面對“寶貸”潮，別與“泡沫”賽跑

萬喆

不久前，e租寶董事長丁寧因集資詐騙等罪被判無期徒刑，并處罰金1億元人民幣。網絡金融大潮下的監管問題再次引發熱議。在某些看似誘人實則危險的行業亂象面前，投資者如何做出正確的選擇？這是許多人心中的疑問。

經濟學所說的“泡沫”是指超出物品或服務實際價值的部分。而人為制造的泡沫往往就是炒概念，把一些所謂的附加值放進去。比如綠豆，本是十分普通的商品，炒作者卻制造新概念，使其從清熱解毒變成“包治百病”，引發搶購熱潮。可以說，泡沫和詐騙往往一線之隔，而且新生事物更容易有炒作的空間，因為大家不了解，才使得價值和價格背離。

有泡沫怎么辦？當然要加強監管。但同時我們也要有一些清醒的認識。

首先，監管不可能完全抑制泡沫的產生。有市場就有波動，投資者的非理性行為也是不可避免的，因此市場必然會在某一階段存在泡沫。其次，監管不可能完全預料技術的變革，因此往往落后于創新的速度，但之后必須迎頭趕上。第三，也是最重要的，監管不可能完全斷絕市場的進步空間。無論是19世紀中葉的鐵路，20世紀初的汽車和收音機，20世紀末的生物技術、互聯網，均遭遇了“泡沫劫”。技術的進步需要時間的磨礪，監管也不應因噎廢食，要給創新留出改進、發展的空間。

中國投資領域的監管仍處于不斷修正的過程中，而普通投資者自身也需要一些忠告。

請盡量投資自己懂的東西。投資是個技術活，不是賭博。如果你比較懂，就是良性的價值投資；如果你不懂，就是在與市場上其他人進行心理對賭，無異于與泡沫賽跑。

市場上沒有穩賺那回事。如果誰說“有一種穩賺不賠的方法”，那你要趕緊轉身離開。收益和風險一定是成正比的，投資必然有賺有蝕。有些人會對神秘的小道消息寄予厚望，我只能說，如果“秘聞”是真的，一定是違法的，無論賺與不賺，你都不能保障自己的權益。

投資者要為自己的行為負責。看看最近很火的“校園貸”，使用者的主要目的是消費乃至過度消費。如果抑制不住強烈的物質欲、享受欲，而且知道自己沒有償還能力，那么惡果最終會落到自己頭上。投資群體中遭受欺騙和損失的往往是老年人和年輕人。他們的賺錢能力很弱，甚至沒有；對資訊了解不足，或者對自身約束力不夠；人際交往能力相對脆弱，遇事難以找到解決辦法。因此一旦形成債務，生活狀況會迅速惡化，甚至會造成惡性事件。

市場天然蘊含風險，無論哪種投資，監管再完善也不可能幫個人規避所有風險。投資者必須有風險控制意識，切不可孤注一擲。

面對投資亂象，我無意為監管者開脫，但個人加強風險控制意識與監管并不矛盾。同時，監管機構也不要把各種風險混為一談，應對各種主體責任進行清晰認定，才能做到不枉不縱，把監管真正做到位，不能“潑洗澡水連孩子也扔掉”。endprint