假如李彥宏離婚

馬東敏不僅幫助丈夫李彥宏將百度成功上市，也獲得了額外糖果：其獨自擁有167萬股百度B類股。如果兩人離婚，她可能拿走超過六成的家產并擁有超過四成百度投票權，因此，二人的離婚傳聞曾導致百度股價下跌，并令人揣測百度會否成為做空目標。

馬東敏無疑是女人中的幸運兒。她的丈夫李彥宏作為全球最大中文搜索引擎百度（BIDU.NSDQ）的掌門人，英俊儒雅而又才華橫溢。不過，幸福與煩惱通常是一對雙生子，做“高富帥”的女人并不容易。在被眾人艷羨的同時，馬東敏也得時時經受流言蜚語的襲擾。

離婚傳聞影響百度股價

2012年11月，有微博用戶爆料稱，李彥宏與原配馬東敏離婚，個人博客背景音樂已換成“當愛已成往事”。更有網友詳指，“某山西籍互聯網行業超級大佬，求子心切，和外室生了兒子后，和原配離婚”。消息一出，百度股價應聲下跌，連續兩日總跌幅超過一成。

隨后，李彥宏在出席一次公開活動時澄清，“前段有人散布謠言說我離婚，我太太知道了之后非常氣憤，她就說商業競爭怎么能有這么卑劣的手段，我也很氣憤”。在此前后，百度貼吧出現一張二人2012年7月同游挪威的照片，被認為是百度的側面回擊。

雖然離婚傳聞告一段落，但投資者也由此開始關注二人離婚對百度股權的影響，控制人離婚未來也可能誘使機構做空百度。

馬東敏的冒險

時光倒溯到1995年，李彥宏在紐約一次中國留學生聚會上，對27歲的馬東敏一見鐘情。畢業于中國科技大學少年班的馬東敏，19歲出國留學，當時在攻讀生物系博士學位。6個月后，二人步入婚姻殿堂。

出生于山西陽泉的李彥宏是個窮小子，憑借勤奮考上北京大學信息管理專業，后赴美國布法羅紐約州立大學完成計算機碩士學位。創立百度之前，李彥宏有房有車，且擁有50多萬美元的互聯網名企Infoseek股權，已經實現了美國夢。

而馬東敏認為，老公作為全球信息搜索領域的頂尖專家，應該獨立創業。在馬的激勵下，1999年底，李彥宏帶著120萬美元的風險投資回國，與徐勇共同創建百度。徐勇是馬東敏的同事。馬認為，內向的李彥宏需要一個熱情洋溢、有豐富銷售經驗的人做伙伴，于是介紹了當時同在一家醫藥公司的徐勇。

就連百度確立競價排名的盈利模式，也有馬東敏的功勞。當時，兩口子正在王府井逛街，看到一家商店門口排了很長一隊人，原來是在搞贈送絲綢紗巾的活動。聰慧過人的馬東敏靈光一現，提出百度也搞競價排名。此舉挽救了當時岌岌可危的百度。百度躲過了2000年左右的IT泡沫破滅并迅速成長，一直到2005年成功上市。

2005年8月，在曼哈頓舉行的百度上市慶祝晚會上，李彥宏將妻子攬到閃光燈前說：“百度精神里有一種叫做勇氣，而我的妻子馬東敏博士，則是這勇氣的來源。她總能在要害時刻，冷靜地提出最勇敢的建議。而事實證實，她那些充滿東方智慧的建議，將我引上了正確的道路。其實，我本質上并不是一個喜歡冒險開拓的人，而我的妻子是。在百度的冒險創業歷程中，每一步都是她推著我向前走的。”

AB股分離的百度股權結構

在2005年上市前，為防止可能發生的惡性收購，確保現有股東對公司的控制權，百度制定了“?？ㄓ媱潯?。具體內容為，上市后的百度股份分為A類和B類股票。A類股票為在美國股市新發行股票，在表決權中，每股為1票；B類股為創始人股份票，即原始股，其表決權為每1股為10票。所有在公司上市前股東們持有的股份均為原始股，一旦原始股出售，即從B類股轉為A類股，其表決權立即下降10倍。百度B類股數量所占比例僅為22.22%，不過反映到投票權，比例則擴大至74.05%（表1）。

李彥宏對于妻子的感激，不僅體現在言語上，也體現在股份上。2005年，百度剛上市的時候，公司年報就披露，李彥宏夫婦當年所持股份727.68萬股，持股比例達21.9%，其中包括馬東敏所持的167.67萬B類股，不過，對于妻子所持的部分股份，李彥宏當年就已經放棄了擁有權。

李彥宏通過他所控制的一家名為Handsome Reward（帥哥的回報）的私有公司，持有549萬股百度原始股票，這部分股票和馬東敏持有的全部百度股票一樣，都是B類股票。一直到2012年，李彥宏和馬東敏所持B類股數量一直未發生變化，即其一直沒有減持B類股。2005到2012年，李彥宏所持A類股略有降低，2005年所持A類股為11萬股，2012年降至9.1萬股。

根據百度2012年年報，李彥宏所持股份558.13萬股，持股比例為16%，其中包括9.1萬股A類股和549萬股B類股，李彥宏的投票權為52.46%。馬東敏持有167.67萬股B類股，持股比例為4.8%，投票權為15.99%。李彥宏夫婦合計所占投票權比例合計達68.45%（表2），把持了百度的絕對話語權。

離婚對百度的影響

雖然李彥宏離婚傳聞被證實是虛驚一場，不過著實令投資人捏了一把冷汗。按照中國婚姻法規定，如果兩人沒有其他特殊協議，李彥宏所持有的558萬股百度普通股將作為夫妻婚后的共有財產，在離婚時平均分割，雙方各占一半。而馬東敏所持有的167.67萬股B類股，由于李彥宏2005年聲明放棄擁有權，他將無權分配。

若以此計算，如果兩人離婚，李彥宏所持股權比例將由16%降低至8%，而馬東敏除了擁有167.67萬股百度B類股以外，還將擁有李彥宏名下558.13萬股百度股票一半的權益，她的股權比例將上升至12.8%。也就是說，兩人的共有財產大致將按照6：4來分配，其中，馬東敏占61.5%，李彥宏僅為38.5%。

在投票權上，之前李彥宏夫婦共同持有的558萬股權益都是由李彥宏行使的，離婚后，李彥宏的投票權將由52.46%降低至26.23%，而馬東敏的投票權則由15.99%升至42.22%，也就是說，馬東敏將擁有比李彥宏更多的投票權。

生物學畢業的馬東敏未必有興趣和能力經營一家互聯網企業，很大的可能是，馬東敏屆時會和李彥宏簽訂相關協議，將投票權讓渡給李彥宏，自己拿到六成家產走人，百度仍然由李彥宏運營。如果馬東敏不愿意讓出投票權，由于她所占投票權比例仍未超過50%，并未擁有絕對控制權，百度的命運還得看其他股東的意向，這些中小股東所擁有的投票權比例合計為31.55%。他們會選擇李彥宏還是馬東敏？