投資者曲線投機比特幣專家警示未來價值歸零

閆軍

有人認為，比特幣將引領技術革命，也有人認為，不具備任何貨幣價值的比特幣不過是陽光下的泡沫，遲早會破滅

回首2017年，基于區塊鏈技術的比特幣異軍突起，成為最炙手可熱的投資品。在比特幣進入投資領域之前的2009年，1美元可以買到1300枚比特幣，而以2017年12月29日1.4萬美元的價格計算，8年前的1美元如今能變成1820萬美元！

“比特幣每一次大跌后都能迅速漲回來，站上更高的位置。見識過大風大浪，現在的‘小打小鬧算得了什么呢？”深圳一位要求匿名的投資比特幣近兩年的人士向《投資者報》記者表示。

這位投資者口中的“小打小鬧”是指比特幣在2017年12月17日盤中攀上2萬美元高峰后，在7天后跌破1.2萬美元，一周跌去30%，期間最大跌幅超過40%。

暴漲暴跌加劇

如此令人瞠目結舌的“過山車”行情，投資者卻能“處之泰然”，確實與比特幣此前所謂的“大風大浪”不無關系。公開資料顯示，比特幣曾經歷過三次幾乎“崩盤”的行情：第一次在2011年年初到2012年下跌93%；第二次在2013年3月到4月比特幣下跌近74%；第三次在2013年下半年下跌90%。

但每次巨幅大跌之后，比特幣總能“起死回生”，并在2017年走上頂峰。當年年初，比特幣僅為1000美元，隨后扶搖直上，以12月17日2萬美元的高點計算，增幅達20倍。

投資者對比特幣的關注持續升溫，開發區塊鏈應用的信和云CEO李遠向《投資者報》記者表示，比特幣從一個散戶為主的市場慢慢迎來機構投資者的參與。雖然現在沒有明確數據顯示散戶與機構的比例，但是主流市場開始將比特幣納入投資范疇。

2017年12月11日，美國芝加哥期權交易所上線比特幣期貨品種，同月18日，全球最大的期貨交易所——美國芝加哥商業交易所旗下的比特幣期貨產品也上市交易。由于這兩家交易所為投資者增加了做空比特幣的渠道，終于引發比特幣在一周內縮水30%的暴跌行情。

李遠說：“比特幣期貨上線，為市場投資者增加了做空的渠道，加上比特幣漲幅實在太快了，需要回調整頓?！?/p>

如同上述深圳投資者所樂觀預計的，到12月26日，比特幣重整旗鼓，繼續走高，收回1.6萬美元失地后，韓國又頻繁傳出對比特幣監管的利空消息，使其價格再度下挫。然而，不論是堅定地認為比特幣是價值投資品種，還是將之視為能在巨大波動中套利的投機品種，在跌宕起伏的行情面前，投資者都對比特幣熱情不減。

國內交易所“出海”

2017年年初，比特幣雖只有1000美元這個今天看來很便宜的價格，但當時已多次沖破歷史新高，國內交易規模的擴張引來了監管層對火幣網、幣行、比特幣中國等大型比特幣交易平臺的現場檢查。

有媒體報道稱，2017年，國內比特幣交易量平均占到全球交易量的60%，甚至有時擴張到百分之七八十。直到9月4日，央行發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》后，我國先后禁止了ICO（首次代幣發行）和比特幣。隨后，國內多家比特幣交易網站宣布停止交易服務，造成比特幣短期下挫。

當時有外媒報道稱，中國監管機構已經決定全面關閉國內比特幣交易渠道，不僅限于比特幣交易所，更大范圍的管制措施可能包括禁止中國大陸訪問外部比特幣交易所網站，如美國的Coinbase和香港的Bitfinex。

然而，《投資者報》記者調查發現，國內比特幣投資并未因此降溫。QQ群、微信群中對比特幣、萊特幣等交易和ICO項目的發布依舊熱情高漲。

“我們最近上線了一個交易平臺，平均每天注冊用戶超過1000人。”一位要求匿名的某數字貨幣平臺相關負責人向《投資者報》記者表示。

為什么在監管層禁止比特幣交易后，仍有平臺能在國內提供數字貨幣交易服務呢？一家平臺負責人向《投資者報》記者表示，現在交易所都“出海”了，只要交易所不在國內就算不違規，依然可以用人民幣交易，不過手續費要提高。

另一位不愿具名的業內人士向《投資者報》記者解釋稱，此類所謂“海外”的交易所很有可能是場外交易的中介平臺而已。他們將投資者的錢兌換成外幣，在當地平臺買入比特幣，或者將國內投資者持有的比特幣賣掉，再將外幣兌換成人民幣返還給投資者。

“場外交易潛藏著資金來源不明、中介機構信譽難以保證以及交易時間滯后等風險，國內投資者還是需要慎重的?！鄙鲜鰳I內人士表示。

機構看淡比特幣價值

在比特幣巨大的波動面前，投資者不禁要問，比特幣到底價值幾何，風險多大？富國證券表示，如果虛擬貨幣泡沫破裂，可輕而易舉地將美國股市拖入混亂?；ㄆ煦y行的一份報告也說，許多跡象都顯示，這一領域的現狀就是個泡沫，而各國政府遲早有一天會相繼出手干預。

當前，有越來越多的國家發布了對比特幣的監管舉措。以色列監管機構近日表示，“主營業務”為數字貨幣的公司將不允許在特拉維夫證交所上市，而那些已經上市，但將其“主營業務”轉移到比特幣的公司將被交易所摘牌。

博時基金ETF基金經理王祥向《投資者報》記者表示，近期觀察到比特幣與黃金市場之間表現出了一些負相關性，但數字貨幣本身與黃金屬性截然不同，不能同等視之。且由于市場體量的差距，兩者間料不會出現長期價格關聯性。從短期而言，數字貨幣因其高波動性成為新的投機品種，因此才暫時成為風險偏好的指針。

摩根士丹利的研究報告更稱，雖然有觀點說比特幣類似于數字黃金，但它沒有任何內在的、如黃金可用在電子產品或珠寶上的使用價值。加之不存在與比特幣相關的利率，無法對比特幣像貨幣一樣估值。鑒于其缺乏“內在價值”和基礎價格，比特幣的未來價值可能降至零。