高凈值人群財富傳承利器

信托制度所賦予的財產隔離與風險隔離功能，使信托成為財富傳承的最佳載體，在資管新規下，家族信托成為公眾關注的焦點。如何實現財富的管理與財富傳承？家族信托將終結“富不過三代”的魔咒。

國內家族信托規模約441.8億元

家族信托大致起源于中世紀的歐洲，當時歐洲的銀行家為了滿足貴族的需求，往往通過信托的模式搭建集法律、稅務、金融等功能于一體的財富管理平臺，協助貴族完成家族財富的傳承與管理，由此誕生了一些古老的私人銀行以及家族辦公室，并提供專業的家族信托服務。在歐美發達國家，家族信托基金的設置相當普遍。洛克菲勒、卡內基、杜邦、肯尼迪等世界著名大家族的資產都在通過這種方式進行管理。

相較于歐洲和美國長達數百年的家族財富管理歷史，我國以家族信托為代表的家族財富管理行業還只是剛剛起步。目前，家族信托在我國還處于原始萌芽階段，僅有一些具有前瞻性眼光的企業家選擇繞道海外機構來設立離岸家族信托，如SOHO中國潘石屹和張欣以及龍湖地產吳亞軍夫婦通過設立家族信托模式進行公司治理。

2012年，深圳一位40多歲的企業家首設家族信托，他以5000萬元資產在平安信托設立信托，合同期限50年。根據約定，信托委托人與平安信托共同管理這筆資產。成功發售之后，平安信托又推出了家族財富傳承系列信托產品“平安財富-鴻承世家系列單一萬全資金信托”，彌補了市場空白，滿足了國內高端客戶利用信托平臺實現家族財富傳承和管理的需求。繼平安信托之后，招商銀行與外貿信托合作于2013年7月也推出了私人銀行家族第一單。截至2016年年底，中國境內已有21家信托機構和14家商業銀行開展家族信托業務，家族信托規模約為441.8億元。

2017年，不少信托公司家族信托業務開展比較亮眼，如中航信托以家族信托與家庭信托并進的方式，針對不同客戶群體實行差異化發展策略；中融信托家族辦公室與保險公司構建了保險金信托合作生態圈，向市場推出了第三代保險金信托產品。

財富傳承和隔離利器

對于高凈值人群的財富傳承需求來說，家族信托雖然不能堪稱完美，但在迄今為止人類發明的工具里面，已然是最出色的一個。家族信托是實現信息保密、資產保障、稅務籌劃和繼承安排等多項重要功能的安全衛士。

作為對家族財富進行長期規劃和風險隔離的重要金融工具，家族信托已受到較多高凈值人士的關注。我國私人財富經歷了30多年的財富快速累積期，第一代富豪已經進入了世代傳承、家業交替的歷史時期。但相比第一代的豐富閱歷及多年的親身實踐，第二代的子女普遍缺乏過硬的本領及實戰技能，這也讓老一輩心存顧慮，只有約25%的企業主明確表示希望由子女接管家族企業。與此同時，多數富二代因過著豐衣足食的生活，向往著不同于父輩的生活方式。相對于物質追求，更多的是希望得到精神的滿足，因此無心戀戰商場。只有接近35%的“二代繼承人”希望接掌家族企業，幫助家族企業更好地發展。在此情形下，如能借助家族信托模式，可實現將財富傳承到數代，并通過受托人的管理，保證家族企業平穩運行。

從女首富吳亞軍與蔡奎的離婚到“山西首富”李兆會與演員車曉的分手，從中證萬融投資集團總裁趙丙賢與妻子陸娟20億元天價離婚案到土豆網創始人王微與楊蕾之間的離婚糾紛導致土豆上市折戟，屢屢傳出的富豪婚變，驗證了富豪婚姻往往是同貧賤易，共富貴難。財產分配是富豪離婚中一個極為棘手的問題，爭財產是富豪離婚時鬧得滿城風雨的焦點。婚姻法規定，夫妻關系維持期間的財產是夫妻共同財產，離婚應該平分。但由于婚姻中雙方對家庭的貢獻不同，對于財產的主導地位不同，平分財產談何容易。信托這一財產隔離利器，不僅適用于公私財產，亦適用于婚姻財產。吳亞軍與蔡奎離婚案中的家族信托安排便是鑒證。由于信托財產是獨立于委托人的其他財產，將這部分財產設立信托后，在離婚時不需要再進行分割，能夠保證離婚時的財產安全。同時，對于家族企業甚至家族上市公司來說，能夠未雨綢繆，避免離婚對企業造成大的震動。

投資判斷方法

不同于其他信托產品，家族信托更多是信托公司所設計的一種制度安排，以及提供的一種綜合金融服務。鑒于此，對高凈值人士而言，家族信托的判斷方法最主要是看受托人與合作方（如銀行）的綜合實力及專業能力。

在家族信托中，信托公司往往在很大程度上主導后期的資產配置及收益分配，因此判斷家族信托最重要的是先看委托人的實力。而對于信托公司實力的判斷標準是多方面、多維度的。就單純家族信托業務而言，信托公司的管理資產規模、收益能力、風控能力、過往經驗、服務水平可作為判斷信托公司實力的標準。

信托公司擁有的信托資產的規模和收益能力是其經營成果的沉淀，能夠體現信托公司的業務拓展能力、經營能力、掌控并配置信托財產的能力等多個方面，是信托公司綜合實力的重要體現。當前，銀監會對信托公司施行強制性信息披露監管，信托公司必須披露年度報告、重大事項臨時報告，以及法律、行政法規和銀監會規定應予披露的其他信息。對于信托公司的資產規模、營業收入、信托業務員收入、凈利潤、已清算項目投資人加權平均綜合收益率等指標數據，均可通過閱讀信托公司年報獲得。

在風控能力方面，主要看信托公司的風險管理組織體系及運行、執行情況。風險管理組織結構是風險管理體系運行的載體。信托公司的風險管理組織結構主要包括公司治理結構、組織結構、內控制度、相關業務流程、激勵約束機制等，不但要實行全面風險管理，還要對不同業務類別實施針對性的風險管理措施，并根據實際需要進行適時調整完善。對于信托公司的風控能力，可從信托公司、外界媒體報道等多方面收集資料解讀。

過往經驗和服務水平方面，主要看信托公司過往操刀案例的數量、口碑等。由于目前國內家族信托案例不多，部分家族信托由私人銀行部與信托公司合作完成，因此除考察信托公司的投資實力外，考察信托公司及合作方私人銀行的服務水平也非常重要。對于家族信托這項服務，最初的接洽、對客戶進行全面的了解和需求分析進而設計相應的合同條款、后期提供細致入微的服務、持續的溝通等其實更勝于目前階段國內家族信托業務偏倚的投資理財能力。因此，配備數量充足、擁有足夠資歷的人員并制定一套健全完善的服務制度，是為客戶提供真正家族信托服務的重要條件。

此外，信托公司可能不僅僅要與銀行的私人銀行部合作，提供家族信托服務的過程中還可能涉及律師、會計師、投資顧問等其他專業人員提供的專業幫助，因此資源整合能力也是需要考察的一個重要方面。