公募機構紛紛布局MSCI基金

A股國際化進程逐步提速。4月11日央行和證監(jiān)會同步發(fā)聲，互聯(lián)互通將每日額度擴大4倍，進一步允許境外投資者參與A股市場。6月1日，A股又將正式納入MSCI新興市場指數(shù)。同時，相關機構負責人表示，將爭取在2018年年內(nèi)開通滬倫通。不少機構認為，這將打造全球資產(chǎn)配置新格局。

隨著A股國際化超預期的進行，市場將迎大量海外資金。與此同時，一大波MSCI主題基金也正在加速發(fā)行。

公募基金紛紛布局

東方財富網(wǎng)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月27日，市場上有一只ETF上市。當天收盤，該基金凈值上漲0.15%，成交額為9124.73萬元。與此同時，當天在可以統(tǒng)計的170只ETF中，該基金單日成交額排名第23位，剔除貨幣類與大盤指數(shù)類ETF后，該基金名列前茅，可稱得上十分活躍，備受投資者關注。

這只引爆市場的基金不是別的，正是國內(nèi)首只MSCI基金——南方MSCI中國A股國際通ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，該ETF基金募集規(guī)模約為13億元，其中個人投資者份額占比超過96%，占較大比重，顯示出個人投資者的強烈關注。

這只基金的火爆和個人投資者的積極參與，主要就緣于MSCI。2017年6月明晟公司宣布A股入摩以來，市場各類預期利好。近期，在陸港通擴大4倍、滬倫通擬年內(nèi)成行等進一步與國際接軌后，外資對于A股的增量資金，以及股票池，無疑是所有人關注的焦點。

到底會帶來多少資金增量？相關機構預計，短期來看，A股初期被納入權重約為2.5%，預計2018年流入資金190億美元，根據(jù)MSCI的進度，中國A股市場最終將全部被納入新興市場指數(shù)，這將會在中長期的時間內(nèi)為A股帶來3400億美元的增量資金。

這樣的利好不可謂不誘人，這就難怪投資者對此熱情高漲。

有了投資市場的需求，再加上政策的推動，MSCI主題基金成為公募爭相布局的高地，不少公募基金紛紛加速布局MSCI基金。數(shù)據(jù)顯示，近期MSCI主題基金發(fā)行的節(jié)奏明顯加快，基金發(fā)行的公告日期距離基金獲批的時間縮短，獲批的相關產(chǎn)品數(shù)量呈爆發(fā)式增長。據(jù)證監(jiān)會公布，截至3月底，有14家基金公司申請了23只MSCI主題基金。

具體從產(chǎn)品種類上看，申報的MSCI主題基金大多是指數(shù)型，如易方達的MSCI中國A股國際通交易型開放式指數(shù)基金、平安大華的MSCI中國A股國際交易型開放式指數(shù)基金等，還有部分基金公司申報了聯(lián)接基金和發(fā)起式基金。

國際通指數(shù)更受關注

從跟蹤標的來看，這些基金主要跟蹤包括MSCI中國A股指數(shù)、MSCI中國A股國際指數(shù)以及MSCI中國A股國際通指數(shù)等。

但是從成份股個數(shù)上看，MSCI中國A股國際指數(shù)大約有460只成份股，MSCI中國A股指數(shù)則有700多只成份股，與“入摩”進程的相關度都要差一些。相反，MSCI中國A股國際通指數(shù)卻能夠完整表現(xiàn)A股逐步被納入MSCI新興市場指數(shù)的進度，目前只包含互聯(lián)互通覆蓋的大盤A股，單就A股“入摩”來講，其是最直接相關的。目前申報和已經(jīng)批復的產(chǎn)品中，國際通指數(shù)也占據(jù)了一半的比例，23只申報的產(chǎn)品中，有14只跟蹤這一標的（含聯(lián)接基金）。

同時，有觀察數(shù)據(jù)顯示，從走勢上看，MSCI中國A股國際通指數(shù)與滬深300走勢相似度也很高，2016年以來，指數(shù)表現(xiàn)略優(yōu)于滬深300。

并且，MSCI中國A股國際通指數(shù)是當前中國市場上唯一特殊考慮境外可投資性的MSCI中國A股指數(shù)，也是當前中國市場上唯一完全納入MSCI新興市場指數(shù)體系的A股指數(shù)。

資料顯示，2012年以來，跟蹤MSCI新興市場指數(shù)的基金規(guī)模增長率平均8%，2017年增長率高達37%；新增規(guī)模將為MSCI國際通指數(shù)成份股帶來增量海外資金。

MSCI基金投資價值幾何？

短期來看，A股納入MSCI新興市場指數(shù)有助于引導A股市場價值投資理念，降低市場波動和換手率，此外A股市場與海外的聯(lián)系將更加緊密，這也是滿足國內(nèi)投資者全球資產(chǎn)配置需求的題中之義。特別是A股納入MSCI，吸引國際長期資金進入，這將極大活躍市場。

因此，自A股納入MSCI以來，納入MSCI的222只個股去年普遍有不錯的漲幅，外資投資A股也首先會從這些大盤股切入。這些股票代表價值投資取向，相對成熟和穩(wěn)健，有很好的流動性。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，這些企業(yè)或將有良好的表現(xiàn)。相關主題MSCI或有不錯的表現(xiàn)。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，從增量資金的角度來看，由于比例較低，增量資金的實質(zhì)影響有限。參考中國臺灣、韓國的案例，被納入MSCI新興指數(shù)后，短期都會使國際資本流入，每次MSCI對于市場占比的擴大也會對短期內(nèi)的國際資金流入帶來積極影響，但中長期關聯(lián)不大。

特別是近年來海外投資者投資A股的途徑不斷豐富，目前已有的路徑包括QFII、RQFII、中港基金互認、滬港通和深港通等渠道持股金額超萬億，而“入摩”初期帶來的1000多億元增量資金，與目前已進入A股的外資規(guī)模相比并不算多，充其量只是有益的補充。

目前來看，國際通指數(shù)提供了在配置大盤價值風格時的另一種選擇，相關指數(shù)基金更適合看重基本面的價值投資者長期持有。