5G等。在新能源汽車方面，中國當前處于領先地位。