黃金利好紛至沓來

由于黃金板塊中的上市企業經營業績總體回升，加之目前全球地緣政治風險正在上升，國際機構配置黃金投資顯現，因此分散投資或選擇避險品種對沖配置將可能導致黃金板塊出現一定時機性波動。

上市公司業績暴增

黃金在金融領域所發揮的避險保值作用一直是市場公認的。在美聯儲7月不加息，地緣政治風險集中爆發的利好推動下，全球金融市場變得敏感，黃金被業內機構和市場人士普遍看好。

黃金價格的走高給黃金采掘板塊上市公司帶來了真金白銀的大幅業績增長：體量最大的黃金采掘上市公司——紫金礦業，中報凈利潤15億元，同比增長179.6%；8月28日，湖南黃金公布半年報，上半年凈利潤增長238.13%；恒邦股份公布中報凈利潤為1.97億元，同比增長78%，預計第三季報凈利潤增長幅度為50%-80%。

山東黃金8月29日晚間披露半年報顯示，公司2016年1至6月實現營業收入248.23億元，同比增長26.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.54億元，同比增長1051.76%；基本每股收益0.39元。

中金黃金發布半年報，上半年公司銷售收入159.51億元，同比增長19.60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比增長9.44%。

對比國際黃金價格，2017年1～6月與2016年1～6月相比，軌跡基本類同，是在1150美元低點到1300美元高點的震蕩上行走勢。據《理財》雜志記者了解，業績之所以能發生增長，主要是因為金屬市場需求向暖，各大公司的主營業務收入普遍向好，即便利潤率類同，產品多賣出了“量”，導致利潤增長。再者，2016年經營是建立在行業初步回暖、低點反彈的基礎上的，更多的利潤到了2017年兌現，導致業績增長。

依照以上邏輯，2017年下半年年報，黃金板塊利潤大增也應是大概率事件。一則全球金屬市場回暖明顯，企業經營繼續向好。二則國際黃金價格被機構普遍性看好，認為美元將持續乏力，美聯儲加息預期有所減低，且因為美國、歐洲政壇存在不確定性，全球避險需求位于高位，支持黃金價格向上挑戰1400美元。黃金價格走高，利于黃金采掘企業的主營業務收入增長。

現貨黃金一直在飛

國際金價的波動自然令市場再次聚焦黃金市場，上半年，國際金價漲幅超過12%，一度曾沖高至1300美元/盎司附近，經過一段時間調整，多家黃金賣場顯示，大媽們對黃金又開啟了熱購模式。而目前金價再度轉為上漲趨勢，部分前期購金者已斬獲利潤，有觀點認為，此次上漲或是年內金價上漲的一個新起點。

黃金8月28日強勢上漲突破1300關口，8月29日早上漲幅擴大，又突破1320關口，創特朗普當選以來新高。朝鮮于8月29日凌晨在其首都平壤附近向半島東部海域方向發射導彈，導彈穿越日本上空。朝鮮半島緊張情勢急劇升級，日元、黃金紛紛走高，美股期貨下挫，美元對日元大跌，刷新4月19日以來低點。美朝局勢升溫，加上美元疲軟，促進了市場的避險需求，黃金今年的表現正在擊敗美國股市。

反觀國內市場，中國已經成為全球第一大黃金消費國，尤其是在珠寶首飾領域，中國的市場需求占全球總量的30%。但如果低純度的18K金和22K金的受歡迎度持續上漲，可能會對整體的黃金消費量產生影響。據森路透GFMS公司介紹，中國2016年的黃金需求為968噸，同比減少10%。同時，世界黃金協會8月匯總的中國2017年4-6月珠寶飾品需求也同比減少5%。

中國黃金協會發布的統計數據顯示，2017年上半年，國內累計生產黃金206.542噸，同比下降9.85%；全國黃金實際消費量545.23噸，同比增長9.89%。其中，黃金首飾銷售雖有小幅下滑，但仍保持在高位，金條銷售繼續保持大幅增長勢頭。中國上半年金條消費量同比增長51%至158.40噸。總體黃金消費量增長將近10%至545.2噸（其中黃金首飾銷量330.8噸），工業需求和其他用途增長9%。中國黃金協會表示，實物黃金在中國居民的投資組合中正在扮演著越來越重要的角色。

黃金板塊價值可期

據《理財》雜志記者梳理，黃金概念一共有33家上市公司，其中21家黃金概念上市公司在上交所交易，另外12家黃金概念上市公司在深交所交易。

市場人士認為，目前黃金個股估值已經回歸至合理區間，下跌空間較小，金價反彈有望帶動黃金板塊上漲。比如，上半年至今，國際金價上漲12%，紫金礦業的股票在5月初至8月中旬的3個月漲幅達31%。

對比其他板塊，黃金采掘股的題材優勢也比較明顯：具有國企背景的上市公司是國企改革的重點對象，勢必帶來更多的資產重組機會。8月中旬，中金黃金旗下的中金珠寶公司已經與中糧生化等企業一起，位列第三批國企混改名單。業績與題材“齊飛”，有可能使黃金采掘上市公司成為下半年藍籌股的價值之選。

從目前深滬A股情況來看，屬于黃金領域板塊的代表性上市公司有9家，分別為：西部黃金、中金黃金、湖南黃金、紫金礦業、山東黃金、恒邦股份、赤峰黃金、榮華實業、園城黃金。

透過相關上市公司半年報、季報情況綜合來看，盡管黃金板塊的營業收入與凈利潤出現回升態勢，但如果對比其總體平均PE估值來看，此板塊依然屬于較高領域。從相關品種走勢來看，年初以來表現相對平淡，這與國際市場黃金價格走勢密切相關。如果從近期基本面與品種相對表現來看，黃金板塊的機會或因事件性因素產生波動。