股權投資管理創新淺析

◎上海航天技術研究院 沈卡

股權投資管理創新淺析

◎上海航天技術研究院 沈卡

在市場經濟條件下，企業除做好自身經營外，對外股權投資控股或參股其它企業已經成為提高資金利用效率，配合本企業經營和獲取投資收益的必要選擇。如何建立一套行之有效的股權投資管理模式，是一個值得企業研究的問題。

一、股權投資管理內涵

1．股權管理原則

企業股權管理要以《公司法》為依據做到合規合法，投資企業的管理應當合理有效，建立相應的組織機構，形成一套規范的規章制度并嚴格執行，企業既要保證充分的管理也應適當保證相關機構的獨立性。投資公司對標的企業應按照責權利對等的原則，建立相應的管理制度，并采取相應的監督方式，做到權責清晰、責任到位。公司在投資過程中，對各項投資進行全面管理，對投資的調研、決策、管理、處置等有明確且易于操作的程序。

2．股權投資管理體系

一是要建立完備統一的股權管理模式。對企業來說，完備統一的股權管理模式是必不可少的。企業可以根據自身實際情況成立相應投資決策機構，機構中應包括規劃、財務、審計、法務、紀檢監察以及市場等部門的領導和專業人士，該機構根據企業投資現狀以及國家政策、市場環境、投資標等因素對公司的股權投資方案進行審核和論證，從而得出相關建議，提高企業股權投資的準確率和收益率。

二是建立標準化的股權投資管理流程。通過建立標準化的股權投資管理流程，有助于企業提高自身股權投資的正確性。企業在制定完相關股權投資方案后，應當根據投資項目的內容和特點對投資過程進行動態管理。這就要求企業在前期對相關股權投資的可行性進行分析，綜合考慮各方面因素，得出企業進行相關投資的風險和收益情況，制定最適合企業發展的投資方案。同時建立標準化的股權投資管理流程，加強企業投資過程中的執行力，觀察實時動態，做好監控監督。

三是加強股權投資的財務工作。股權投資的財務核算與分析是股權投資管理的一項重要內容。一方面，企業需要對所投資公司的財務狀況進行全面的了解，分析其生產經營情況以及財務狀況，完善股權投資收益的核算與編制；另一方面，企業財務人員應將所投資項目的財務狀況納入本企業財務管理中，對投資前后收益變動進行對比分析，從而對企業是否進行相關投資決策提供依據和參考。

四是完善企業審核監督流程。企業在股權投資過程中面臨著較大的投資風險和不確定性。這就要求企業必須做好潛在投資公司的內部風險管理和風險評估，在投資事前對投資項目進行定期檢查，對企業投資的整體過程進行動態監督，及時發現其中的問題，更要建立潛在投資公司的內部風險監督與預警機制。

二、股權投資管理方法創新

1．構建完善的股權管理辦法

一是歸口管理與專業管理相結合。應實行股權主管部門歸口管理，同時充分發揮專業機構在專業方面的優勢，為主管部門提供相應的決策建議，實現專業部門對主管部門的協助作用。建立與專業咨詢機構的長期合作關系，將專業咨詢服務外包，既可以解決管理中的專業難題，也可以降低管理成本，形成股權主管部門全程參與，以專業管理為主的運行機制。

二是統一決策與授權管理相結合。股權投資、股權處置等事項，由母公司進行統一決策管理。對其它股權投資事宜，每年對各受托股權管理者進行能力評估，根據能力等級授予下一年度托管單位的管理權限。

三是專職管理與兼職管理相結合。結合母公司實際，母公司股權管理實行專職管理與兼職管理相結合的辦法，并建立外派人員業績考評機制，促進外派人員履職能力和履職水平不斷提高。

四是靜態管理與動態管理相結合。靜態管理主要建立定期分析制度和專項分析制度，動態管理主要是評估所投資企業，要及時發現投資項目企業出現的問題，對于無法合作融洽或者無法為企業帶來更多持續收益的企業，要及時終止其股權投資項目，進而選取預期收益更好的標的公司作為其投資目標。

2．建立科學的股權投資評價體系

首先，企業應根據市場環境、本公司以及所投資公司的實際狀況，有針對性地對股權投資內容進行評估，確定其收益性與可行性。建立科學的股權投資評價體系后，評估人員應提前收集相關指標數據，保證數據的真實性與有效性。在分析方法上，盡量采取定量分析，適當采取定性分析。必要時建立多指標評價體系，實現動態指標與靜態指標的結合，避免出現評價體系失靈的狀況。在評價體系執行過程中，利用信息技術提高管理效率，對股權投資的運行過程進行動態管理。在構建和運行股權投資評價體系過程中，要注意科學性、收益性以及有效性的有機結合，保證股權投資評價的客觀性與獨立性，避免出現因人為干預造成的評價結果偏差。

3．選擇科學有效的核算方法

股權投資管理一般分為收益法和成本法。成本法往往適用于企業對子公司的股權投資情況，而收益法一般適用于企業對外部進行股權投資情況。因此，企業在進行股權投資過程中應當根據實際情況選擇適合股權投資項目的核算方法，避免造成企業投資過程中的財產損失，提高股權投資的收益率。

4．構建完善股權投資管理監督體系

企業在對外股權投資過程中，要對整個投資項目運行過程中的各個環節進行多角度、全方位的審計監督，應構建健全的監督體系，對股權投資的事前、事中以及事后進行監管。在股權投資之前，企業應嚴格調查投資標的公司的投資信息，對相關數據進行整理、分析和評價，為管理層級決策提供依據；在股權投資中，要嚴格對投資雙方的財務信息進行監管，對財務信息要實行動態監管，在這一過程中要及時掌握標的公司的現金流、資本存量、資本質量等關鍵的財務信息，運用科學的評價方法及時發現投資過程中出現的問題以及潛在威脅，確保管理人員能夠及時獲取相關信息，糾正其中的偏差，保證股權投資健康運行；同時，企業還應加強事后的監督，對于已完成的股權投資項目，企業也應不定期對投資項目的相關信息核對核查，持續優化股權投資，保障投資的安全性，提高投資效率。對于過程中出現的問題，要跟蹤了解并反饋，積極吸取經驗教訓，對于出現問題人員，將相應責任予以落實。企業在投資過程中，必須設立有效退出機制。企業應根據實際情況，構建科學的風險預警體系，設立安全的風險預警線。監管人員及時掌握相關信息，一旦發現投資過程中的問題，企業管理人員應及時考慮退出股權投資，降低投資風險，提高資金使用的安全性和有效性。

新形勢下市場競爭壓力日趨增大，淘汰落后產能，提高競爭效率已成為大勢所趨，企業之間的兼并與重組也勢在必行。股權投資這一形式必然會更多的出現在企業投資過程中，股權投資也必然會成為企業日常經營管理的重要組成部分。盡管股權投資會為企業帶來收益，但其中存在的投資風險也不容忽視，只有從自身實際出發，構建有效的投資體系，完善股權管理辦法，加強股權投資監督，才會有效降低投資風險，從而提高企業的經濟效益，實現企業的有序健康發展。▲