供需平衡略緊 棉價穩中有漲

供需平衡略緊 棉價穩中有漲

2016～2017年度是棉花目標價格改革試點的最后一年，三年的試點執行下來，國內棉花市場逐漸平穩，棉花全產業鏈健康運轉。總的來看，2017年國內棉花供需形勢平衡略緊，棉價穩中有漲。

從供給側來看，優質皮棉貨源緊張，進口量明顯增加。據農業部棉花全產業鏈分析預警團隊8月估計，本年度我國棉花產量為482萬噸，年度消費量為789萬噸，年度產需缺口明顯。但由于有較大規模的儲備棉，棉花總體供給充裕。棉花進口規模同比增加。2017年國家繼續收緊滑準稅配額，但由于國內高品質棉花供不足需，高品質外棉進口較上年有所增長。

從需求側來看，棉花需求整體平淡，紡織品服裝出口略有起色。國際經濟基本向好，但經濟增速仍處于較低水平。經濟放緩背景下，紡織服裝行業整體需求疲軟，紡織服裝出口乏力。2017年以來，棉花價格穩中有漲，棉紗價格也出現上漲，但棉紗價格漲幅小于棉花價格漲幅。

國內棉價較為穩定，國際棉價波動較大，內外棉價差月度間波動大。2017年以來，受美棉出口進度良好和美元指數變化等因素影響，國際棉價前期快速上漲，5月后受新年度主產國增產預期影響快速下降，而國內棉價相對穩定。國內外棉花價差變動較大，2017年1～7月，1%關稅下國內外棉花價差每噸在380～1400元之間變動。

預計下半年新棉產量提高，市場供給充裕。受2016年全國主要棉區的植棉比較收益提高影響，2017年棉花種植面積出現反彈。截至8月中旬主要棉區氣象條件優于上年，利于棉花生長。

消費有望穩中略增。國內經濟景氣程度趨穩，消費品零售總體平穩，紡織品服裝出口形勢利于紗、布、服裝產業鏈順暢運行，年度后期紡織企業用棉需求將保持活躍。由于從7月1日起我國棉花增值稅從13%降至11%，加工企業棉花采購積極性提高。新棉上市前，儲備棉為國內棉花供應主要來源，成交率有望進一步提高。

棉花進口量同比增加，棉紗進口趨緩。受國內外棉花價差縮小、主產國印度的匯率政策調整等因素影響，今年前7個月，我國累計進口棉紗110.6萬噸，同比減少1.9%。由于紗線貿易較棉花價格波動存在滯后，就目前國內外棉花及紗線價差情況來看，棉紗進口量還有較大概率出現增加。

價格總體弱勢，大幅波動可能性不大。根據上半年國家儲備棉的投放規模、投放時間等判斷，不會過度打壓市場。據此判斷，下半年由于棉花集中上市，棉花價格總體弱勢，但由于供需存在缺口，棉花價格大幅下降可能性不大，預計下半年國內棉花價格將在14500～16000元/噸區間波動。新棉上市后，市場走勢將取決于新棉品質、上市數量、出疆進度等因素。

（翟雪玲 原瑞玲 李想）