關于基于全球價值鏈視角的中國企業海外投資效率的研究

張 帆，杜欣嬡

（大連財經學院，遼寧 大連 116600）

關于基于全球價值鏈視角的中國企業海外投資效率的研究

張 帆，杜欣嬡

（大連財經學院，遼寧 大連 116600）

隨著全球資產流動的自由化，我國企業海外投資的效率不斷增加，同時國際投資也成為連接我國與世界之間經濟活動的重要紐帶。各國經濟貿易中的合作近些年來不斷增強，以及技術水平的不斷提升、交通條件的改善、產品生產鏈不斷深化，使得全球價值鏈環節分割精細程度不斷加深。而我國企業通過對外投資開始嵌入全球價值鏈的環節中，并一躍成為對外投資的主要經濟主體。綜上所述，基于全球價值鏈視角展開我國企業海外投資效率的研究，以期我國與世界經濟貿易的鏈接更加穩定、緊密。

全球價值鏈；中國企業；海外投資；投資效率

我國政府辦法的海外投資戰略自2000年開始實施，我國對外投資規模得到了急速提升。截至2013年底，我國企業中1.53萬家的OFDI累計凈額高達6 604.8億美元，同時涵蓋了全球范圍內的184個國家、地區。在2013年，我國對海外投資的流量約為1 078.4億美元，可占全球投資比重7.64%，成功躍升到全球OFDI排名第三的國家。由此可見，我國企業的對外投資效率在不斷提升，且在全球價值鏈中占據了重要地位。

一、基于全球價值鏈視角分析我國企業對外投資的發展進程

通過對現有文獻的分析，針對我國制造強企業對外投資的理論可將其分為三個發展階段：第一，目標定位階段。我國企業首先通過全球經濟增長理論、國際貿易理論制定了對外投資目標，并專門針對我國制造業對外投資規模較小、占全球對外投資比重較低等問題進行了理論上的研究。在定位了明確投資目標之后，開始實現我國制造業對外投資規模的不斷擴大，并取得了良好效果。第二，投資動機討論。第三，擴大投資戰略。隨著全球經濟一體化與我國企業對外投資水平的不斷提升，在理論層面開始對擴大投資戰略進行分析，并提出“走出去”的對外投資政策理論。在2014年我國商務部編制的《對外投資合作國別指南》中提出了幫助我國企業了解對外投資的環境與政策。2015年，我國國務院頒發了《關于推進國際產能和裝備制造合作的指導意見》，其中指出，要將鋼鐵[1]、有色金屬、建筑建材、鐵路、電力、航空航天、工程機械等作為重點行業來進行打造，并實現有序推進，為打造我國經濟增長新動力。因此，研究我國企業的對外投資效率是促進國際市場大融合、國際合作加深的重要途徑，并不斷為我國企業對外投資開辟新路徑。

二、提升我國制造業對外投資效率分析

（一）制造業整體對外投資效率分析

自我國改革開放以來，我國企業的對外投資水平、規模都得到了顯著提升，尤其是針對我國制造業的對外投資效率方面來說更是實現了質的飛躍。增強了我國制造業對外投資效率，在加強生產效率的同時，還有效降低我國市場分割的程度，并促進我國開放性經濟發展。

生產率是提升我國制造業整體對外投資的重要原因，而我國制造業對外投資也較為符合經典的異質性企業貿易論。

1.我國制造業對外投資可以推動我國產業不斷升級[2]，提升效率。我國企業在不同對外投資動機驅動下的對外投資會對產業結構形成不斷優化。同時，我國對地梯度的國家、地區轉移投資邊際所產生的效率是我國企業對外投資的重要形式。利用效率尋求型對外投資可以幫助我國企業及時獲取市場信息并吸取現金的企業管理經驗，為我國企業的發展起到了良好的帶動作用。而在我國，服裝業、鞋業、紡織業等傳統勞動產業可以通過效率尋求型對外投資不斷向外轉移。而對產業方面的選擇上，我國制造業可以對對外投資形成最大的推動效益，因此我國制造業是對外投資效率提升的重要推動產業。

2.我國OFDI還具備極強的空間溢出效應，主要是東道國可對我國形成對外投資的吸引并同時帶動臨近國家共同引進我國的投資。同時，可利用東道國的優勢來進行對外投資也是我國對外投資的重要動機。當東道國周邊出現供應商網絡等其他外界因素的影響，便會刺激我國對外投資的規模在該地區不斷匯集[3]。

3.我國企業在對外投資過程中可利用前向、后向企業之間的相關聯效應，可有效促進母國、子國之間的上下游企業關聯性，并不斷提升兩國之間的生產力、生產專業技術水平。

（二）制造業對不同國家投資效率差異性分析

我國對于不同國家對外投資效率存在著較大差異性。通過相關實證研究結果顯示，雖然我國對外投資的發展速度在不斷提升，但在世界各州之間會出現投資不足，從而導致出現不同嚴重程度的問題，我國對歐洲的投資不足程度高于對北美的投資不足程度。還由于我國對外投資處于起步較晚的階段，我國對外投資所選擇的國家更加傾向于技術水平較低、制度管理水平較差的國家、地區。因此，我國的對外投資效率還處于比較低下的狀態。

因此，我國制造企業可通過尋求型對外投資方式不斷獲取先進國家的生產技術、企業管理技術，通過對外投資的技術、競爭效力以及產業之間的關聯度來帶動我國整體產業的進步、發展，并為我國產業結構的升級做出巨大貢獻。另一方面，我國要加強對資源豐富國家的投資力度[4]，投資對象要盡量選擇經濟水平、技術水平、政治穩定的國家進行對外投資。

進入21世紀以來，我國對發達國家的投資效率不斷提升，要確立對發達國家的投資目標主要為擴大投資出口、擴大技術尋求，因此我國企業對外投資的熱門領域應該是發達國家的資產。對于民營企業來說，其具備極強的學習能力，因此加強我國企業對發達國家的投資是提升我國對外投資整體效率的重要舉措。我國企業還可以通過在境外建立子公司的方式來進行對發達國家的境外投資，以期不斷學習發達國家的先進生產技術，并對我國產業整體發展起到至關重要的作用。

三、提升我國服務業對外投資效率分析

我國服務業與我國制造業對外投資的動機是不同的，我國服務業作為我國對外投資的主體，我國商務部發布的相關數據表明，我國的租賃業、服務業是對外投資的最大經濟體，其次分別為采礦業、批發業、零售業、金融業。而我國制造業在我國企業對外投資中的比重比較小，因此可以看出，生產效率較高的服務企業要在東道國進行效率的尋求選擇，對于生產力較低的服務企業可在東道國進行市場方面的尋求，我國服務業對外投資效率還處于比較低下的狀態。但對于我國對外投資規模較大的行業，其主要對外投資目標不是為了提升對外投資效率，而是在對外投資的過程中不斷提升我國服務行業自身的國際市場競爭力，并促進我國服務行業的快速發展。還由于我國服務業發展速度較快且過程中存在較大的逆差，且我國傳統服務業在其中的比例較高。因此，要加快推動我國服務貿易出口速度，并不斷增加服務貿易的逆差漲幅。另外，還應不斷對建筑業、運輸業等在傳統服務業中的比重，要以我國金融業、信息服務業為主。

四、基于全球價值鏈視角對我國貿易政策的調整建議

首先，要對我國周邊國家的對外投資進行優先發展，尤其是針對中東地區的對外投資力度，實現“一帶一路”的影響力。要加速推進我國與中東歐國家之間的航空、公路、鐵路水運等國家基礎設施的建設進程，可通過建設中國—中東歐海運、陸運物流通道來促進我國與中東歐國家間的貿易經濟往來[5]，以貿易經濟的方式帶動我國與中東歐國家之間的經濟往來。還要加大我國企業對中東歐國家的對外投資力度，在我國國有銀行為工程項目貸款提供資金基礎上，繼續尋找新型的融資方式。

其次，要制定相關法律政策，鼓勵我國生活型服務企業對外投資的力度。我國政策性金融機構可以為生活型服務企業提供長期低息貸款政策與支持，從而有效緩解中小型民營服務型企業的融資難題。還要針對海外投資以及在海外市場活躍的服務型企業進行調查，并對抵免制度不斷完善。

最后，我國政府要加強對我國中小企業的政策傾斜。對于我國制造業中的中小企業來說，以全球經濟產業結構優化升級為基礎，發揮其在海外市場中在流通渠道內的服務特長，不斷提升企業自身的品牌價值。中小企業可通過進入跨國公司全球價值產業鏈之后逐步發展為國家價值產業鏈，并對我國處在世界產業鏈中的OEM/ODM轉型形成極大的推動力。與此同時，還要提升我國企業的研發自己投入，通過這樣的方式來充分吸收對外服務貿易所帶來的技術溢出效應。要提升企業的創新進程，加快企業自身的成長速率，通過制定相關我國服務企業政策并構建我國服務行業的科技進步平臺，提升服務企業的參與性、研發投入性，從而將我國單純參與全球價值鏈向主導全球價值鏈不斷進行靠攏，進而有效提升我國國際貿易中的國際市場競爭力。要加大對研發資本存量豐富的國家的對外投資力度，通過對外投資方式來獲得該國家的科技溢出，來提升我國企業的綜合生產能力以及對外投資效率。

五、結語

通過對我國制造業、服務業的對外投資效率進行分析，我們可以看出，提升對外投資效率的有效方式便是認真選擇對外投資的目標國家、投資數量以及投資行業，只有從這幾方面進行綜合考慮，才能提升我國對外投資的效率，并形成對我國企業良好發展的促進作用。

[1]王書杰.中國企業海外直接投資的績效研究[D].北京：中共中央黨校，2016.

[2]霍忻.中國對外直接投資逆向技術溢出的產業結構升級效應研究[D].北京：首都經濟貿易大學，2016.

[3]姚戰琪.基于全球價值鏈視角的中國企業海外投資效率問題研究[J].國際貿易，2016，(2)：13-17.

[4]孫黎，李俊江.全球價值鏈視角下中國企業對外直接投資的驅動力研究[J].社會科學戰線，2015，(12)：56-62.

[5]姚琴.中國對外直接投資的動機[D].南京：南京大學，2013.

F272.3

A

1673-291X（2017）34-0169-02

2017-03-06

張帆（1974-），女，山東煙臺人，講師，碩士，從事國際貿易研究。

[責任編輯 史麗麗]