南方基金李振興：消費升級、新興產業最為看好

本刊記者邸凌月

南方基金李振興：消費升級、新興產業最為看好

本刊記者邸凌月

今年以來，市場風格多番切換，不斷在藍籌抱團上漲與成長復蘇的交替行情中演繹，對于未來的走勢，掌管南方品質優選混合基金的基金經理李振興直言不悲觀，并稱消費升級和科技新興產業是他最看好的兩個方向。

利率暫無系統上行基礎

李振興分別從經濟、貨幣、政策以及估值四個方面闡述了對當前市場的觀點。

首先，我國經濟正日益走向穩健的中年期，這代表著經濟增速將會相對平穩，韌性增加的同時結構也有所改善，未來應密切關注房地產和貨幣政策兩大風險因素。

資金方面，李振興稱，利率不存在系統上行的基礎。2005年以來三次利率上行期中（2007年3月-2008年8月、2010年10月-2011年7月、2013年3月-12月），前兩次是系統性上行，源于經濟過熱、通脹高企貨幣政策持續收緊；2017年和2013年類似，貨幣政策收緊并不是因為通脹，而是為了金融去杠桿，從而導致利率結構性上行，但利率結構性上行時，社會總的融資成本上行幅度并不大。同時，通常CPI在3%才會導致貨幣政策持續收緊，目前CPI只有1.5%。

另外，劉士余新政后，其短期市場的維穩決心是大家有目共睹的，強調證金不會退出市場、限制了以寶能系為代表的險資野蠻人收購，更是解決了IPO堰塞湖問題并嚴懲企業違規造假；也為資本市場的長遠發展立下規定，如再融資新規限制、強調上市公司分紅等。這部分在李振興看來是加速推動市場規范化的。

李振興還對比了中美主要指數從2010年至今的漲幅以及兩地市值前50只個股的市盈率中位數，結論為低估值藍籌估值具備絕對投資價值和相對比較優勢。

大藍籌、中小創均有機會

對于市場走勢，李振興直言不悲觀，其進一步強調，藍籌股行情或仍將延續，其中基本面優異、增長穩健、估值具備優勢的個股仍擁有投資機會；但隨著中小盤成長股不斷下跌，投資機會已漸行漸近，當中優秀的長期收益率將優于大盤藍籌。

接下來的市場機會具體在哪些行業呢？李振興明確表示，消費升級和科技新興產業是他最看好的兩個方向。

第一，當中國目標鎖定為全面建成小康社會的時候，貧困人口線會下移，社會的基礎消費力度會很大，應該帶來很好的企業成長的環境與機遇；第二，在全球科技創新的大浪潮中，中國也涌現出一批偉大的科技型企業。雖然市場還存在估值高企的壓力，但相信從中會走出基本面很好的優秀公司，未來將以很快的增速為股東創造良好的回報。

中銀基金：權益類產品業績領先行業

時至年末，基金全年收益也成為投資者關注的重點。中銀基金把握住了今年的上漲機會，旗下絕大部分權益類產品今年以來均為正收益，其中15只漲幅超過10%。Wind數據顯示，截至11月30日，混合型基金中，中銀行業優選今年以來收益率達29.29%，在2700多只同類產品中高居前5%；中銀動態策略基金漲幅達24.03%，躋身行業前10%。股票型基金收益同樣頗豐。

中銀基金認為，未來一段時間內，A股市場的結構性機會值得期待，消費升級、科技升級、制造升級、環保升級相關板塊的龍頭企業有望受益。

偏股型基金本周凈值回報率龍虎榜（2017.12.14-12.20)

浦銀安盛：港股通量化優選基金發行

今年以來，受益于內地資金源源不斷的南下，以及港股上市公司盈利能力的增強，香港市場表現在全球范圍內都名列前茅。目前，各類機構對港股未來表現依舊較為看好，內地投資者對港股資產的配置需求日益旺盛。

據悉，浦銀安盛基金旗下浦銀安盛港股通量化優選靈活配置混合基金（基金代碼005255）于12月18日正式發行。投資者可通過浦發銀行、興業銀行、券商等代銷機構及浦銀安盛官方直銷平臺進行認購。該產品投資于港股通標的股票的比例不低于基金非現金資產的80%，可最大程度把握港股行情。

國泰基金：美聯儲明年或仍加息三次

美聯儲12月加息后，國泰基金認為，利率點陣圖暗示2018年仍加息3次，和今年9月的預測中值一致。同時需要注意的是，美聯儲此次給出的中長期利率水平仍為2.8%，暗示在當前利率水平上仍有5-6次加息。

展望未來，國泰基金認為本次議息決議從中長期看，“加息+縮表+減稅”的組合拳將逐步顯現威力，這有助于同步抬升美債長短端利率，并對美元形成明顯支撐。同時，可能會對全球其他市場的利率、匯率造成明顯外溢效應，甚至造成部分新興市場貨幣的被動貶值。

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建信基金：龍頭企業股票基金發行

據了解，建信龍頭企業股票基金12月25日正式發行，該基金聚焦滬港深市場中具有成長性和價值性的龍頭企業上市公司。

公開資料顯示，建信龍頭企業股票基金股票倉位不低于80%，且投資于龍頭企業上市公司發行的股票資產不低于非現金基金資產的80%，為投資者精選具備核心競爭力突出、市場份額領先、盈利能力相對較強、抗風險能力較強、能夠引領行業發展的龍頭股，并在消費、制造、周期、成長等各行業中把握輪動機會。