2017年中美生豬價格走勢、飼養人工成本及豬肉價格分析

2017年中美生豬價格走勢、飼養人工成本及豬肉價格分析

1 中美生豬價格差異

中國生豬價格大部分時間高于美國。圖1為中美兩國生豬歷史價格走勢。中國5年生豬價格走勢區間為10～20元/kg，美國價格區間在40～140美分每磅。近5年人民幣對美元匯率均在6～7元之間，因此通過單位轉換可得到美國生豬價格區間在5.53～19元/kg。

圖1 中美生豬價格走勢

2 中美生豬養殖成本差異

對比中美養殖成本結構，各項成本占比排序相似，但權重有所不同。從圖2中可明顯看出，美國折舊及其他費用占比遠高于中國。就搭建同規模養殖場來說，美國的工廠、器械等資本投入相對于中國而言要更高，自然導致了資產折舊費用占比遠高于中國。

中國人工成本遠高于美國。自2003年以后，即使中國勞動力廉價，生豬養殖的勞動力成本仍遠遠高于美國，認為主要在于中國養豬勞動效率要遠低于美國。2014年后，多重因素加速國內養豬產業集中度提高，人工成本增速才開始放緩。

圖2 生豬養殖成本比例中美差異(2000～2015年)

圖3 中美生豬飼養人工成本差異(2000～2015年)

飼料與仔豬是生豬養殖的主要成本，美國的飼料成本遠低于中國，仔豬成本逐年交替。圖4為中美飼料成本差異，主要來自大宗糧價差異。國內玉米價格2016年之前受收儲政策保護高位維持，與國外價格差異較大，而收儲取消后成本明顯下滑。

圖4 中美飼料成本差異

圖5 中美仔豬成本差異

3 中美生豬生產技術指標差異

中、美母豬生產效率差距明顯。根據最新數據顯示，美國2016年行業平均PSY為20.95，而中國2016年平均PSY在18以下。但中國幾家大規模養殖企業（如溫氏、牧原等平均PSY基本在25左右。

美國出欄體重、出肉率均高于中國。中國長期平均出欄體重為平均110kg左右，2015～2016年盈利較好，行業平均出欄體重有所提升，但可能是階段性現象。美國出欄體重為240～270磅，即108～122kg，整體來看，美國出欄體重是高于中國的。出肉率方面，美國高出中國3個百分點左右。

圖6 美國平均PSY

圖7 中國母豬生產效率指標

中國飼料轉化率低。按照統計數據，國內規模養殖企業的料肉比平均水平在3以上，小散戶料肉甚至微有提升；而美國的料肉比多年維持在2.5～3之間。這意味著美國的養殖企業能更有效地將飼料轉換為豬肉。

圖8 國內出欄體重2016年后明顯提升

4 育種對養豬成績貢獻顯著

豬價不可控，成本控制是養豬公司跑贏同行的核心。由于終端產品生豬差異化較小，加之國內養豬行業仍非常分散，豬價呈現完全市場化波動的態勢，也存在明顯的周期性。因此，養豬行業中盈利跑贏同行的核心在于成本控制。占成本比重較大的大宗商品價格也完全市場化，因此生產技術指標的提升(料肉比、生產效率、出肉率等)成為決定養殖成績的重中之重。參考早前的研究，終端養殖成績的影響因素中品種占40%左右。■

圖9 中美料肉比差異明顯

圖10 養豬規模化程度低

圖11 豬價波動導致盈虧交替

圖12 各種因素對養殖成績的貢獻

(來源：中國產業信息網)

（規模養豬出品，有極科技設計）

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