淺析建設項目中財務評價的應用

徐曉蕾

摘要：建設項目財務評價是以國家財稅制度與市場價格為基礎來分析項目的財務費用與效益，并且，計算其財務評價指標、考察擬建項目盈利能力，從而將其作為項目財務是否可行的一個連續性的過程。

關鍵詞：財務評價；電力建設項目；應用

一、財務評價概述

通常來說，財務評價為了保證其客觀與科學，都會以對應的指標來進行。在當前，財務評價主要包含如下幾個指標：第一，盈利分析。一般將盈利分析分為財務內部收益率與投資回收期。所謂財務內部收益率是指在項目的運作周期中，其能夠實現內部的凈現金流量值多次累積為零時候的折現率。其能夠充分反映項目占有的資金以及盈利狀況，從而考察項目的現實價值。其公式是；投資回報期也就是指項目在運作一定的時間后，能夠將其投入的成本完全回收，且實現了純收益的階段。這是考察一個項目的投資回收能力的靜態指標。公式為。

最后是財務凈現值，它是指根據行業基準收益率（ic）把項目計算期中各年凈現金流量折算到建設期初的現值之和，公式為。（CI與CO分別是現金流入量與現金流出量、CI-CO是全部投資凈現金流量，（CI-CO）t是第t年所有投資的凈現金流量、而n是計算期）。第二，清償能力。該項指標可以分為資產負債率與貸款償還期。資產負債率能夠充分的反應出一個項目的償債能力以及財務風險。在當前的市場環境中，任何項目其都具有風險性，而風險與收益的關系與風險高低，就是決定是否要開展該項目的主要原因。資產負債率能夠有效地計算其商業價值。貸款償還期是財務規定下以及項目實際的財務條件下，根據相應規定，應用于還貸款的利息與本金所需要花費的時間。在貸款償還完成后，其將實現企業的純收益。第三，流動比例。流動比例是反應項目的償付流動負債能力，也就是流動資產與流動負債的一個商值問題。第四，速動比率。這是反應項目償付的流動負債能力，其是在扣除存貸之后的流動資產總額除以流動負債總額所得到的一個比值。其能夠反映出項目的盈利能力。

財務評價是一個項目實施前的必要審核途徑，其能夠從根本上保證項目的可盈利性，更大程度的保證企業的效益。在財務評價上，其主要步驟為：第一，明確項目的評價范圍。根據項目的類型與經營方式來選擇相對合適的評價方法；第二，選取合適的評價指標來進行費用的估算；第三，編制基本報表以及輔助性報表，從而對盈利與清償狀況加以評估、預測。

二、建設項目財務評價案例分析

就110kV余龍線#34—#75線路維修工程案例說明，110kV余龍線#34-#75，投運于1981年，投運時間已超30年，現有導線為LGJ-150/25，地線為GJ-35。由于投入運行時間較長，線路水泥桿老化，水泥脫落嚴重，鐵塔銹蝕，導線、地線銹蝕嚴重，線路狀況已無法滿足電網安全穩定運行，故亟需對余龍線進行線路維修。維修方案如下：（1）平行現有110kV余龍線#34-#75線路，新維修單回110kV架空線路。線路路徑長度約為13km。導線采用JL/LB20A-300/40鋁包鋼芯鋁絞線，鐵塔50基左右。（2）沿新維修線路架設1條24芯OPGW通信光纜，長度約為13km。（3）拆除現有110kV余龍線#34-#75導線及部分桿塔。工程靜態投資為868.0038萬元，編制依據為《電網檢修工程預算編制與計算規定》，編制方法為：工程取費按照110kV、Ⅱ類取費；根據《工程勘察設計收費管理規定》（計價格10號文）計算，不需要計取沒有勘查的工程。

一個完整的項目投資組成，其包含了固定資產、流動資產與建設期利息。其中，固定資產投資主要是針對一些設備而言，其屬于靜態投資。從總體上來看，包含了設備檢修費、設備購置安裝費、其他費用、基本預備費等。而流動資產，多是指流動資金的投入。在項目的建設與運行過程中，必須要隨著產出而投入，當然，這個投入也將會納入到成本之中，其在后期的本金計算時，以一次性的形式來進行回收。建設期的利息。這主要是根據項目的借款狀況而言。輸配電總成本費用有四個方面組成，分別是經營成本、折舊費、攤銷費、利息支出等。經營成本主要是職工工資、職工社保福利、職工公積金、修理費用以及有關費用。折舊費則是根據固定資產價值與綜合折舊率的乘積來確定計取。修理費按固定資產價值固定比例計算，分為固定修理費與可變修理費。攤銷費包括無形資產與遞延資產的分期攤銷，因本供電企業投資全部為固定投資，因此，其在投資的形式上沒有明顯的差異。

利息支出是生產期中流動資產和固定資產必須從成本類支付的借款利息，因為每年帶庫納有不同的情況，所以固定資產投資借款利息據此而定，也會存在不同，經營成本便是輸配電總成本費用減去利息支出、折舊費之后的費用。

上網電價及輸電效益測算中，先測算出經營期含稅或不含稅上網電價，再測算出項目每年送電收入與送電利潤，送電利潤為送電收入減去送電稅金與送電總成本費用。清償能力包括用于還貸的送電利潤與用于還貸的折舊費，本工程具有很好的清償能力與盈利能力。敏感性分析時，由于上網電價、年輸送電量以及項目總投資皆為預測。如果數據變化，會導致財務評價指標惡化。在測算固定資產投資的過程中，必須要就其有效電量以及電價等多種不確定的因素加以注意，一旦其單獨產生變化，那么在回報、收益等各種數值的計算上，都會有所轉變。

三、總結

建設項目財務評價意在判斷項目的財務可行性，在目前我國市場經濟迅速發展的背景下，企業做好財務評價非常具有必要性。通過對清償能力、盈利能力以及敏感性分析，為企業實現社會效益與經濟效益提供有效保障。

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（作者單位：國網山東省電力公司蓬萊市供電公司）endprint