出口信用保險保單融資業(yè)務優(yōu)化和創(chuàng)新研究
——基于中小出口企業(yè)

陳聰穎

（中國出口信用保險公司南通辦事處）

出口信用保險保單融資業(yè)務優(yōu)化和創(chuàng)新研究
——基于中小出口企業(yè)

陳聰穎

（中國出口信用保險公司南通辦事處）

基于出口信用保險對企業(yè)海外應收賬款的損失補償功能，經(jīng)過保障過的應收賬款可以作為安全性較高的資產(chǎn)質(zhì)押給銀行。銀行以此為基礎(chǔ)，降低企業(yè)的融資門檻和融資成本。因此，以出口信用保險為基礎(chǔ)的融資業(yè)務，被普遍視為是緩解中小企業(yè)融資困難的有效途徑。本文通過分析中小企業(yè)利用出口信用保險保單融資業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀和業(yè)務模式存在的問題，提出優(yōu)化和創(chuàng)新出口信用保險保單融資業(yè)務的建議，以更好地滿足中小出口企業(yè)融資需求，促進出口信用保險保單融資業(yè)務的發(fā)展。

中小出口企業(yè)；出口信用保險；融資；

2016年，為引導金融機構(gòu)加大對中小出口企業(yè)的支持力度，國務院在《支持外貿(mào)回穩(wěn)向好實施意見》（國發(fā)[2016]27號）中提出“鼓勵和支持金融機構(gòu)進一步擴大出口信用保險保單融資規(guī)模”。出口信用保險保單融資（以下簡稱“信保保單融資”）是以出口信用保險為基礎(chǔ)的融資業(yè)務。基于出口信用保險可以對海外應收賬款進行損失補償，企業(yè)將經(jīng)過出口信用保險保障過的應收賬款作為安全性較高的資產(chǎn)質(zhì)押給銀行等金融機構(gòu)。銀行等金融機構(gòu)以此為基礎(chǔ)，降低企業(yè)的融資門檻和融資成本。因此，對于普遍存在的因規(guī)模有限、風險抵御能力差、抵押擔保不足等因素難以獲得銀行融資的中小企業(yè)而言，信保融資業(yè)務被視為緩解融資困難的有效途徑。本文嘗試在分析出口信用保險保單融資業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，找出信保融資業(yè)務模式中存在的問題，從而提出保單融資業(yè)務的優(yōu)化及創(chuàng)新建議，以進一步降低銀行風險，滿足中小企業(yè)融資需求。

一、中小企業(yè)利用出口信用保險保單融資現(xiàn)狀分析

本文從中小企業(yè)獲得出口信保保單融資的供給情況，以及中小企業(yè)利用信保保單融資的實際效果情況兩個方面來分析中小企業(yè)出口信用保險保單融資業(yè)務現(xiàn)狀，從而觀察該業(yè)務發(fā)展是否達到了預期效果。

（一）出口信用保險保單融資業(yè)務簡介

出口信用保險是各國政府普遍采用的，以國家財政為后盾，為本國企業(yè)開展出口貿(mào)易、海外投資和對外工程承包等經(jīng)濟活動，提供收匯保障、風險管理和融資支持的一項政策性措施。信保融資主要包括兩項業(yè)務類別：一類是短期出口信用保險融資業(yè)務，主要針對一般出口貿(mào)易的融資；一類是中長期出口信用保險融資業(yè)務，主要針對海外工程和海外投資的項目融資。中小企業(yè)以短期貿(mào)易融資為主，因此本文主要探討的是短期出口信保保單融資。

1．業(yè)務模式

信保保單融資涉及三個業(yè)務主體，即信保公司、銀行、出口企業(yè)。業(yè)務運作流程如圖1所示。

企業(yè)投保出口信用保險，為進口商申請信用限額；

企業(yè)、銀行、信保公司簽訂《賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，企業(yè)將買家項下應收賬款的賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行；

企業(yè)出運，向信保公司申報，繳納保費；

企業(yè)憑保險相關(guān)單據(jù)及銀行所需相關(guān)單證到銀行融資；

若買方到期不付款，出口企業(yè)向信保公司索賠，信保公司查明屬于保險責任范圍內(nèi)的，則將賠款直接支付給銀行。

圖1 信保保單融資業(yè)務流程圖

2.業(yè)務優(yōu)勢

首先，對出口商的積極作用：一是保障收匯安全。出口信用保險可保障降低由于進口商的破產(chǎn)、拒收、拖欠等商業(yè)風險給出口企業(yè)造成的損失，以及有效規(guī)避所在國的政治風險導致的貿(mào)易損失。二是降低授信準入門檻，提高融資便利。經(jīng)過信保保障的應收賬款，降低了融資銀行貸款受損失的風險，信用等級得到提升。因此，銀行一般將信保貿(mào)易融資業(yè)務列為低風險業(yè)務。三是可獲得賒銷項下的貿(mào)易融資，提高市場競爭力。銀行基于信保的保障，可以接受企業(yè)賒銷項下的貿(mào)易融資。賒銷可以增強企業(yè)的市場競爭力，有利于企業(yè)開拓國際市場。

其次，對銀行的積極作用。一是低風險業(yè)務，得到政策支持。由于政策性業(yè)務的背景屬性，銀監(jiān)會將信保融資業(yè)務確認為低風險業(yè)務，同時放寬了逾期貸款償還的時點，解除了銀行的后顧之憂①《中國銀行監(jiān)督管理委員會辦公廳關(guān)于中國出口信用保險公司承保貸款風險權(quán)重和風險分類的批復》（銀監(jiān)辦發(fā)[2005]150號）中規(guī)定：“一、計算資本充足率時，中國出口信用保險公司提供政策性信用保險的貸款的風險權(quán)重為0%。二、進行風險分類時，中國出口信用保險公司承保的貸款逾期超過90天但仍在合同規(guī)定理賠等待期內(nèi)的，可分為正常類貸款。”。二是消除因信息不對稱導致的銀行惜貸問題。銀行可借助信保對國別、市場、買方等進行資信調(diào)查，從而消除因海外業(yè)務了解不足，導致的資源錯配的問題，使授信體系更加健全。三是增加融資手段，帶動業(yè)務增長。

最后，對出口信用保險公司的積極作用。通過為企業(yè)提供融資支持，延伸和拓展了信保的服務范圍和功能，出口企業(yè)將其作為規(guī)避風險和提高融資便利的重要手段，從而積極投保，促進信保公司業(yè)務規(guī)模的增長。

（二）中小企業(yè)獲得信保保單融資供給情況分析

從前文可看出，中小企業(yè)信保保單融資包括一個需求方和兩個供給方。需求方，即通過該業(yè)務獲得融資的中小企業(yè)。供給方，一是向中小企業(yè)提供信貸資金的銀行，二是提供出口信用保險產(chǎn)品的出口信用保險公司，兩者缺一不可。因此，下文將從銀行信貸供給和出口信用保險公司保險供給的規(guī)模，以及供給雙方的合作密切度看中小企業(yè)獲得信保保單融資業(yè)務的供給情況。

1.中小企業(yè)獲得信保保單融資供給規(guī)模

（1）銀行投向中小企業(yè)信貸規(guī)模不斷擴大

企業(yè)外源融資可以分為間接融資和直接融資兩類。間接融資主要通過銀行貸款；直接融資，包括債券融資、股權(quán)融資等。由于資本、債券市場的門檻普遍較高，僅有極少部分的中小企業(yè)能夠通過直接融資獲取資金。因此，現(xiàn)階段中小企業(yè)融資的主要渠道仍是通過銀行貸款。

近年來，為了緩解中小企業(yè)銀行貸款難的問題，銀監(jiān)會先后出臺了“兩個不低于”和“三個不低于”考核要求，以促進銀行的信貸支持力度②。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年小微型企業(yè)貸款增加3萬億元，同比多增7 815億元，增量占同期企業(yè)貸款增量的49.1%，比上年同期占比水平高12.5%。從銀行近五年貸款投向看，小微型企業(yè)獲得的銀行貸款規(guī)模逐年增長，由2012年末的11.58萬億元增長到2016年末的20.84萬億元，且每年保持兩位數(shù)的增長速度；小微型企業(yè)貸款余額在全部類型企業(yè)貸款中的占比也逐年增高，由2012年的28.6%提高至2016年的32.1%。

由此可以看出，監(jiān)管機構(gòu)的政策性要求提升了銀行服務中小企業(yè)的主動性，中小企業(yè)獲得銀行信貸投向的規(guī)模不斷擴大。

（2）出口信用保險公司承保中小企業(yè)規(guī)模不斷增長

以中國出口信用保險公司（簡稱中國信保）為例。根據(jù)中國信保的官方數(shù)據(jù)，中國信保自2002年成立以來，各項業(yè)務累計承保金額28 748.5億美元，年均增長44.4%，支付賠款累計94.8億美元。其中，以服務中小企業(yè)為主的短期綜合保險，由2003年59.1億美元上升到2016年的3 752.4億美元。出口滲透率穩(wěn)定上升，從2003年的1.35%提高到2016年的17.8%，高于發(fā)達國家15%的平均值。一般貿(mào)易出口滲透率更是大幅增長，2016年已超過30%。

在承保規(guī)模增長的同時，中國信保為中小微企業(yè)推出了中小企業(yè)保單、小微信保易等專門產(chǎn)品。通過優(yōu)化承保方案、降低企業(yè)投保成本，簡化了投保手續(xù)、承保流程，增強企業(yè)投保和日常操作的便利性。同時，在全國多個省市搭建了中小企業(yè)和小微型企業(yè)出口信用保險統(tǒng)一投保平臺，通過當?shù)刎斦龀趾椭鲃咏档唾M率，實現(xiàn)中小微企業(yè)的零成本投保。2016年年末，中國信保全年承保的小微型企業(yè)數(shù)達到5.1萬家，同比增長29.7%，實現(xiàn)承保金額457.2億美元，同比增長11.7%。

上述數(shù)據(jù)可以看出，近年來，在良好的政策支持背景下，信保保單融資業(yè)務的兩個供給方，銀行和出口信保公司均加大了對中小企業(yè)支持力度，中小企業(yè)獲得的銀行信貸供給和出口信用保險公司的保險供給規(guī)模都不斷擴大。

圖2 2012～2016年小微型企業(yè)獲得銀行信貸規(guī)模數(shù)據(jù)來源：人民銀行

圖3 2003～2016年短期出口信用保險承保情況數(shù)據(jù)來源：中國出口信用保險公司年報、國家統(tǒng)計局

2.供給主體合作情況分析

自2003年出口信用保險保單融資業(yè)務推出以來，信保保單融資業(yè)務中的銀行和出口信用保險公司兩個供給主體的合作密切度也在不斷增強。以中國出口信用保險公司與銀行的合作關(guān)系為例，雙方的合作關(guān)系日益深化，主要體現(xiàn)在以下兩個方面。

一是銀信合作機構(gòu)數(shù)量增加。與中國信保有融資業(yè)務合作的銀行由2012年的164家增長為2016年的233家，增長超過40%。合作銀行類型不斷擴大，從早期的以政策性銀行、國有商業(yè)銀行為主，逐漸擴展到股份制商業(yè)銀行、外資銀行、地方銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等。建立核心合作關(guān)系即簽訂全面合作協(xié)議的銀行數(shù)在50家左右，基本全面覆蓋國內(nèi)有影響力的銀行。二是銀信合作產(chǎn)品日益豐富。在開展信保貿(mào)易融資業(yè)務合作的同時，不少融資銀行推出了信保保單融資的專門產(chǎn)品，例如中國銀行的“融信達”業(yè)務，建行的“融信通”業(yè)務，中信銀行的“信貿(mào)通”業(yè)務等。

綜上，從中小企業(yè)獲得信保融資供給的角度看，銀行信貸投向規(guī)模以及信保承保規(guī)模都顯著增長，同時，供給主體雙方合作不斷深化。

（三）中小企業(yè)利用出口信用保險保單融資實際效果分析

出口信用保險融資與傳統(tǒng)的抵押和擔保貸款最大的不同在于引入了“信用貸款”的概念。這種方式使中小企業(yè)擺脫了因為抵押、擔保能力不足，無法獲得銀行融資的局面，從而緩解融資難的問題。從目前情況看，信保保單融資業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)以下四個方面特點：

1.中小企業(yè)對信保保單融資業(yè)務認可度高、投保率低

圖4 2012～2016年信保合作銀行數(shù)量

根據(jù)相關(guān)保險服務市場對316家中小企業(yè)的調(diào)查研究，59.8%的外向型中小企業(yè)認可出口信用保險融資方式，既可以防范海外市場風險，又可以解決融資難問題；98.68%的中小企業(yè)認為購買出口信用保險對企業(yè)融資不存在消極影響。由此可見，中小企業(yè)對出口信用保險融資的認可度較高。

但從實際投保率看，受訪企業(yè)中只有9.2%投保，投保率偏低。從前文統(tǒng)計的近10年的出口信用保險出口滲透率以及小微型企業(yè)承保數(shù)也可以看出，雖然出口滲透率以及承保企業(yè)數(shù)逐年增長，但與中小企業(yè)的出口規(guī)模和企業(yè)數(shù)量相比，仍然處于較低水平。

企業(yè)認可度與投保率存在的較大偏差，顯示出兩個問題：一是中小企業(yè)因種種原因未選擇出口信用保險保單融資業(yè)務，二是出口信用保險保單融資業(yè)務仍有廣闊的市場潛在需求。

2.出口信用保險保單融資業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)不穩(wěn)定性

自2003年推出短期綜合保險融資業(yè)務以來，出口信用保險保單融資業(yè)務發(fā)展具有不穩(wěn)定性。從業(yè)務規(guī)模看，2003年至2012年信保保單融資業(yè)務規(guī)模逐年上升；但2012年以后，除2014年單個年份實現(xiàn)業(yè)務增長外，其余年份呈現(xiàn)下降趨勢，2016年較2012年業(yè)務規(guī)模下降了38.4%。從業(yè)務增長率看，同樣呈現(xiàn)不穩(wěn)定的趨勢，業(yè)務發(fā)展初期增長較快，在經(jīng)歷業(yè)務發(fā)展的“大躍進”后，2013年業(yè)務增長速度首次出現(xiàn)負增長，之后兩年均出現(xiàn)了明顯的負增長。

可以看出，在銀行信貸投向規(guī)模和出口信用保險公司承保業(yè)務規(guī)模不斷擴大，以及銀信合作關(guān)系不斷強化的大背景下，基于出口信用保險的融資業(yè)務整體規(guī)模并未呈現(xiàn)正相關(guān)的發(fā)展態(tài)勢，近五年業(yè)務規(guī)模甚至呈現(xiàn)單邊下降的趨勢。

3.中小企業(yè)信保保單融資供需仍存在結(jié)構(gòu)性矛盾

雖然銀行和信保兩個供給方支持中小企業(yè)融資的力度上都有明顯的增強，但企業(yè)融資需求仍然未能得到充分滿足。一方面中小企業(yè)貸款規(guī)模與企業(yè)總量不成比例，占全國企業(yè)數(shù)90%以上的中小企業(yè)獲得銀行貸款僅30%左右；另一方面，數(shù)據(jù)顯示，近90%的中小企業(yè)融資需求無法得到有效滿足⑤根據(jù)《2015中小企業(yè)融資年報》披露的數(shù)據(jù)。。

從銀行信貸資金釋放程度看，根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2015年12月末，全國各金融機構(gòu)各項貸款為939 540.16億元，存貸差為224 156億元，較上年增長了95 606.82億元。從存貸比率看，2010～2015年，存貸比分別為67.7%、68.65%、68.88%、71.73%、69.24%，均 低于國際公認的安全警戒比率75%。因此，從存貸比率中可以看出，銀行等金融機構(gòu)仍有可滿足中小企業(yè)融資需求的新增放貸空間。

從信保保單融資業(yè)務占比（融資業(yè)務規(guī)模占短期出口信用保險總承保規(guī)模的比例）看，2016年信保保單融資業(yè)務占比僅為10.4%，即近90%的承保業(yè)務沒有為企業(yè)帶來融資便利。從近10年的數(shù)據(jù)看，信保保單融資業(yè)務占比呈逐年下降趨勢，從2007年39.5%下降至2016年的10.4%，降幅超過70%。

可以看出，無論是銀行信貸資金還是信保保單融資供給均不充分，企業(yè)融資難的感受仍然普遍存在，供需仍然存在結(jié)構(gòu)性的矛盾。

圖5 2003～2016年信保保單融資業(yè)務規(guī)模

圖6 2011～2015年銀行存貸情況

圖7 2007～2016年出口信用保險保單融資業(yè)務規(guī)模占比情況

4.中小企業(yè)獲得銀行信貸方式仍以抵押為主

出口信用保險融資與傳統(tǒng)信貸相比最大的優(yōu)勢在于可以使中小企業(yè)在抵押、擔保不足的情況下，獲得銀行信用貸款。但從目前統(tǒng)計的數(shù)據(jù)看，中小微型企業(yè)獲得信用貸款的占比仍然較低。《金融統(tǒng)計年鑒2016年》數(shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)通過信用方式獲得貸款的占比為44.16%，中型企業(yè)為18.91%，小微型企業(yè)僅為10.9%。

與此同時，大型企業(yè)、中型企業(yè)、小微型企業(yè)的貸款不良率分別為1%、2.46%、2.69%，企業(yè)規(guī)模與貸款風險水平成反比，中小型企業(yè)的不良水平遠高于大型企業(yè)。與之相對應的，貸款不良率越高的企業(yè)通過信用方式獲得貸款的占比越低，通過抵押方式獲得貸款的占比越高，大型企業(yè)通過抵押方式獲得貸款的占比為33.52%，中型企業(yè)為53.6%，小微型企業(yè)為58.3%。

在“三期疊加”和商業(yè)信用風險日益顯現(xiàn)在經(jīng)濟新常態(tài)下，對于風險度較高的中小企業(yè)，銀行普遍要求以抵押這種最為嚴格的風險緩釋手段作為信貸支持的前提。由此可以看出，中小型企業(yè)貸款規(guī)模雖然增加，但由于貸款的安全性較差，貸款獲得的主要途徑仍是靠傳統(tǒng)的抵押貸款，融資便利的信用貸款未能成為中小企業(yè)獲得銀行貸款的主要方式。

綜上，銀行和信保公司對中小企業(yè)的信貸和保險供給規(guī)模都顯著增長，且供給雙方的合作關(guān)系不斷深化。但是，信保融資業(yè)務卻未能達到預期效果，主要表現(xiàn)在：中小企業(yè)對信保融資業(yè)務的認可度高但投保率偏低；信保保單融資業(yè)務發(fā)展不穩(wěn)定，近5年呈現(xiàn)單邊下降的趨勢；中小企業(yè)融資業(yè)務供需結(jié)構(gòu)性矛盾仍然存在，銀行和信保公司供給仍有很大空間；中小企業(yè)獲得銀行貸款的方式仍以抵押為主。因此，在實際運作中，信保保單融資業(yè)務雖然存在多方面的優(yōu)勢，且有著巨大的潛在市場需求，但其撬動銀行融資、緩解中小企業(yè)融資難的作用未能得到充分地發(fā)揮。下文試對信保融資業(yè)務模式存在的問題進行分析，找出影響業(yè)務發(fā)展的關(guān)鍵原因，為下一階段業(yè)務的優(yōu)化創(chuàng)新，找出切入點和發(fā)力點。

圖8 2016年企業(yè)信用貸款金額、占比

圖9 2016年企業(yè)抵押貸款占比、貸款不良率

二、信保保單融資業(yè)務模式存在的問題

任何一種預期結(jié)果的實現(xiàn)，都是主體依照一定的路徑操作來達成，主體行為和路徑的偏差都可能導致預期結(jié)果不能實現(xiàn)。其中，主體行為可以通過外部的法律、法規(guī)，以及內(nèi)部的運行機制進行規(guī)范和約束，但是操作路徑的偏差將會直接影響結(jié)果的實現(xiàn)。因此，要了解信保保單融資業(yè)務為何未能達成預期的效果，最關(guān)鍵的是需要對該業(yè)務的操作路徑，即對信保保單融資業(yè)務模式本身存在的問題進行分析，從而尋找出未能達到預期效果的答案。通過分析現(xiàn)有的信保保單融資業(yè)務模式，可以發(fā)現(xiàn)存在以下幾個方面的問題。

（一）業(yè)務模式法律關(guān)系復雜，易產(chǎn)生法律糾紛。

從上述對融資業(yè)務模式的介紹可以看出，信保保單融資業(yè)務涉及三個主體的三層法律關(guān)系，一是出口企業(yè)與出口信用保險公司，由投保和承保建立起的保險合同法律關(guān)系；二是出口企業(yè)與銀行，由貸款和放款建立起的金融借款合同法律關(guān)系；三是銀信企由《賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》構(gòu)建起的三方法律關(guān)系。我國現(xiàn)行法律體系沒有針對信保業(yè)務制定單獨法律法規(guī)，直至2013年最高人民法院在《關(guān)于審理出口信用保險合同糾紛案件適用相關(guān)法律問題的批復》中規(guī)定“鑒于出口信用保險的特殊性，人民法院審理出口信用保險合同糾紛案件，可以參照適用保險法的相關(guān)規(guī)定；出口信用保險合同另有約定的，從其約定。”⑥《人民法院報》，2013.5.8因此，實際業(yè)務中，銀信法律糾紛適用《保險法》。但《保險法》對信保業(yè)務既無專章規(guī)定，也無專門法律條款；故銀信法律關(guān)系權(quán)利義務的行使實際仍然通過合同進行約定。

通過查詢《中國裁判文書網(wǎng)》已判決的信保公司與銀行的貿(mào)易融資糾紛案件，常見的糾紛類型有以下幾種：1.關(guān)于信保合同的法律適用問題。2.雙方的權(quán)利和義務邊界的界定問題。銀行敘做信保貿(mào)易融資是否以出口企業(yè)投保為必要條件和充分條件。3.爭議解決方式問題。4.銀行是否在保險合同法律關(guān)系下具有索賠主體資格問題。5.信保公司是否在借款合同法律下有適格訴訟主體。6.保險責任范圍問題。這六個爭議問題涉及從程序選擇，法律適用，權(quán)利義務，囊括了信保保單融資所有主體以及三組法律關(guān)系的各個層面。

（二）貿(mào)易融資自償性難以實現(xiàn)，無法實現(xiàn)敞口覆蓋

貿(mào)易融資業(yè)務的特點具有自償性，即銀行貸款的第一道還款來源于買家還款，出口信用保險直接保障了貸款第一道還款來源買家不付款的風險，使得信保貿(mào)易融資在理論上來講覆蓋了銀行貿(mào)易融資的風險敞口，因此在此項業(yè)務開展初期，大部分銀行將該業(yè)務列為低風險業(yè)務。但在業(yè)務實踐中，存在信用保險責任無法覆蓋的風險。

1.虛假貿(mào)易融資風險

企業(yè)通過虛構(gòu)貿(mào)易或偽造、變造單據(jù)等不法途徑，獲得銀行信保融資。此類風險產(chǎn)生的原因，基于三點，一是出口信用保險公司對貿(mào)易真實性不負有實質(zhì)審查義務。根據(jù)《保險法》第五條“最大誠信原則”、第十六條“如實告知義務”，投保人應如實告知基礎(chǔ)交易真實性，并對真實性負責。因此信保公司僅能對企業(yè)的申報作形式審查，對貿(mào)易真實性沒有實質(zhì)審核義務；二是銀行基于信保保障，放松了對業(yè)務的審核和監(jiān)管；三是信息不對稱。雖然出口信用保險作為信用中介能夠消除銀行與企業(yè)信貸過程中的信息不對稱的問題，但在具體業(yè)務操作模式中，由于融資業(yè)務的三方是單獨運行的主體，缺乏有效的信息共享機制，因此給出口商虛構(gòu)貿(mào)易背景、偽造或變造保險單據(jù)等提供了可趁之機。

2.回款路徑控制風險

出口信用保險保障的是出口企業(yè)的應收賬款收匯風險，因此只要買家向出口企業(yè)支付了應收款，出口信用保險該筆業(yè)務項下的責任即終止。理論上，融資銀行要求出口企業(yè)敘做信保貿(mào)易融資時將收款賬戶設在自己銀行，以保證第一還款來源買家的付款直接支付到銀行可監(jiān)管的賬戶上。但在業(yè)務實際中，由于出口企業(yè)擁有不同銀行賬戶，并在貿(mào)易過程中可隨時指示買家更換付款賬戶，因此銀行無法控制買家的回款路徑。這就產(chǎn)生了銀行無法從第一還款來源獲得還款，同時又無法從信保公司獲得賠款的風險。

3.保單除外責任風險

出口信用保險不等同于擔保，其運行遵循保險的一般規(guī)則，保單設有免責條款，即除外責任。以中國出口信用保險公司《出口信用保險短期綜合險3.0》條款為例，除外責任如表1所示：

4. 保單履約瑕疵風險

出口企業(yè)即被保險人義務履行不足，導致扣減賠付比。常見的保單履約瑕疵包括保單申報履約不足、漏申報、遲報損等問題。一般情況下，企業(yè)通過信保保單融資獲得的銀行融資金額是出運貨物的發(fā)票金額乘以保單約定的賠償比例。發(fā)生履約瑕疵時，根據(jù)保單條款的約定，保險人有權(quán)降低賠付比。因此，如果出口企業(yè)保單履約存在瑕疵，由此扣減賠付比例，那么差額部分就是銀行融資的風險敞口。

在中小企業(yè)本身貸款安全性較差的情況下，作為風險緩釋手段的信保保單融資，其業(yè)務模式可能存在的法律糾紛和業(yè)務風險敞口在業(yè)務實踐中逐漸暴露，使得融資銀行針對中小企業(yè)的信保保單融資政策呈現(xiàn)不穩(wěn)定性。信保貿(mào)易融資業(yè)務在發(fā)展初期，鑒于出口信用保險的風險兜底功能，以及銀監(jiān)會的政策支持，不少銀行在信保保單融資業(yè)務中放寬了審批條件，不再將傳統(tǒng)業(yè)務中看重的抵押擔保條件視為必須的放款前提，在信保保單簽發(fā)并簽訂相關(guān)協(xié)議后，就可實現(xiàn)放款。但在風險陸續(xù)爆發(fā)后，銀行重新提高了信保融資業(yè)務的準入門檻，加大監(jiān)管力度，恢復傳統(tǒng)的信貸管理模式，企業(yè)抵押擔保的門檻依舊存在。

這種情況帶來的直接后果就是銀行和企業(yè)對信保保單融資業(yè)務積極性降低。對銀行而言，同樣做企業(yè)授信，信保保單融資流程冗長，法律關(guān)系復雜，不如做一年期流貸一次性報審方便。對企業(yè)而言，仍舊要提供抵押擔保，融資規(guī)模受制于應收賬款金額，融資周期受制于應收賬款的賬期，再加上銀行政策不穩(wěn)定，企業(yè)不如做一年期流貸來得簡便、穩(wěn)定和自由。

表1 中國出口信用保險公司《出口信用保險短期綜合險3.0》除外責任

三、信保保單融資業(yè)務優(yōu)化及創(chuàng)新建議

從前文分析可以看出，信保保單融資業(yè)務由于業(yè)務模式本身存在的問題，導致了銀行融資政策的不穩(wěn)定性，降低了融資銀行開展該業(yè)務的積極性。而信保貿(mào)易融資業(yè)務的三個參與方，出口信用保險為信用中介方，不能直接放款，該產(chǎn)品是否能做和怎么做均取決于放款方銀行的信貸政策。因此，關(guān)鍵原因在于銀行認為在目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下，信保保單融資業(yè)務的風險覆蓋能力與融資敞口之間存在不適配，容易帶來實質(zhì)性資金損失。銀行作為“風險厭惡型”的經(jīng)營機構(gòu)，實質(zhì)風險的大小決定銀行對于一個融資產(chǎn)品的態(tài)度，在風險敞口暴露的情況下，銀行授信收緊，從而嚴重制約了該業(yè)務模式的發(fā)展。因此只有通過信保保單融資業(yè)務的優(yōu)化和創(chuàng)新來解決銀行最為關(guān)心的風險問題，才能從根源上促進信保保單融資業(yè)務的發(fā)展。

針對信保保單融資業(yè)務存在的問題，從內(nèi)延性和外延性兩個層面開展信保保單融資業(yè)務的優(yōu)化和創(chuàng)新，從而實現(xiàn)帕累托優(yōu)化。

（一）信保保單融資業(yè)務內(nèi)延性優(yōu)化及創(chuàng)新

1.提升產(chǎn)品風險覆蓋等級——出口信用融資擔保業(yè)務

在信保保單融資業(yè)務的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新出口信用融資擔保業(yè)務。為貿(mào)易融資的第一還款來源買家的付款進行擔保，提升出口商單筆貿(mào)易應收賬款的信用等級。相對于應收賬款保險，只要出口商沒有履行付款的義務，那么擔保條件便可生效，這使得該融資模式的責任判定更加清晰，可有效規(guī)避因各種糾紛而導致的責任判定問題。信保保單融資擔保業(yè)務模式如圖10所示：

該模式與傳統(tǒng)的信保貿(mào)易融資業(yè)務相比，以擔保的形式對買家付款安全進行保障升級，對融資銀行而言，其貸款安全保障程度更高，幾乎不存在風險敞口，有利于調(diào)動融資銀行信貸投放的積極性。

圖10 出口信用保險融資擔保業(yè)務模式

圖11 銀行保單融資業(yè)務模式

對信保公司而言，表面上看，融資擔保業(yè)務擴大了保險責任和風險，但在實際業(yè)務中，信保公司可充分利用其對海外進口商的資信調(diào)查和評估能力，結(jié)合該買方項下的出運申報和收匯數(shù)據(jù)，分析雙方歷史交易情況，有選擇的進行擔保，從保險的大數(shù)法則考慮該業(yè)務模式。同時，該業(yè)務有利于出口信用保險公司豐富產(chǎn)品類別，增加客戶選擇余地，提高融資業(yè)務的主動權(quán)。

2.轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y模式——拓展銀行保單融資業(yè)務

與傳統(tǒng)信保融資業(yè)務不同，銀行保單融資業(yè)務保障的是銀行買入的應收款收匯安全，被保險人是銀行。融資業(yè)務模式如圖11所示：

將銀行直接作為被保險人，此融資業(yè)務模式相較于傳統(tǒng)的模式有如下優(yōu)勢：一是避免了多方法律關(guān)系，減少法律糾紛，出口信用保險公司與銀行直接建立保險合同法律關(guān)系，有效避免了銀行是否具有索賠主體資格、信保公司是否是適格訴訟主體等法律糾紛；二是直接保障了銀行買入應收賬款安全，解除后顧之憂；三是通過降低企業(yè)相應資產(chǎn)的風險等級，釋放企業(yè)授信額度，從而提高融資能力。

上述內(nèi)延性優(yōu)化和創(chuàng)新在不增加融資參與主體的基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)新出口信用保險融資擔保業(yè)務，減少貿(mào)易糾紛帶來的保險責任判定問題；通過推廣銀行保單業(yè)務模式，減少融資主體間的法律糾紛，從而提高銀行推廣該業(yè)務的積極性，促進信保融資業(yè)務的發(fā)展。

（二）信保保單融資業(yè)務外延性優(yōu)化及創(chuàng)新

1.搭建以出口信用保險公司為主導的互聯(lián)網(wǎng)+中小企業(yè)融資服務平臺

信保貿(mào)易融資業(yè)務中的風險敞口中，最主要的、影響最惡劣的是虛假貿(mào)易融資風險，為了消弭信息不對稱引起的虛假貿(mào)易融資風險，信保公司做出了一些搭建信息交互系統(tǒng)的嘗試，例如信保通EDI信息交互系統(tǒng)，接入企業(yè)的ERP系統(tǒng)，直接獲取企業(yè)的出運信息；開通銀行信保通系統(tǒng)，實現(xiàn)承保單據(jù)的網(wǎng)絡流轉(zhuǎn)，以及限額、承保信息的實時共享，防止企業(yè)偽造信保單據(jù)獲得融資。這些有益的嘗試一定程度上遏制了虛假貿(mào)易融資的產(chǎn)生，但是還是流于形式上的審核，治標不治本。

要從本質(zhì)上消除虛假貿(mào)易融資發(fā)生的可能性，需要還原貿(mào)易的真實面貌，實現(xiàn)更多的信息交互。可以嘗試由出口信用保險公司牽頭建立一套以出口流程服務為主的服務平臺，將國外買家、出口企業(yè)、銀行、商檢、海關(guān)、稅務、物流、報關(guān)行連接起來，通過抓取貿(mào)易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，完整勾勒出關(guān)于擬融資客戶的信息全景圖，通過節(jié)點的監(jiān)測，有效降低融資風險。平臺運行模式如圖12所示：

該模式的運行流程如下：

（1）信保公司通過海外資信調(diào)查評估，核定買家信用限額。

（2）出口商與買家通過平臺簽訂貿(mào)易合同，從而確保債務關(guān)系確立，解決貿(mào)易真實性問題。

（3）出口商通過平臺進行報關(guān)和物流等。

（4）企業(yè)將出運信息向保險公司申報，并向銀行提出融資需求。

（5）銀行基于完整可見的貿(mào)易流程，核實貿(mào)易真實性，向企業(yè)放款。

（6）買家不付款，出口商向信保公司索賠，信保公司依據(jù)《賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行。

2.搭建由政府主導的中小企業(yè)出口信用保險融資平臺

在原有融資業(yè)務模式基礎(chǔ)上引入外部風險補償機制。建立以政府為主導的中小企業(yè)出口信用保險融資平臺。全面覆蓋銀行風險敞口，提高銀行融資積極性。

（1）由政府主導，將擔保與信保有機結(jié)合。建立由信保、銀行、擔保公司、企業(yè)四方參與的信保融資平臺。由信保公司為中小出口企業(yè)的應收款進行保險；出口企業(yè)將未到期的應收款質(zhì)押給銀行獲得融資；政府支持的擔保公司向銀行提供融資擔保。業(yè)務模式如圖13所示。

對于企業(yè)而言，平臺融資不需要任何抵押。基于信保保險和擔保公司擔保，企業(yè)融資準入門檻降低，融資額度提升。同時，通過政府主導的多方合作，可以降低收費；通過平臺統(tǒng)一辦理保險、擔保，可以簡化手續(xù)。因此，該平臺業(yè)務模式具有融資成本低、放款效率高的優(yōu)勢。對于銀行而言，貸款資金有了多重保障，不僅第一還款來源有信用保險的保障，企業(yè)的付款也有擔保保障，基本上不存在風險的敞口。

（2）由政府主導，成立中小微企業(yè)財政風險補償基金，結(jié)合信保產(chǎn)品，搭建中小微企業(yè)信用保險融資平臺。由信保公司為中小出口企業(yè)的應收款進行保險；出口企業(yè)將未到期的應收款質(zhì)押給銀行獲得融資；以財政風險補償基金為擔保形式，向銀行提供擔保。業(yè)務模式如圖14所示。

對于企業(yè)而言，通過政府增信模式，平臺項下融資無需任何抵押或擔保，降低融資門檻和融資成本，貸款效率得到提升。對于銀行而言，貸款資金有了信保保險和風險補償基金多重保障，基本上可實現(xiàn)貿(mào)易融資風險全覆蓋。

上述兩類針對中小企業(yè)信保保單融資業(yè)務的外延性優(yōu)化及創(chuàng)新，一類以出口信用保險公司為主導的互聯(lián)網(wǎng)+信保保單融資服務平臺；一類是以政府為主導的，引入外部風險補償機制的中小企業(yè)信保保單融資平臺。

第一種類型的創(chuàng)新模式，對于信保公司而言，前期技術(shù)投入和市場宣傳成本較高。但從長遠發(fā)展來看，該模式不僅可以規(guī)避融資業(yè)務模式中的虛假貿(mào)易融資風險，提高銀行信保保單融資業(yè)務的積極性，更重要的是，建立在以信保強大的海外買家數(shù)據(jù)庫和資信評估能力為支撐的融資服務平臺，對于促進外貿(mào)新業(yè)態(tài)的發(fā)展有重要意義。一方面，可以改變當前外貿(mào)綜合服務平臺魚龍混雜的局面，有利于外貿(mào)新業(yè)態(tài)的健康、持續(xù)發(fā)展；另一方面，能夠提升政策性信用保險對新業(yè)態(tài)的支持力度，擴大企業(yè)受益面。

第二種類型的創(chuàng)新模式，以政府為主導的中

圖12 以出口信用保險公司為主導的互聯(lián)網(wǎng)+中小企業(yè)融資服務平臺

圖13 以政府為主導的中小出口企業(yè)信保保單融資平臺

圖14 以政府為主導的風險補償基金+信保中小出口企業(yè)融資平臺

小企業(yè)信保保單融資平臺，不僅可以提高銀行放款積極性，提升小企業(yè)融資便利度，同時建立了穩(wěn)定的資金供給機制。通過政府主導，形成銀信企三方共贏的良性發(fā)展格局，從而達到優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境的目的。

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責編：夢超