中青旅：業績向好估值合理實際控制人將變更

股市動態分析、南方匯金

中青旅：業績向好估值合理實際控制人將變更

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1082點，較上期下跌0.7%，同期上證指數下跌0.83%，創業板指數下跌0.69%。成分股中，北方華創、蘇寧云商、青島啤酒等個股漲幅靠前。國軒高科、中科三環、東方國信漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

中青旅（600138）：11月21日公司發布重大事項停牌公告，12月5日復牌后公告稱，實際控制人將發生變更。市場傳聞是光大集團從共青團手中接管公司，光大集團是副部級別央企，全球500強企業之一，旗下金融與實業企業眾多，若股權劃撥成功，從資源共享角度看，對支持公司長遠發展肯定是好于共青團。

公司是休閑旅游行業標桿，本身質地不錯，旗下擁有烏鎮和古北水鎮兩大優質旅游景點，其中烏鎮雖然經過多年發展，但客流同比增速仍然維持兩位數以上。去年烏鎮全年接待游客超900萬人，而今年前三季度已經突破800萬，同比增長13%；古北水鎮是2010年新開發的項目，2016年接待游客243萬人次，業績增速50%，今年前三季度累計接待游客226萬人次，同比增長17.8%。今年8月起烏鎮東柵和西柵景區全面提價，漲幅分別為20%和25%，量價齊升將為明年業績高增長打下基礎。此外，公司手中還有濮院旅游景區，這是繼古北水鎮后公司的第二個新項目，距離烏鎮僅半小時車程，定位為“旅游+羊毛衫”為特色的時尚小鎮，預計2020年開業后將與烏鎮形成客流互通。目前烏鎮和古北水鎮兩大產品均處于成長期，未來公司業績增長有保障，而對應當前動態PE也僅20倍，股價具備安全邊際，投資者可重點關注。

北方華創（002371）：根據SEMI報告，今年第三季度全球半導體制造設備成交額高達143億美元，環比增2%，同比增30%，創歷史新高。從地區來看，中國排名第四位，第三季度實現銷售額19.3億美，同比大增35%。北方華創是國內集成電路高端工藝裝備的龍頭企業，也是國內產品體系豐富，綜合研發實力最強的半導體設備供應商，其主產品刻蝕機、PVD、清洗機、立式氧化爐等集成電路制造設備均處于28nm技術階段，16/14nm FinFET刻蝕機去年交付使用，預計今年更先進的14nm PVD和ALD設備將進入客戶驗證階段。在“集成電路國產化”政策及“集成電路產業基金”的資金支持下，預計明年國內半導體設備行業仍將維持高景氣度，公司作為國內唯一的半導體制造設備上市公司，有望充分受益設備國產化及下游各細分領域市場設備需求增長。近期公司股價隨市場大幅下跌，半導體是未來幾年較為確定的產業，后續市場大概率會反復炒作，股價回調即是上車機會。

中科三環（000970）：受三季度業績低迷、特斯拉國內開廠時間延后及新能源汽車板塊整體回調的影響，中科三環股價從9月份21.2元暴跌至目前13元附近，跌幅將近40%，已經嚴重超跌。展望未來，從行業角度看，新能源汽車行業數據繼續保持高增長，根據合格證數據統計，2017年11月國內生產新能源汽車約15萬輛，同比增長75%，環比增長95%，前11個月累計生產62萬輛，同比增長55%，可以推斷12月10日左右公布的11月新能源汽車產銷數據會非常靚麗，新能源汽車板塊大概率會有修復行情。從公司基本面看，今年三季度受上游氧化鐠釹等原材料大幅上漲的影響，公司沒有及時順價調整產品價格，導致單季業績同比出現雙位數下滑，但9月中下旬釹鐵硼開始進入漲價階段，同時從10月開始上游氧化鐠釹等原材料結算價格也出現30%以上的跌幅，考慮庫存周期，我們判斷公司明年一季度業績將有明顯回暖，目前價位介入投資性價比較高。

歐普照明（603515）：歐普是四季度新納入我們股票池的標的，看好的邏輯主要有三點：1）LED照明行業市場規模巨大，滲透率低。2016年國內LED通用照明規模2040億元，但LED照明滲透率并不高，2016年滲透率為44%，去年10月白熾燈退出歷史舞臺后，未來LED燈毫無疑問將全面替換白熾燈原有市場。2）國際燈具巨頭退出國內市場。近年來在國內低價競爭的背景下整個LED行業利潤越來越薄，導致近兩年國際照明三巨頭歐司朗、飛利浦、GE等國際品牌逐步撤出中國市場，內資LED燈大廠競爭環境優化。3）行業集中度低，歐普優勢明顯。2016年底CR10不足10%，其中歐普作為國內LED燈具龍頭，市占率不到5%，公司擁有在全國擁有專賣店3500家，流通銷售網點10萬家，渠道布局最廣，未來市占率有望逐步提升。近期公司股價小幅回調至44元附近，對應PE在37倍左右，若年報預告出來后業績能繼續保持30%-40%增長，目前估值安全邊際就比較高，明年估值切換后股價可能會繼續向上拔高，建議逢低買入。

股市動態30指數成分股本期表現