福費廷業務的產品創新

文/夏霖 編輯/韓英彤

結合市場形勢的變化和客戶業務需求，參考其他融資方式的優點并弘揚自身業務特點，福費廷業務就可以實現更多的形式創新。

福費廷業務是購買應收賬款的一種形式，意指無追索權地買斷由金融工具或付款責任所代表的未到期債權。一般來說，福費廷要求依靠代表基礎性付款責任的可流通或可轉讓的金融工具，例如本票或匯票、信用證下已承諾付款的遠期或延期付款單據、已被加保（PER AVAL）的遠期應收賬款等。福費廷一級市場業務是福費廷包買商直接從應收賬款賣方手中購買應收賬款的業務，二級市場業務是銀行、福費廷公司或其他投資者從初始福費廷商（一級市場包買商）手中再次購買應收賬款的業務。從操作類型來說，福費廷業務包括自買、中介、包買、風險參與形式。

福費廷業務與其他出口融資產品的比較

與議付業務的比較。議付業務是對遠期議付信用證的一種付款（或融資）方式，是信用證下被指定議付行按照信用證的指示，在到期日之前對于相符單據的融資（購買匯票及/或單據）。符合UCP600定義的議付業務受到國際慣例的保護。議付業務是否有追索權，要看議付協議及國家法律的要求。福費廷業務如針對的基礎產品是遠期議付信用證，融資行又是信用證下的指定銀行，則可以視同議付行并受到UCP的保護。福費廷業務無追索權。

與貼現業務的比較。兩者的共同點是，都需要在付款人承兌之后進行，都可以在一級市場操作后再在二級市場轉賣。兩者的不同點在于：貼現業務一般針對金融票據（最常見的為匯票），受到票據法的保護，其追索權要參照票據法的規定；而福費廷業務可以擴展到票據之外的付款承諾，依據相關國際慣例和福費廷協議開展，且沒有追索權。

與保理業務的比較。兩者都是對于應收賬款的融資，不同之處在于：保理業務是對賒銷業務項下應收賬款的購買，取得應收賬款的合法債權，可以有追索權也可以沒有追索權；福費廷業務是對金融工具的購買，取得金融工具的合法付款權利，沒有追索權，也沒有保理業務通常具有的分戶賬管理及催收、壞賬擔保等附加服務。

福費廷業務產品創新

結合市場形勢的變化和客戶的業務需求，參考其他融資方式的優點，弘揚自身業務特點，福費廷業務還可以創新出多種形式。從基礎金融工具角度說，除信用證、票據外，還可以拓展到被保付的所有應收賬款付款責任（例如托收或賒銷項下），也可以拓展到電子化時代下的BPO（銀行付款責任）產品，信用證則可以從國際信用證拓展到國內信用證業務。從資金來源角度說，可以從集團內到集團外，從銀行到非銀行投資公司，還可以跨幣種辦理。從授信角度說，一般來說應扣除承諾付款銀行的授信，在第三方擔保的情況下，應扣除擔保銀行的授信，對于大型項目下的福費廷，可以結合出口擔保公司擔?；虮ｋU，考慮占用保險公司授信。從操作方式說，銀行可從目前最常見的自買和中介方式，向包買和風險參與方式拓展，也可以發展代理福費廷業務。

目前，市場上根據客戶不同的需求，已推出了多種福費廷的變型或創新產品。以下將對幾款主要產品的特點和風險點進行分析。

NRA客戶信用證福費廷

該款產品是在出口信用證結算方式下，為在銀行開立NRA賬戶的境外出口商辦理的中介型福費廷業務，一般用于集團內外聯動融資。NRA客戶在境內銀行開戶，可以將原來在境外辦理的出口業務轉移到境內辦理。對于銀行而言，如果進、出口方客戶均在本行開戶，可以將進出口業務一并在本行辦理，有助于理順業務流程，提升操作效率，增加本行的業務量。一般情況下，出口方銀行會與本系統的境外分支機構聯合辦理業務，客戶可以視市場機會獲得低成本融資，而境外分支機構則可以獲得融資收益和鎖定價格的金融市場業務收益。

需要注意的是，NRA客戶融資需要符合監管部門的要求。根據《關于境外機構人民幣銀行結算賬戶開立和使用有關問題的通知》，境外機構可將人民幣結算賬戶資金用作境內質押境內融資，除此之外，對人民幣和外幣NRA賬戶融資均無特別明確的規定。鑒此，通過中介形式，采用境外資金辦理福費廷業務比較穩妥；在當地監管部門同意的前提下，也可在境內辦理自買型福費廷。

跨幣種信用證福費廷

對于境內銀行開出的跨境人民幣信用證，該銀行的境外分支機構對境外受益人或境內NRA客戶辦理的外幣融資業務，可以辦理中介型福費廷或自買型福費廷?？梢圆僮鞯念愋桶ā叭嗣駧懦鰡?、外幣融資、人民幣還款”，或“人民幣出單、外幣融資、外幣還款”。對于NRA福費廷業務，還可以在境外外幣融資結匯后匯入境內。

此種業務一般也是在同一銀行系統內辦理，可根據市場資金價格，利用外幣低成本融資；但也要做好境外跨幣種的匯率風險控制，鎖定遠期匯率。還要注意符合監管政策，遵循實需原則，避免給無貿易背景的套利行為以可乘之機。

托收保付福費廷

除市場上較為通行的信用證項下的福費廷，對采用托收等結算方式的客戶，也可以辦理福費廷業務。該產品一般也是用于NRA出口方客戶，將本屬境外的出口融資業務爭取到境內辦理。由于托收業務的基礎是商業信用，所以需要境內銀行為托收項下應收賬款加保，如通過匯票PER AVAL方式為托收項下付款人是境內客戶的匯票加保，也可通過擔保形式為托收應收賬款加保?；诒O管要求，此類中介型福費廷業務一般以同一銀行系統的境內外機構合作辦理為宜。

進口方福費廷

一般福費廷業務都是由出口方客戶提出申請，滿足自身融資需要。對于進口方銀行開立信用證并辦理進口信用證下押匯等融資的業務，境內銀行也可邀請境外機構作為包買商，在境內銀行對外承兌的基礎上，辦理由進口方發起申請的中介型福費廷業務，實現對進口方客戶表內進口融資的替代和轉化。一般在出口方客戶占據優勢，需要進口方客戶即期付款或承擔融資利息，進口方銀行表內融資規模受限或境外融資利率有價格優勢的情況下，可考慮采用此種創新融資模式。境外融資機構要做好融資協議設計，與境內銀行協同完成貿易背景和反洗錢調查，做好風險控制。

代理福費廷

業務根據境內金融機構而不是客戶的申請，由銀行無追索權地購買遠期付款承諾下的應收賬款，操作方式包括自買、中介、轉賣他行及風險參與。與一般福費廷不同的是，代理福費廷項下申請方是境內其他金融機構。其目的是利用本行資金價格優勢或代理行網絡優勢開展融資業務，或在代理出口信用證結算業務之后辦理一攬子融資業務，以此擴展服務，賺取手續費。辦理代理福費廷業務需與申請方銀行而不是出口方客戶簽署代理協議，約定相關貿易背景真實性審核、反洗錢和制裁風險都屬于申請方金融機構，融資行不承擔相關責任。

國內信用證福費廷

2016年人民銀行發布了新版《國內信用證結算辦法》，為國內信用證項下融資業務的發展提供了更好的制度基礎。國內信用證下議付定義是指可議付信用證項下單證相符，或在開證行或保兌行已確認到期付款的情況下，議付行在收到開證行或保兌行付款前購買單據/取得信用證項下的索款權利，向受益人預付或同意預付資金的行為。與UCP不同的是，國內證下議付包括了單據存在不符點情況下到期付款責任已確認的情景，這就為國內證下指定行自買型福費廷融資擴展了業務場景。另外，國內證福費廷二級市場發展很快，很多一級市場包買商都在銀行間市場進行轉賣，借助大行資金充裕的優勢和價格優勢騰挪本行融資規模。這也給二級市場包買商帶來了更多的市場契機和增收機會。辦理國內證福費廷要注意“自開自貼”型業務的法律風險，盡量在不同銀行或不同分行間辦理；如均本行辦理，必須完善進出口客戶和融資行的三方協議。

二級市場和風險參貸業務

對于一級市場福費廷商而言，如果自買或包買他行的福費廷需要占用本行貸款規模，在需要釋放額度或二級市場資金存在價格優勢時，可以在二級市場轉賣，通過規模騰挪來辦理更優業務，還可同時賺取融資差價。同樣原因，二級市場福費廷包買商也可以再向其他后手包買商轉賣。再一種情況是，銀行對付款承諾行的授信不足，或大額業務需要風險分擔，此時，可以尋找參貸行共同辦理福費廷業務。對于參貸行來說，其既可采用融資并參貸風險的方式，也可采用不融資僅參貸風險的方式辦理福費廷業務，賺取利息或參貸費。對于這兩類業務，二級市場福費廷包買商和風險參貸行應注意完善合作協議，分清雙方責任；一級市場福費廷商應該保證基礎金融工具的合法有效性，金融工具項下的權利應不可撤銷及必須無條件轉讓，不受任何第三方索賠的影響。此外，二級市場包買商還可以要求一級市場福費廷商提供必要的單據，以及對基礎交易背景和反洗錢等進行審查，并在協議里約定在欺詐等情況下保留追索權。

BPO（銀行付款責任）項下福費廷

與信用證類似，BPO是賒銷業務項下不可撤銷的銀行付款承諾，付款行在貿易數據與基礎信息匹配的情況下，承擔對收款行的付款責任。BPO不是以單據為基礎，而是以業務數據為基礎，是純電子化結算工具，可用于國際或國內貿易，是國際商會近年來主推的產品。在未來貿易愈來愈電子數據化的情況下，BPO可能會有一定的市場發展機會。在BPO項下，貿易數據包與基礎信息匹配后BPO成立，賣方銀行可以BPO為基礎工具向賣方提供福費廷融資。鑒于BPO是數據的驗證和匹配，銀行必須要做好貿易背景調查，保證業務的真實性。

大型項目福費廷

與保理業務相比，福費廷更適用于為大型設備進出口商提供融資。大型設備進出口貿易具有金額大、期限長的特點，一般具有工程背景，可以遠期、延期信用證方式結算。該類業務在開證行承兌或承諾付款后，出口方銀行可以辦理福費廷融資業務，結合工程項下賣方信貸等其他融資方式，協同為大型項目提供融資。在“一帶一路”背景下，工程項下福費廷業務具有廣闊的發展空間，但需要銀行對相關項目做好風險控制，包括可能涉及的信用風險、國家風險、匯率風險等，在支持國家戰略、滿足客戶需求的前提下做好自身的保護。

與其他第三方合作的福費廷

對于客戶已投保出口信用保險的出口貿易，銀行也可在落實好相關擔保的情況下，憑客戶提供的基礎貿易單據、出口信用保險投保憑證、賠款轉讓協議等，向客戶提供無追索權融資（即出口信保項下福費廷）業務。出口信用保險公司也為銀行開辦了福費廷保險險種，有利于銀行開展福費廷業務增信。另外，對于IFC、ADB、EBRD、IDB等國際組織的全球貿易融資項目協議，憑國際組織對金融工具的保兌，融資行可無追索權地買入客戶持有的未到期債權。此類業務可以利用出口信用保險或國際金融組織的政策優勢，對于某些國家風險較大的出口業務開展融資。需要注意的是，這兩種業務一般是為支持客戶拓展新興市場的需求而在基礎金融工具項下的增信措施，特別是保險業務的理賠還需要具備一定條件，因此融資行要同時做好基礎風險防控，兩條腿走路，全面防范融資風險。

福費廷業務的風險控制

辦理福費廷業務，銀行要注意做好風險防范。一是注意操作風險的防范。要注意信用證下付款承諾的真實有效性，需以加押報文形式承擔銀行自身到期付款責任，其他形式的保付責任要清晰明確、無條件和不可撤銷，且不禁止保付項下權益轉讓；基礎金融工具（如信用證）需符合國際慣例，索匯路線清晰；福費廷業務要留有一定的寬限期，避免到期不能回款。二是注意貿易背景真實性審核，嚴格審核相關單據。特別是在國內證項下，應確認增值稅發票的真實性，確保擁有的未到期債權真實有效、不可抗辯且可以自由轉讓，避免因涉嫌欺詐而被追索的風險。三是加強合規性審核，嚴格執行中國人民銀行和外匯管理部門的相關政策，特別要關注涉及套利業務的風險，以及反洗錢和涉敏風險，避免債權到期由于涉敏等原因無法收到款項。四是關注信用風險。付款承諾行或保付行要在本行具有足額授信；對大型項目福費廷業務，要確保國家風險可控。五是關注法律風險。一級市場包買商與客戶之間的協議、二級市場包買商與賣出行之間的協議，均應對雙方權利義務做出明確規定，以保證債權轉讓真實合法有效；要求任何對債權的變更均需要包買商的同意，并在欺詐、涉敏等特殊情況下，保留對客戶或賣出行的追索權。六是防范市場風險。對于跨幣種福費廷、大型項目福費廷業務，要注意匯率、利率風險，在業務辦理時就做好價格鎖定或風險對沖。