中國集團企業價值創造能力藏在哪？

國有企業中集團型與多業務型企業價值創造能力優于單一業務型企業，而民營企業方面則是單一業務型回報能力最佳。

波士頓咨詢公司（BCG）近期發布最新報告《打造全球一流的價值創造型企業集團：初露崢嶸，任重道遠》。報告分析評估了大中華區大型企業價值創造能力，研究總結國內外領先集團型企業的先進經驗與實踐，總結十大價值創造舉措。報告指出，大中華區的集團型企業在過往十年展現出強勁的價值創造能力，超越全球同類集團型企業在國際主要股票交易市場的平均表現。

同時，BCG與《金融時報》（Financial Times）合作，面向大中華區內約500名企業高管進行問卷調研，評選出大中華區最有價值創造能力企業前二十強，平安、華潤、騰訊等大型企業榜上有名。受訪高管認為，業務組合管理和資本配置、跨業務創新能力、人才管理和繼任計劃是企業價值創造最為關鍵的三項途徑。

報告撰稿人之一、BCG合伙人、大中華區企業發展專項負責人羅英女士表示：“由于解讀國家總體經濟政策準確、儲備大量管理人才與能力，國有集團型企業的價值創造能力優于民營集團型企業。其中，國有企業中集團型與多業務型企業價值創造能力優于單一業務型企業，而民營企業方面則是單一業務型回報能力最佳。”

十年大勢 乘勢而起

自2005至2015的十年間，大中華區經濟快速增長，大中華區世界五百強的上榜企業

數量從18家增長近6倍至106家，平均收入也從276億美元增長到615億美元，翻了一番。BCG在對大中華區大型上市企業總體股東回報率的研究中發現，82%的企業的總體股東回報率優于市場大盤總體的回報率，這顯示出在大中華區“規模運營”是非常重要的價值創造基石。

分析背后原因，政府向大型企業的資源傾斜扮演著關鍵角色。大型企業的企業形象、經營實力與過往發展成功經歷，容易獲得各級政府在選擇合作對象時的青睞，助其獲得融資、土地與人力的優勢。例如，為推動文化產業發展，國有銀行對國內某大型民營集團的海外投資項目提供快速高額的貸款，確保其投資交易的順利進行；同時地方政府則聯合該集團共同成立影視產業發展基金，推動該集團在當地建立的影視產業園基地的發展。

盡管大中華地區的集團型企業在過去十年的表現優于市場，隨著國家經濟增速放緩，這樣的優勢也不再明顯。BCG企業發展專項核心領導團隊成員、資深董事經理陳文昌援引報告研究數據表示，伴隨國家整體經濟增速放緩，所有企業類型的相對總體股東回報率都呈現下降趨勢。與此同時，收入增長但總體股東回報率呈現負值的“價值破壞企業”從十年期的3%大幅增長到五年期的22%。隨著中國市場步入新常態，大中華區的集團型企業將面臨四大趨勢——經濟新常態、企業全球化、兼并重組浪潮以及多變的商業環境——所帶來的諸多挑戰。

四大優勢 奠定競爭格局

總結分析背后原因，主要來自于大中華區集團型企業所具備的四大優勢：充裕資本流通、跨行業信息洞察、集團管理人才儲備與集團品牌價值。

充裕資本流通：跨行業集團由于布局多元業務種類，可以借由各業務之間自有現金 裕資本流通：頭寸的交互流動滿足資金需求。BCG觀察到過去5年中，在消費電子、建筑、機械、保險、電商零售等行業板塊，集團型企業通過靈活、充足的內部資金調動，在洞察國家政策方向、把握行業發展機遇的前提下，能夠更加迅速地調動資本投入新興領域、獲得快速擴張，形成單一行業企業難以比擬的優勢。此外，針對外部融資渠道，集團型企業通過交互擔保或集團背書, 比單一業務公司單獨向金融機構貸款更易獲得高額低廉的融資。伴隨著中國宏觀經濟增速趨緩，不良率不斷攀升，金融機構逐步調整貸款政策，努力降低壞賬風險。在這一過程中，大型集團型企業在資金獲取方面將更具優勢。

跨行業信息洞察：作為發展中國家，行業信息的快速變化與不透明現象在中國尤為 行業信息洞察：突出，能夠獲得海量信息與數據的企業在競爭中占得優勢。通過多元跨界經營或生態系統的建設，集團型企業可以迅速累積跨行業、跨地域的一手數據信息，洞察行業變遷，進而對其業務模式、產品設計、客戶服務進行針對性的創新與優化，促進集團內部的協同，從而確保集團型企業在行業生態內的重要地位和持續的信息優勢。例如，某互聯網集團橫跨電商、金融、物流、生活服務與IT等多元領域，借助跨平臺信息的整合與共享實現了各業務領域對自身市場的深刻洞察。消費者在其電商、O2O等平臺的交易記錄不僅有助于其金融業務了解潛在客戶的個人風險狀況，從而提供定制化的金融產品，同時也可幫助其物流業務更好地預測庫存變化；而消費者在其社交媒體平臺發布的信息則有助于其電商業務了解消費者個人的喜好，形成信息和數據的流動閉環。平臺所積累的海量數據為其IT業務的大數據分析能力提供了良好的發展基礎。

集團管理人才儲備：在中國的商業環境中 團管理人才儲備：集團型企業往往自帶龐大生態系統與健全管理能力的形象。除了穩定的升遷通道以及大量的發展機會外, 同時也給在集團內任職的專業人才提供許多政府資源、社會支持與人際關系網絡, 因此與小型企業的運作相比, 大型集團型企業在對人才的吸引力優勢更為明顯。得益于公司品牌和平臺資源，大型企業集團相較中小型企業更容易吸引和留住人才。因此，大型集團型企業往往能夠維持更系統化、更穩定的管理團隊, 持續在穩健成長的業務基礎上持續創造價值。

集團品牌價值：品牌在創建擴張后的高知名度，有益于促進集團型企業旗下不同業 團品牌價值：務的快速發展。相較于其他國家，中國的消費者品牌意識更強，品牌優勢對企業發展顯得更為重要。例如，一家著名醫藥集團在收購兩家藥企后，分別對被收購藥企的品牌予以背書；借助集團在消費者心中值得信賴的品牌形象，成功增加了消費者對被收購藥企產品的信心，幫助其實現收入翻番。

在未來全球經濟持續波動、中國宏觀經濟改革的大背景下，大中華區的集團型企業需要加快思考如何打破依靠收入增長的價值創造模式，建設集團化運作管理能力，實現長期的價值創造。BCG全球化業務專項的全球負責人、資深合伙人Dinesh Khanna建議，集團型企業可以通過以下十大舉措實現企業價值持續騰飛：

根據核心能力優化業務組合管理和資本配置

建立集團層面創新機制，增強跨部門的創新動能

建立集團核心價值觀并鞏固企業文化

強化跨國整合經營能力，把握擴張機遇

制定長期并購戰略，支持集團總體業務組合發展

強化投后管理以確保高效整合，實現長期價值提升

優化集團品牌組合管理，成就集團品牌經營綜效

側重集團人才管理與流動，打造管理梯隊

建立集團職能中心，提高專業化運作能力

推動集團層面數字化變革，洞察局勢快速反應