指南針：子孫公司現(xiàn)虧損潮一場訴訟10年未了

本刊記者 林蔓

指南針：子孫公司現(xiàn)虧損潮一場訴訟10年未了

本刊記者 林蔓

日前，北京指南針科技發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“指南針”）披露了招股說明書，公司擬發(fā)行不超過5690萬股，募集資金6.66億元，用于PC金融終端系列產(chǎn)品升級優(yōu)化項(xiàng)目、移動端金融產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目、華南研發(fā)中心及客戶服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)以及大數(shù)據(jù)營銷及研究中心項(xiàng)目。

股市動態(tài)分析周刊記者注意到，指南針旗下子公司、孫公司頻頻虧損，甚至部分公司成立多年仍未開展經(jīng)營活動。同時(shí)，公司還有一起近10年都未曾了結(jié)的重大訴訟，未來可能因涉訴事項(xiàng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益的流出，從而影響當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績。

子、孫公司上演虧損潮

指南針成立于2001年4月28日，并于2007年1月18日正式掛牌新三板，主要從事證券工具型軟件的研發(fā)以及提供投資咨詢服務(wù)。

招股說明書顯示，指南針旗下有8家全資子公司，2家控股孫公司，另有2家已全額計(jì)提減值的參股公司。

具體來看，全資子公司方面，除了今年上半年底成立的指南針信息，其余7家公司中5家在2016年出現(xiàn)不同程度的虧損，而指南針保險(xiǎn)、指南針技術(shù)虧損最多，分別為230.6萬元、294.09萬元；2017年情況雖然有所好轉(zhuǎn)，虧損數(shù)量減少至4家，但是指南針保險(xiǎn)業(yè)績進(jìn)一步下滑，虧損額高達(dá)739.47萬元。

值得注意的是，這些公司中問題頗多，首先，成立已14年的上海指南針，在2014年-2016年以及2017年上半年始終未開展經(jīng)營業(yè)務(wù)；廣州指南針成立至今已逾5年，但自設(shè)立后卻一直未開展經(jīng)營活動；上海及時(shí)雨近三年內(nèi)未開展經(jīng)營性業(yè)務(wù)，指南針便擬將其進(jìn)行注銷，更有意思的是，2016年僅有的收入還是營業(yè)外收入，主要來自于出售擁有的房產(chǎn)。天一星辰是指南針2014年收購而來，如今主要負(fù)責(zé)為指南針提供技術(shù)及研發(fā)支持服務(wù)，營業(yè)收入很大部分來自于指南針，是典型的“自產(chǎn)自銷”。其當(dāng)時(shí)的收購價(jià)遠(yuǎn)超其凈資產(chǎn)，以2014年9月30日作為評估基準(zhǔn)日，天一星辰100%股權(quán)的評估值為1.42億元，增值率為259.11%，雖然協(xié)商后確定天一星辰作價(jià)為1.4億元，增值率仍高達(dá)255%。

控股和全資孫公司中，駱峰科技業(yè)績毫無亮點(diǎn)可尋，2016年、2017年上半年分別虧損363.28萬元、155.91萬元，而另一家指北針商務(wù)于今年下半年成立，目前暫無經(jīng)營數(shù)據(jù)。

此外，指南針2014年、2015年處置兩家子公司，均為計(jì)算機(jī)行業(yè)。注銷太力信息的同時(shí)也給公司帶來了損失，指南針在備注表示，“已于2014年和2015年全額計(jì)提減值”，另一家建合軟件早在2010年就被計(jì)提全額減值準(zhǔn)備，但直到2015年才正式辦理注銷手續(xù)。

銷售費(fèi)用率奇高

招股說明書顯示，指南針雇傭了大批量的銷售人員，以更好的實(shí)現(xiàn)直營銷售模式。

股市動態(tài)分析周刊記者注意到，2014-2016年以及2017年上半年指南針及子公司在冊員工中的銷售客服人員分別為705人、1334人、1262人和1630人，占員工總?cè)藬?shù)的比例分別為 88.79%、89.53%、87.82%和90.06%。缺乏較強(qiáng)技術(shù)性的工作使得公司銷售客服人員流動性較大，累計(jì)離職銷售客服人員為2867人。值得一提的是，銷售客服人員有為期3個月的試用期，任職時(shí)間少于3個月的銷售客服人員未納入統(tǒng)計(jì)。

從離職人員級別分布來看，其中絕大部分為初級員工，只有極少數(shù)中、高級員工。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)指南針的初級員工離職人數(shù)占當(dāng)年離職總?cè)藬?shù)的比例分別為74.61%、81.15%、76.37%和96.76%。指南針方面對此解釋稱，公司在招聘售客服人員時(shí)堅(jiān)持“廣泛招聘、培養(yǎng)精英”的原則，部分新員工在經(jīng)過一定時(shí)間實(shí)際工作后會選擇離職，對于不符合要求的少數(shù)員工公司也會予以主動勸退。

不僅員工數(shù)量龐大，公司在銷售費(fèi)用上更是舍得投入。指南針2014年-2016年以及2017年1-6月銷售費(fèi)用分別為1.05億元、2.91億元、2.76億元和2.01億元，而同期的凈利潤分別為0.29億元、1.05億元、1.44億元和1.28億元，后者明顯小于前者。此外，公司同期銷售費(fèi)用率分別為52.95%、54.01%和48.34%、46.89%，但同行業(yè)可比上市公司均值為37.47%、28.63%、27.25%、23.35%，相差甚遠(yuǎn)。

一場訴訟10年未了

指南針子公司上海指南針與北京阿原世紀(jì)傳媒科技股份有限公司（以下簡稱“阿原世紀(jì)”）于2008年3月簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，上海指南針合計(jì)受讓了阿原世紀(jì)持有的中華衛(wèi)視1000萬股（澳門幣），受讓價(jià)格為人民幣1500萬元。

同年6月，上海指南針將其持有的中華衛(wèi)視600萬股（澳門幣）股份轉(zhuǎn)讓給大中華國際實(shí)業(yè)（深圳）有限公司（以下簡稱“大中華”），轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣1500萬元。

2009年3月，亞太影視媒體服務(wù)有限公司（以下簡稱“亞太影視”）、華通泰豐衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)資訊有限公司（以下簡稱“華通泰豐”）、Asia Broadband Network Pte Ltd.（以下簡稱“Asia Broadband Network”）在澳門特別行政區(qū)初級法院針對中華衛(wèi)視、黃益騰、李杰、阿原世紀(jì)、上海指南針和大中華提起訴訟，要求：宣告所有關(guān)于由黃益騰、李杰、阿原世紀(jì)、上海指南針和大中華在中華衛(wèi)視取得股權(quán)的法律行為和之后相關(guān)行為無效，并返還所持股權(quán)；請求黃益騰、李杰、阿原世紀(jì)、上海指南針和大中華連帶賠償亞太影視、華通泰豐、Asia Broadband Network財(cái)產(chǎn)損失不低于澳門幣760萬元（合計(jì)）；同時(shí)賠償亞太影視、華通泰豐、Asia Broadband Network非財(cái)產(chǎn)利益損失澳門幣240萬元（合計(jì)）。

2013年12月6日，澳門特別行政區(qū)初級法院作出裁決，之后上海指南針2014年1月8日委托澳門方盛律師事務(wù)所提起上訴，認(rèn)為《判決書》在事實(shí)認(rèn)定和法律適用上存在較大瑕疵。2015年4月23日，澳門中級法院就上訴作出裁定，撤銷一審判決，發(fā)回重審。

截至招股說明書簽署日，該案尚在審理過程中。對于此案件，指南針表示，由于上述未決訴訟的所在地屬于澳門地區(qū)，法律訴訟程序復(fù)雜且時(shí)間跨度較長，當(dāng)?shù)胤ㄔ簩Πl(fā)行人訴訟請求的支持與否及支持程度存在一定的不確定性，未來公司可能因涉訴事項(xiàng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益的流出，從而影響公司當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績。