券商稱2018緊跟三大趨勢(shì)“以大為美”的風(fēng)格難改變

高方方

回顧歷年年底階段到春節(jié)前夕這段時(shí)間，A股市場(chǎng)多以震蕩筑底態(tài)勢(shì)居多。在2018年新年首月，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將延續(xù)目前的震蕩走勢(shì)

2017年滬指行情以紅收官，最終站上3300點(diǎn)，全年漲幅為6.56%。對(duì)于跨年的市場(chǎng)走勢(shì)，有不少機(jī)構(gòu)稱，近期市場(chǎng)出現(xiàn)反復(fù)也是正常的筑底夯實(shí)底部的過(guò)程。投資者目前要做的是為春耕行情開(kāi)始準(zhǔn)備，春季躁動(dòng)行情大概率不會(huì)缺席，精選標(biāo)的逐步逢低進(jìn)場(chǎng)。

“回顧歷年年底階段到春節(jié)前夕，市場(chǎng)多以震蕩筑底居多，在2018年新年首月，預(yù)計(jì)仍將延續(xù)目前的震蕩走勢(shì)。”海通證券對(duì)2018年的市場(chǎng)這樣表示。同時(shí)，提示投資者控制倉(cāng)位，耐心逢低布局仍是主要策略，中長(zhǎng)線依舊看好消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)藥板塊。

2018年A股市場(chǎng)會(huì)如何演繹？多數(shù)券商持謹(jǐn)慎看多的態(tài)度，看好A股中長(zhǎng)期表現(xiàn)。在投資配置上，主要以消費(fèi)和大金融為主線，看好5G、國(guó)改等主題。

長(zhǎng)江證券表示，對(duì)比過(guò)去6年的春季行情數(shù)據(jù)，引導(dǎo)春季行情的因素主要有三個(gè)：經(jīng)濟(jì)預(yù)期、流動(dòng)性，以及政策變化。對(duì)于2018年春季躁動(dòng)行情，應(yīng)關(guān)注年初這三個(gè)因素，同時(shí)，未來(lái)可能不會(huì)出現(xiàn)特別明顯的大小盤(pán)風(fēng)格分化。推薦“地產(chǎn)+金融”的大金融主線；周期以及自下而上的光伏、風(fēng)電等；關(guān)注民參軍、半導(dǎo)體、5G和機(jī)器人等主題。

中信建投證券表示，2018年A股市場(chǎng)不支持全面牛市，結(jié)構(gòu)性行情將大概率延續(xù)，A股市場(chǎng)“以大為美”的風(fēng)格大概率難以改變。

安信證券表示，對(duì)未來(lái)一個(gè)階段的A股市場(chǎng)持積極樂(lè)觀看法。建議要多關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與成長(zhǎng)股，中期戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。配置重點(diǎn)電子、通信、傳媒、環(huán)保、計(jì)算機(jī)、軍工、醫(yī)藥等，主題重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、5G、智能制造、人工智能、國(guó)企改革等。

光大證券表示，展望2018年，天時(shí)地利人和重新歸來(lái)，迎接創(chuàng)業(yè)板慢牛，時(shí)點(diǎn)或在3、4月份。重點(diǎn)關(guān)注“先進(jìn)制造”+“新興消費(fèi)”，精選估值、業(yè)績(jī)相匹配的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭。

華創(chuàng)證券表示，在年底調(diào)整壓力階段性釋放后，春季行情的空間有望打開(kāi)。年初市場(chǎng)將沿著兩條主線展開(kāi)：1.兼具業(yè)績(jī)確定性與市值因子的板塊；2.受益于CPI溫和上行以及類滯脹環(huán)境的大眾消費(fèi)。此外，在風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性回升過(guò)程中，可關(guān)注券商、周期和成長(zhǎng)行業(yè)的機(jī)會(huì)。

華泰證券表示，行業(yè)配置優(yōu)選消費(fèi)龍頭與大金融，中長(zhǎng)期關(guān)注制造升級(jí)。

國(guó)金證券表示，應(yīng)高度重視“環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈”的投資機(jī)會(huì)。

中信建投證券表示，投資配置在三條主線展開(kāi)，價(jià)值行情持續(xù)，推薦食品飲料、家電、醫(yī)藥和傳媒行業(yè)；資產(chǎn)質(zhì)量改善，大金融價(jià)值凸顯，推薦銀行和保險(xiǎn)行業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)推薦半導(dǎo)體、AI、5G和新能源等行業(yè)；關(guān)注區(qū)塊鏈和新能源的主題投資。

中金公司看好A股中長(zhǎng)期表現(xiàn)，建議繼續(xù)緊跟三大趨勢(shì)，即消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)整合。重點(diǎn)關(guān)注三類個(gè)股：1.堅(jiān)守大消費(fèi)與優(yōu)勢(shì)制造，包括家電、汽車、電子元器件、手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股；2.部分低估值、基本面穩(wěn)健的周期板塊，包括中型銀行、保險(xiǎn)、券商等金融股；3.重點(diǎn)關(guān)注以iPhone X為代表的硬件裝備、國(guó)企改革、地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制、區(qū)域振興與扶貧等主題。

海通證券：短期以防御為主

海通證券表示，近日市場(chǎng)權(quán)重藍(lán)籌板塊出現(xiàn)回調(diào)，再次延伸了指數(shù)調(diào)整的空間和時(shí)間，調(diào)整有進(jìn)一步升級(jí)的跡象。一方面是因?yàn)槟壳疤幱谀甑踪Y金面偏緊階段，機(jī)構(gòu)年末也有兌現(xiàn)收益穩(wěn)定排名的可能。另一方面也和目前處于業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)缺乏做多熱情有關(guān)，短期策略仍應(yīng)以防御為主。

品種上，依舊中長(zhǎng)線看好消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)藥板塊。短線看，近期次新股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)炒作資金開(kāi)始趨向活躍，但不建議跟風(fēng)此類品種，相比之下，可以關(guān)注資源周期股的表現(xiàn)，畢竟該板塊已充分調(diào)整近三個(gè)月，2018年環(huán)保限產(chǎn)的因素依舊利好于各周期行業(yè)的龍頭品種。

華泰證券：消費(fèi)仍是主要配置方向

華泰證券表示，2018年A股大概率面臨的組合是：盈利能力將在上半年進(jìn)入高點(diǎn)之后緩慢回落，同時(shí)利率水平高位震蕩，市場(chǎng)整體估值也將隨著盈利整體下行而下沉。在盈利能力進(jìn)入修復(fù)末期，受益于行業(yè)集中度提升及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率向上的龍頭公司將繼續(xù)引領(lǐng)A股，堅(jiān)定“以龍為首”。

行業(yè)配置優(yōu)選消費(fèi)龍頭與大金融，中長(zhǎng)期關(guān)注制造升級(jí)，橫向與縱向估值比較下，大部分消費(fèi)龍頭估值仍處于合理水平；市占率提升邏輯未改，消費(fèi)龍頭或?qū)⒊掷m(xù)享有估值溢價(jià)。關(guān)注消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域龍頭：食品飲料、汽車、醫(yī)藥等。中長(zhǎng)期來(lái)看，制造業(yè)將是政策支持結(jié)構(gòu)性加杠桿的領(lǐng)域。杠桿成為盈利能力分化的最大認(rèn)知差，建議關(guān)注“杠桿轉(zhuǎn)移”領(lǐng)域，“降杠桿”主線：債轉(zhuǎn)股、環(huán)保限產(chǎn)、國(guó)企改革；“加杠桿”主線：人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、5G、半導(dǎo)體、光伏、軍民融合。

光大證券：2018年創(chuàng)業(yè)板迎慢牛

光大證券表示，展望2018年，天時(shí)地利人和重新歸來(lái)，創(chuàng)業(yè)板迎接慢牛，支持時(shí)點(diǎn)或在3、4月份。八大理由支持創(chuàng)業(yè)板慢牛歸來(lái)：首先，歷史上看，創(chuàng)業(yè)板還未出現(xiàn)連續(xù)三年跑輸主板的情況；其次，2018年經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期或?qū)冬F(xiàn)，從而有助于市場(chǎng)風(fēng)格切換；第三，政策底已現(xiàn)，后續(xù)或?qū)⒚媾R更多政策催化；第四，估值已較便宜，特別是創(chuàng)業(yè)板指的整體估值和相對(duì)估值都已經(jīng)回到歷史區(qū)間下限位置；第五，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)承諾完成率超過(guò)100%，相當(dāng)一部分外延并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾超額完成，承諾期過(guò)后發(fā)生業(yè)績(jī)變臉的可能性也并不大，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)承諾不及預(yù)期及商譽(yù)減值不必過(guò)度擔(dān)憂；第六，隨著新增外延減少，外延并表對(duì)創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)下降，2018年創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)更多回歸內(nèi)生增長(zhǎng)，內(nèi)生增速將會(huì)觸底反彈；第七，2018年創(chuàng)業(yè)板相對(duì)主板的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦顚?huì)重新觸底回升；第八，目前創(chuàng)業(yè)板機(jī)構(gòu)持倉(cāng)水平處于歷史低位。重點(diǎn)關(guān)注“先進(jìn)制造”+“新興消費(fèi)”，精選估值、業(yè)績(jī)相匹配的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭。