機構薦股

機構薦股

木林森002745

木林森具備從LED封裝到終端下游燈具品牌的一體化能力，競爭優勢明顯。從地域市場銷售額看，美國占全球約25%市場，中國約20%～25%，歐洲約20%，日本8%。木林森通過Ledvance獲得重要出?？?，在歐洲使用歐司朗品牌，北美使用喜萬年品牌。兩個品牌均是百年知名品牌，在客戶中享有高知名度，能充分發揮木林森高效制造能力，輸出公司高性價產品。特別是明年歐洲將淘汰鹵鎢燈，2020年起美國將淘汰鹵鎢燈，同時美國從今年下半年開始流行燈絲燈，公司可以借機快速打入海外市場。

2018年木林森+Ledvance有望做到35-38億美元。木林森成長驅動力來自于三駕馬車，“元件及半導體材料+世界級代工服務+全球品牌業務”，最終形成LED全產業鏈的航母級企業，有機會成為年營收超過1000億人民幣的公司。

國信證券

碧水源300070

公司與關聯方一同擬收購中興儀器60%股權，向產業鏈上游監測延伸。中興儀器是國家高新技術企業，自1999年開始致力于環境監測儀器的研制、生產、銷售。該投資是碧水源向產業鏈上游拓展的重要舉措，若收購完成，未來可通過提供環境監測+第三方治理的整體解決方案，推動智慧環保的綜合應用。

公司的MBR+DF膜構筑技術壁壘，年初至10月25日新簽訂單超400億；同時，公司今年以來積極并購完善產業布局，2017年6月，公告收購定州市冀環危廢和京城環保，布局雄安新區，首次進軍危廢領域；同月公告收購業內一流的城市光環境運營商——良業環境70%股權。此次公司公告兩項對外投資，是公司環保綜合平臺戰略持續推進的體現。

華泰聯合

廣匯能源600256

公司立足于新疆本土及中亞，獲取豐富的天然氣、煤炭和石油資源，主營LNG、煤炭和煤化工產品，二十多年深耕煤、氣、油三大能源產業，成為國內同時具有煤、氣、油三種資源的民營企業。已成為中國最大的陸基LNG能源供應商和跨國經營的能源公司，公司擁有天然氣有效產能共計11億方，其中5億方來自于哈薩克斯坦齋桑油田，6億方來自于哈密工廠煤制甲醇過程產生的甲烷。公司在江蘇啟東設立LNG接收站，一期項目已經順利投產，計劃周轉能力60萬噸。由于“煤改氣”政策的大力推行，公司LNG產銷量得到有力支持。并且，伴隨4季度供暖需求旺盛，LNG價格大漲，公司由此持續受益。

盛世創富黃啟學

信立泰002294

公司替格瑞洛有望18年獲批后馬上上市銷售，氯吡格雷被替代的風險大大降低。隨著阿斯利康國內替格瑞洛化合物專利被判無效，公司替格瑞洛18年有望獲批后馬上上市銷售這一超預期的情況的出現，市場擔心的公司氯吡格雷被替格瑞洛原研藥替代這一風險已經被極大程度的降低了。

公司收購近幾年加強了研發投入，15年以來研發投入占制劑收入比例保持在10%以上，從管線儲備、人才積累和研發投入來看已經躋身國內一流研發企業行列。目前研發進度居前的重磅產品有特立帕肽（即將報產）、替格瑞洛等，創新藥有1.1類新藥信立他賽和苯磺酸復格列汀。此外公司有9個左右的產品進入BE試驗階段，生物藥領域的一系列首仿藥也值得關注。

招商證券

中國石化600028

盈利波動性將顯著下降，市場對公司的風險折價預計大幅消退，支撐估值修復。公司歷年ROE波動較大，市場給予風險折價造成目前PB僅為1倍。但在國際油價80美元以內，成品油限價因素解除，煉油業務將實現400億元的正常盈利水平；油價急跌造成的油氣資產減值、折耗費用也將恢復正常，在Brent55-60美元區間，公司利潤中樞為700億元。隨著公司盈利趨穩，ROE指向10%，風險折價消退，促進估值修復。

亞太新建煉廠集中，但全球煉油景氣可持續。認為2017-22年新建煉廠主要來自亞太，發達國家仍在淘汰落后煉油產能，全球煉油供求仍將維持偏緊水平，煉廠開工率將維持在83～84%高位，公司煉油盈利可延續38元/桶（折合5.8美元/桶）水平。

國泰君安

西山煤電000983

12月11日，公司發布公告稱，公司的子公司山西西山晉興能源有限責任公司下屬斜溝煤礦向山西焦煤集團下屬煤礦購置產能共計210萬噸；收購子公司西山慶興煤業置換指標90萬噸。同時，公司公告稱公司擬以自有資金收購西山集團古交配煤廠的房屋建筑物、生產及輔助設施等固定資產。

本次收購的指標主要來自集團或上市公司旗下停產礦井，完成產能核增后預計將從2018年開始貢獻產量，假設滿產的前提下，將貢獻300萬噸產量增量，占2016年產量的12.36%。晉興能源上半年凈利潤為6.39億元，以產量750萬噸（假設開工率100%）測算，噸煤凈利為85.25元/噸，測算得擴張的300萬噸產量有望貢獻凈利2.56億元。預計明年煉焦煤均價將高于今年，相應可貢獻利潤有望超過2.56億元。

安信證券

合力泰002217

戰略優秀，高速成長的智能終端零組件一站式供應平臺。立足觸顯業務，通過產業整合持續拓寬產品線打造國內領先的智能終端零組件一站式供應平臺，實施“1+N”戰略深挖客戶潛在業務空間。另外，通過垂直整合打通上下游，降本增效、提升毛利。

多點開花：全方位搶跑下一輪硬件升級周期。iPhoneX大幅創新催生新一輪換機周期、零組件升級潮，公司通過著力布局或外延方式卡位多個硬件革新方向，包括全面屏、無線充電、攝像升級（包括雙攝）、玻璃外觀件、FPC、消費&動力鋰電池等領域，在新領域全方位開花，我們認為后續有望充分受益新一輪硬件革新大潮。無線充電業務超預期。公司控股的上海藍沛前瞻性卡位無線充電新材料，量產及客戶推廣進度均超預期，明年月產能將達30kk，有望拓展海外高端客戶。

海通證券

中集集團000039

公司主要從事現代化交通運輸裝備、能源、化工、液態食品裝備、海洋工程裝備、空港設備的制造及服務業務，包括國際標準干貨集裝箱、地區專用集裝箱、罐式集裝箱、集裝箱木地板、公里罐式運輸車、天然氣裝備和靜態儲罐、道路運輸車輛、重型卡車、自升式鉆井平臺、半潛式鉆井平臺、特種船舶和空港設備的設計、制造及服務。除此之外，公司還從事物流服務業務、房地產開發和金融等業務。目前，公司的標準干貨集裝箱、冷藏箱和罐式集裝箱的產銷量保持全球第一，公司也是中國最大的道路運輸車輛的生產商、中國領先的高端海洋工程裝備企業之一。

西南證券羅栗