探討連續時間金融理論人壽保險需求問題

摘 要：本篇文章將在連續時間金融理論的基礎之下探討人壽保險需求問題，在分析了保險行業發展現狀之后詳細的介紹了時間金融理論人壽保險需求問題的意義，并對最優連續時間金融理論人壽保險需求數值進行了模擬。影響人壽保險需求的因素有很多，本篇文章將會尋求提高我國人壽保險需求的方法以不斷促進人壽保險市場的持續發展。

關鍵詞：連續時間金融理論；人壽保險；需求問題

從改革開放至今，保險行業已經獲得了長期發展，變成了金融行業之中的支柱產業。并且保險行業保費規模也在不斷擴大，隨著人們保險意識的持續增長，保險行業正逐漸在國民經濟中扮演著更加重要的角色。保險行業有著極好的未來發展前景，所以我們更加應該在理論上明確人壽保險需求問題。此外，作為一類廣義金融工具而言，保險業的發展還與金融市場息息相關。

一、保險行業發展現狀

自從改革開放以后，我國的人壽保險業務也得到了迅猛發展。保險業的蓬勃發展主要體現為不斷增加的經營主體、不斷分化擴展的保險企業，而人壽保險企業的經營模式也日益變得多樣化。之前，國有企業一家獨大的現象屢見不鮮，而現今合資公司以及股份制公司則迅速崛起，這些公司的產品種類也得到了日益豐富。現在保險業務已經不僅僅局限于死亡保障保險，其保險內容正在逐漸擴大，保費收入規模也在日益增長。我國人壽保險行業在短短的幾十年之中就獲得了飛速的發展，人壽保險行業的變化可謂是翻天覆地，隨著人壽保險保費收入的日益提高，相關學者也開始研究人壽保險行業，最終在經濟學理論層面得出了保險業的發展主要是通過需求以及需求雙方所決定的結論。就保險供給而言，在人壽保險產品種類日漸豐富的同時，其銷售渠道也在持續拓寬，這些都是保險供給增加的主要原因。就保險需求而言，人們保險意識的不斷加強，同時，人們的收入水平也在不斷提高，所以民眾的保險需求也就隨之增長，特別是對新型人壽保險的需求得到了提高。

二、探討連續時間金融理論人壽保險需求問題的意義

首先是讓消費者知曉適合自己的產品，對于保險消費者來說，他們所面臨的是琳瑯滿目的保險商品，在保險推銷人員的介紹之下，人們往往不知道自己到底適合哪種保險產品，也不知道哪種保險產品才能符合自身要求。其實在這個時候，消費者往往會依據個人喜好來選擇人壽保險業務，這種選擇方式無疑是完全錯誤的，這樣很容易會讓消費者所購買的人壽保險需求不符合自身的實際需求。再加之消費者對現在的人壽保險業務沒有一個系統的認知，所以難以進行最為正確的人壽保險需求選擇?，F在的保險產品不僅僅局限于傳統保障型人壽保險，保險公司已經推出了創新型人壽保險，這些創新型人壽保險大部分都具備投資功能。除此之外，消費者需求的增長也使得保險公司正在逐步開發更加受消費者歡迎的產品?，F在的保險公司對產品進行開發的過程中將眼光放得更加長遠，在綜合考慮多種因素的前提之下使得產品在保障費用較低的情況之下達到更好的銷量，從而為公司獲取更高的利潤率。但是在這些因素之中最為重要的還是要明確受到消費者歡迎的保險產品的類型，在滿足消費者保險需求之后，保險公司則會獲得更多保費收入以及市場占有份額。最后，監管機構會對保險供需狀u0xEMsWFE1h4RO1131hbd6YM3SqjJtnfpc4NMNAFbsc=況進行更加有效的調節。對于保險監管機構而言，大部分的市場因素都會對人壽保險需求產生影響，甚至會對人壽保險供需平衡產生不利影響。所以，探討連續時間金融理論下的人壽保險需求問題是十分必要的。

三、最優連續時間金融理論人壽保險需求數值模擬

（一）保障型壽險最優需求數值模擬

1.參數假設

（1）無風險收益率。所使用的是人民幣拆借利率來表示在2016年7月至2017年7月之間的均值。

（2）風險資產收益率。一般而言，個體財富投資渠道種類多樣，假設個體對基金進行投資，最終的收益率通過基金指數的日收益率進行表示。

（3）風險資產波動性。假設風險資產價格順應幾何布朗運動，那么其波動性通過收益率年標準差進行表示。

（4）死亡率。根據相關資料顯示，60歲為我國男性的退休年齡，但是20歲為一般壽險投保年齡的最小值，所以只需采集投保人從20歲至60歲的死亡率。在分析之后得出，20歲到60歲的人，他們的死亡率散點圖呈現線性分布，最終使用最小二乘法來進行線性擬合。

（5）費率。本文使用連續時間模型，這就表示在較短時間之中的保險費率可以被視為自然費率，所以假設的風險費率就與死亡率相等。

（6）工資。使用人員平均工資，而通貨膨脹率則為工資年增長率。

（7）時間貼現因子。本篇文章模型具有復雜性，所以需要使用的是固定貼現因子法。

（8）風險厭惡系數γ。這個系數的主要作用是對未來風險厭惡程度進行衡量，如果γ比較小，那么則表示個體會更加謹慎對待未來的不確定性。

2.反財富效應

其實，保障型壽險所具有的反財富效應指的就是在投保人財富增加的過程之中，對保險的需求則會逐步減少。出現這個現象的主要原因就是死亡保障保險來自于個體遺贈動機，投保人期望在自己不幸死亡之后，其家人能夠得到一部分賠付金。所以財富較多的個體對此類保險的需求也就會更少。在進行參數假設之后，得出了不同年齡和不同的財富水平下的個體壽險需求的三維圖（如圖一所示）。

在分析了上圖之后可以看出，不管是在哪一個年齡，隨著財富水平的增加，個體最優保險需求都在不斷減少，不過對于20歲左右的年輕人而言，沒有明顯的需求減少情況。而對于60歲左右的老年人而言，他們的需求水平正在逐漸下降。出現這個現象的主要原因是因為對于年輕人而言，不管他們現在擁有怎樣的財富水平，他們的未來都是不確定的，因此更加需要保障型人壽保險。而對于老年人而言，他們的未來不確定性較少，倘若他們還擁有較高的財富水平的話，他們對人壽保險的需求將會更少。

3.收入效應

如果工資水平在當前水平的基礎之上得到增長，那么就可以得出在未來工資水平以及不同年齡段之下的最優壽險需求（如圖二所示）。

根據上圖分析得出，如果未來工資要從不變增長的狀態轉變為增加的狀態，那么每一個年齡段的個體都會增加他們的人壽保險需求，這就表示收入效應十分顯著。

（二）投資型壽險替代效應

1.參數假設

（1）風險資產收益率。將各種風險投資引入到投資型人壽保險需求之中，將彩票視作是風險投資渠道，收益率依靠上證指數來表示。

（2）風險資產相關性。使用上證指數和基金相關系數來進行相關性衡量，2016年7月至2017年7月為指標選取范圍。

（3）其他參數假設。跟保障型人壽保險需求參數假設保持一致。

2.替代效應

在投資型壽險中有替代效應，這就表示在其他可投資產品提高其收益率的時候，其投資型壽險需求會持續降低，以下就是相關壽險需求示意圖（如圖三所示）。

根據上圖得出，不管是在哪個年齡段，一旦其他產品提高了其投資收益率，那么投資型壽險需求就只能隨之降低。但是當個體年齡越小的時候，人壽保險需求的下降速度則會變得更快，這也就意味著年輕人的價格敏感程度要明顯高于老年人。

四、結語

本篇文章在連續時間金融理論的基礎之下進行了人壽保險問題的探討。筆者分析之后認為個體購買保障型壽險的主要動機為遺贈動機，而最優需求則是通過費率、人力資本以及消費者財富水平所決定。此外，保障型壽險需求具有兩類效應，一是反財富效應，二是收入效應。投資動機決定了投資型壽險，而最優需求不僅僅是受到以上三個因素所影響，同時還受其他的產品收益率所影響，也就是說其他可投資產品可能會替代投資型壽險的地位。

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