獨立理財行業發展狀況及發展路徑探析

近年來，隨著改革開放不斷深入和全球化進程不斷加快，我國經濟社會步入了快速、穩定、和諧發展的軌道，從人均可支配收入看，民眾財富的積累和社會資本運行效率不斷提高，使民眾對金融理財有了越來越多的關注。另一方面，以國家意志為主導的銀行理財以及國債等理財產品的收益遠不能與民眾對于財富增加值的期望。因此，具有較高靈活度和投資收益率的獨立理財行業便應運而生，并迅速博得客戶的眼球。

獨立理財又稱為第三方理財，是指由獨立于銀行、保險等金融機構的企業或個人為不同屬性的客戶群體提供金融服務或信息服務活動總稱。

我國獨立理財行業的發展現狀

（一）背景介紹

獨立理財最早出現在美國、加拿大等國家，發展至今已經有多年的歷史，并且已形成了較為成熟的市場體系。近年來，我國居民人均收入顯著提高，同時受金融體制、政策等因素影響，我國銀行基準利率常年處于偏低水平。我國家庭儲蓄進入“負利率”時期，大眾對于提升閑置資本回報的期望空前高漲。但是，盡管擁有著如此優質、廣闊的閑余資本市場，我國現有的各大金融、保險等機構在理財服務質效方面卻遠遠沒有跟上時代要求和民眾期望。因此，具有更高配資效率和市場運作自由空間的第三方獨立理財行業應運而生。

（二）發展優勢

從廣義角度來看，獨立理財機構與傳統金融、保險、證券類機構在本質上存在差異，它是一種相對獨立的中介理財服務機構，可以直接參與資本的市場化配置，也可以跳出資產配置領域，從事理財行業的信息咨詢或資產中介、資產規劃服務。它所提供的理財服務涉及各個領域，不代表保險公司、基金公司或銀行，也不僅僅代表消費者的利益，而是嚴格地按照客戶的實際情況來幫助客戶分析自身財務狀況和理財的需求，再通過科學的方式來判斷客戶所需的投資工具，在其獨立理財方案里配備各種金融工具，而這些金融工具來自于不同的保險公司、基金公司或者是銀行。這也是獨立理財機構能在資本配置市場迅速占有一席之地的核心優勢，具體來說表現在以下幾個方面：

1.中立性。即理財師更加客觀，如果理財師從屬于某家金融機構，那么在為客戶提供金融服務時難免會站在機構的立場或者出于對自己業績壓力的考量，去給客戶銷售種類繁復的金融產品，而獨立理財機構的理財師可以占到客戶的立場，幫客戶客觀分析金融產品的風險或者指定個性化的規劃方案。

2. 獨立性。即理財師根據客戶的實際情況，為客戶設計理財規劃方案，方案中涉及到各類金融機構的不同的類型的產品，可以選擇更適合客戶、性價比更高的產品，而不是單一機構或公司的產品，這一點只有獨立于機構才可以實現。

3.信息優勢顯著。信息優勢顯著，由于獨立理財機構需要從市場上篩選產品，搭建金融產品的平臺，新的模式會對傳統的金融機構提出挑戰，促進金融機構產品創新，為客戶提供更多選擇。

（三）國內外獨立理財行業比較

我國獨立理財行業屬于新興金融服務產業，雖發展走勢向好，但仍處于起步階段，相較于發展時間較長的發達國家而言，整個行業的產業規模、行業規范及運作模式等存在較多不足。

市場定位方面：個人財富管理的核心是根據客戶的風險屬性和財務情況制定個性化的規劃方案，以實現家庭財富的穩健增長。國外的理財市場，中產以上家庭都會有自己的理財顧問，類似于家庭醫生，力求與客戶形成長期的合作關系，而國內目前獨立理財顧問行業并沒有形成規模，只有高凈值客戶才可以享受到專業的金融服務。

服務導向方面：獨立理財的典型特征就是改變了傳統的金融產品銷售模式，完全按照“以客戶利益為中心”的中立的方式提供服務。國外獨立理財正是以服務為導向， 致力于為客戶提供全面的理財服務。而在我國，理財產品市場競爭激烈，產品同質化嚴重，向機構收取產品銷售傭金的收費模式和專業理財人員的儲備不足等都導致當前大部分獨立理財機構無法做到給客戶配置資產， 實質上還是以產品銷售為導向。

行業人力資源方面：獨立理財顧問不同于傳統金融機構的理財顧問傾向于給客戶銷售金融產品，他們會結合客戶家庭的實際情況為客戶制定出理財規劃方案，方案會涉及到投資、保險、稅務、養老金以及財富的傳承等方面，這就要求理財顧問有非常高的專業素養和知識儲備。在美國等發達國家，獨立理財顧問的平均年齡在40歲左右，而我國的從業人員年齡在30歲左右居多，還沒有經歷過一個完整的經濟周期，需要提高的空間很大。

獨立理財行業存在的突出問題

我國獨立理財行業尚處萌芽階段，與國外較為成熟的自由市場理財業有較大差距，但要想在短時期內迅速縮小這些差距是無法實現的，需要市場機制和國家政策方面不斷進行規范、引導、修正。除了宏觀層面的差距以外，我國獨立理財行業的發展還存在一些當前急需解決的、表現較為突出的實際問題：

（一）法律法規缺失

獨立理財行業的發展離不開健全的法律法規來保證參與各方的權益并且保障業務的合規進行。我國金融市場采取的是分業經營和分業監管的體制，銀行、保險、證券各自有相應的監管機構，雖然近年在各自領域的監管在不斷加強，但由于金融產品和金融服務的全面化，各機構金融產品的界限趨向模糊，綜合監管的需求呼之欲出。另外，我國的法律法規雖然有將私募納入到《證券投資基金法》調控范疇之內的需求，但由于配套的監管手段、對策和風險控制機制尚不完備，法律規范之路還比較漫長。這也是獨立理財機構與銀行、信托和券商等推出的理財產品的主要區

（二）行業競爭激烈，服務模式單一

傳統金融機構的主導地位擠占了獨立理財機構生存與發展的空間。從目前看來，商業銀行、證券公司、信托公司、保險公司等傳統金融機構的金融市場主導地位短期內無法改變，獨立理財服務機構因起步較晚，相對弱小，無論是從網絡覆蓋面、客戶基礎，還是從品牌知名度上看，尤其是在中國目前的信用環境和主流文化背景下，獨立理財機構和有著政府信用隱性擔保的傳統金融機構相比，同臺競爭的條件尚不成熟，依附于主流金融機構、拾遺補缺可能會是未來相當一段時間內獨立理財服務機構面臨的主要處境。

（三）專業人才不足

理財業務是一項知識性、技術性相當強的綜合性業務，它對從業人員的專業素質要求非常高。從目前來看，我國高素質的個人理財專家相當缺乏，簡單的金融學專業科班人員遠遠無法勝任。盡管國內的理財規劃師（CFP）的培訓持續升溫，有關組織還聯手成立了專門的理財協會，但國內金融界符合以上標準的專業人才且具有國際執業資格的理財“高手”鳳毛麟角。獨立理財的從業者通過為客戶制定理財規劃，實現理財服務。在這一過程中，需要從業者具備銀行、證券、保險等多方面的知識，需要熟悉金融市場各領域的理財產品，需要各種投資經驗，需要綜合理財的能力。目前，國內獨立理財從業者的業務水良莠不齊。其中大多數的從業者是從證券公司、保險公司、基金或者其他金融機構轉入的，存在著“只對某類產品了解較多的情況”。因此，做到為客戶提供有針對性、合理的理財服務存在困難。

完善獨立理財行業的創新性措施

（一）完善相關法律法規

理財行業是一個涉及社會問題、市場問題、法制問題和政策問題的復雜生態系統，尤其是獨立理財行業，其多元化特點更為顯著。因此，科學地制定相互銜接、層次完整的法律法規，形成基本大法、分項法律和地方性法規相互協調配合的法律法規體系格局就顯得尤為必要。在獨立理財領域，我國仍存在地域間和行業間發展不均衡的客觀事實，在統一的行業管理大法出臺過程中，很容易忽視區域和行業結構的不同，從而導致基本法普適性與實效性不足的情況。我國《合同法》《公司法》《證券法》以及證監會、銀監會和保監會的一系列法律法規的實施，為保證理財業務各方利益奠定了較好的基礎，但這些法律法規仍然存在著不完善及不適應發展的地方，因此，加快立法建設，完善法律法規，是促進第三方理財業務發展的關鍵環節。

（二）建立獨立理財專業人員的教育培訓體系

復合型專業理財師不但要熟悉目前金融投資領域各種理財產品，還要能夠根據投資者的實際具體情況做出合理的理財規劃。要使理財師具有具備上述素質，從理財師自身、獨立理財機構及政府部門來說，可從以下方面入手：首先應加快培養，促使理財師快速成長。獨立理財機構需要增加理財人才隊伍建設的投入，對那些剛取得理財師資格證書的人員進行系統性的規范培訓，培養誠信服務意識和綜合理財能力，使得這些年輕的理財師盡快地成長起來。

（三）強化風險把控

一是要最大限度回避風險。首先要在決策前多做工作，發現某方案如有高風險，可選擇否定該方案；其次要在實施理財方案中，發現不利情況時及時中止或調整方案以規避風險。二是最大限度控制風險。如果風險不可避免或不愿避免，可采取風險控制的方法，就是將風險可能形成的損害限制在可以承受的范圍內，包括降低風險、分散風險、轉嫁風險、接受風險。

（四）健全行業監管體系

加強金融監管部門之間、金融監管部門與地方政府之間的制度協調，有助于獨立理財行業運營、風險等方面的信息共享，消除監管真空。首先要加強監管部門分工協作建立協同監管思維。多數獨立理財機構的業務范圍均橫跨多個行業，各項業務之間存在大量關聯性交易。在理財產品的銷售中，實業投資類產品、證券投資產品、保險產品、信托產品完全可以通過一個平臺實現，因此，理論上實施各部門的協同監管有助于消除監管真空，可考慮將監管重點定位于資金，包括資金賬戶的安全、資金的期限錯配程度、大規模集中贖回壓力測試等。