基于價值管理視角的上市公司財務報表分析

在市場經濟條件下，上市公司的一舉一動都受到了利益相關者的廣泛關注，而公司的財務報表則是其投資人與債權人獲取其經營狀況的主要媒介，因此，本文從基于價值管理視角的上市公司財務報表分析的重要性出發，介紹了上市公司財務報表分析方式，并提出了相應的改進意見，為上市公司規避風險，提高自身價值奠定了良好的基礎。

一、基于價值管理視角的上市公司財務報表分析的重要性

上市公司的財務報表直接反映了上市公司的運營狀況，能夠為廣大社會公眾獲取上市公司信息提供最直接的方式，并利用財務報表的數據信息分析上市公司的資本結構合理性以及其償債能力，有效判斷上市公司的市場價值情況，從而判斷是否對其進行投資；另外，基于價值管理視角，上市公司的領導人員可以根據相應的財務報表直接獲取公司的盈利情況、經營效率等，從而判斷公司所處的行業地位，為公司的后續發展進行相應的戰略規劃與安排，為上市公司進一步拓展市場奠定扎實的信息基礎，為上市公司提高管理效率，增強市場競爭力，提升自身價值奠定良好的基礎。

二、基于價值管理視角的上市公司財務報表分析方式

（一）公司價值分析

目前為止，我國對上市公司價值的分析常采用現金流折現法、市場分析法以及重置成本法三種，首先，現金流折現法使用較為普遍，即按照一定的折現率將公司未來的凈現金流量進行折現，從而判斷公司價值，這種評估方式的前提是當前企業的價值是企業產生未來收益的現值；其次是市場分析法，這種方式也較為普遍，運用這種評估方式需要選擇幾個相同公司或相近公司作為參照物，針對主要變量對這些公司進行比較分析，從而調整參照公司的市場價值，最終評估本公司的市場價值，使用這種方式的前提是股票市場相對成熟有效；最后是重置成本法，這種方式是將公司的資產和負債進行調整，從而獲得企業的最終市場價值，這種方式的前提是公司的價值等于所有有形資產與無形資產的總和減去公司負債，因此，這種方式使用的相對較少。

（二）財務報表分析

首先是盈利能力分析，這需要通過凈資產盈利能力、資產盈利能力以及收入盈利能力三個指標來進行評估，凈資產盈利能力是計算公司的稅后利潤與凈資產的比值，從而判斷公司的價值與獲利能力，資產盈利能力是計算出公司的稅后利潤與資產平均余額的比值加上稅后利息，從而判斷企業的經營效率，收入盈利能力是指通過盈利與收入所得比來判斷公司的盈利情況，這種方式使用較為普遍；其次是分析公司的長期競爭優勢，這是對公司未來發展的考慮，即根據公司當前的資產及經營狀況，對未來的相關費用與研發成本進行評估，從而判斷出傳統經濟環境下公司的潛在能力，為公司的發展規劃提供參考；再次是風險水平分析，風險是每個公司都要面臨的，因此，這方面的評估工作較為重要，通常情況下公司所面臨的風險分為財務風險與經營風險，而影響企業風險的主要因素為經營杠桿、資產負債率、流動比率等，這都需要公司財務報表提供的經營活動與業績來判斷。

三、基于價值管理視角的上市公司財務報表分析的改進措施

由于投資發展的需要，上市公司的財務報表受到社會各界人士的廣泛關注，為了獲取更多的經濟利益，上市公司也需要對其的財務報表進行改進，確保其能夠更加有效的闡述企業的經營能力，提升公司的市場價值。

（一）財務評估體系改進

上市公司需要對價值視角下的財務評估體系進行改進，創新分析方法，運用層次分析的方法進行評估，將公司價值設置為目標層，依次設置階段目標與基本指標，令其按階梯狀排列，在總目標下面分設公司風險與盈利能力兩類，公司風險下設財務風險、內部風險與外部風險三類，盈利能力下設現有盈利能力、潛在盈利能力與持續盈利能力三項，再通過相應的細小科目指標進行評估，最終計算出公司的目標價值，這種方式評估更加準確合理，利于公司優化管理結構。

（二）財務報表體系改進

首先要優化公司資產結構，上市公司想要獲得更多的經濟利潤最簡潔有效的方式就是優化資產結構，存貨作為上市公司最重要的資產組成部分應受到更大的重視，優化資產結構的主要方式就是需要上市公司能夠準確預算其存貨將獲得的經濟利潤，在一定程度上避免了公司存貨過大所帶來的風險，對于上市公司來說，資產所有量在一定程度上展現了公司的經濟能力，而存貨又在資產中占有較大份額，因此準確預算存貨需求量，能夠有效優化上市公司資產結構，為其帶來更多的經濟利益，其次，是降低資產負債率，上市公司要實時對財務報表進行分析，計算其資產負債率，這體現了上市公司的償債能力及經營風險，把握好一定的資產負債率能為上市公司的經營帶來相應的經濟利益，但是，一旦資產負債率超過一定比率，也將為上市公司帶來較大的風險，甚至產生諸多消極的影響，所以，在一定程度上降低資產負債率也為上市公司的發展獲得更多的經濟利益，避免其面臨更多的財務風險。

四、結語

綜上所述，基于價值管理視角下，上市公司要對其財務報表分析加以重視，這是一項較為復雜的工作，其財務報表所反應出來的相關信息對上市公司未來的發展極具參考價值，因此，上市公司也要對其財務報表分析方式逐漸進行改進，確保其能夠更加真實、有效的反應上市公司所面臨的問題，并以此尋求更好的解決方案，從而逐步提升上市公司的市場價值。（作者單位為中原證券股份有限公司）