大宗市場(chǎng)監(jiān)管重構(gòu)

李欣

監(jiān)管不明問(wèn)題有望得到較徹底解決。

十九大報(bào)告中指出，要健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。長(zhǎng)期以來(lái)，防范風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直是大宗商品市場(chǎng)監(jiān)管的著力點(diǎn)。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者了解到，大宗商品交易所市場(chǎng)的監(jiān)管有望進(jìn)一步明確由證監(jiān)會(huì)牽頭負(fù)責(zé)。此舉有望進(jìn)一步理順大宗商品市場(chǎng)的監(jiān)管框架，使得后者在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。與此同時(shí)，大宗商品市場(chǎng)領(lǐng)域一直存在的監(jiān)管權(quán)責(zé)不明確的問(wèn)題也有望得到較徹底解決。

權(quán)責(zé)明確

業(yè)界對(duì)證監(jiān)會(huì)將全權(quán)接手大宗商品市場(chǎng)監(jiān)管并不意外。

今年7月的第五次全國(guó)金融工作會(huì)議明確指出，地方政府要在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。

知情人士對(duì)記者表示，在健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線總原則下，金融事權(quán)歸屬中央，決策層希望相關(guān)部委更有效力、更有擔(dān)當(dāng)?shù)胤婪逗突庀嚓P(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。

他還透露，“相關(guān)監(jiān)管細(xì)則的建立或在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)框架下進(jìn)一步完善。”

本輪大宗商品市場(chǎng)熱潮肇始于2009年，并在2011年達(dá)到最盛。大宗商品交易場(chǎng)所一度成為地方政府發(fā)展金融市場(chǎng)的重要抓手。期間風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，而每一次投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，證監(jiān)會(huì)都是投資者“繞不開(kāi)”的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

為加強(qiáng)對(duì)清理整頓交易場(chǎng)所和規(guī)范市場(chǎng)秩序工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，形成既有分工又相互配合的監(jiān)管機(jī)制，早在2012年初，國(guó)務(wù)院即批復(fù)由證監(jiān)會(huì)牽頭，建立由包括發(fā)改委、商務(wù)部等20余家部委組成清理整頓各類(lèi)交易市場(chǎng)部際聯(lián)席會(huì)議制度。

其中規(guī)定，聯(lián)席會(huì)議的主要任務(wù)是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)有關(guān)部門(mén)和省級(jí)人民政府清理整頓違法證券期貨交易工作，督導(dǎo)建立對(duì)各類(lèi)交易場(chǎng)所和交易產(chǎn)品的規(guī)范管理制度，其他交易場(chǎng)所則由省級(jí)人民政府按照屬地管理原則負(fù)責(zé)監(jiān)管，包括統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)、違規(guī)處理和風(fēng)險(xiǎn)處置工作。

上述框架下，監(jiān)管工作在具體實(shí)踐環(huán)節(jié)存在難點(diǎn)。由于各類(lèi)交易市場(chǎng)因經(jīng)營(yíng)品類(lèi)不同、涉及部委較多，多頭監(jiān)管和由此帶來(lái)的監(jiān)管真空、監(jiān)管推諉情況現(xiàn)實(shí)存在，監(jiān)管效力未能充分發(fā)揮。

由此帶來(lái)的問(wèn)題包括：因涉及行業(yè)產(chǎn)業(yè)由不同部委管理，且相關(guān)企業(yè)分屬地方政策等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，交易場(chǎng)所的相關(guān)管理并沒(méi)有落到實(shí)處；大宗商品市場(chǎng)帶有深厚的地方金融色彩，涉及地方金融發(fā)展，其發(fā)展規(guī)范與監(jiān)管同樣需要有效地平衡。

據(jù)上述人士透露，讓決策層下定決心結(jié)束上述局面的原因主要有兩方面：

一方面是泛亞事件的發(fā)酵，涉及受眾廣、金額大、處置難度高，令決策層重新審視交易所市場(chǎng)可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，防范金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已成為政策供給的重要組成部分，大宗商品市場(chǎng)發(fā)端于地方市場(chǎng)，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的控制尤為重要。

而本次權(quán)責(zé)明確后，市場(chǎng)的監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控工作有望更加有效開(kāi)展。

監(jiān)管與發(fā)展并進(jìn)

對(duì)于大宗商品市場(chǎng)的清理整頓工作，證監(jiān)會(huì)已有所部署和探索。1月9日，清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議在北京召開(kāi)。

本次會(huì)議上，監(jiān)管層一方面明確了包括部分貴金屬、原油、郵幣卡、文化產(chǎn)品等交易場(chǎng)所涉嫌非法證券期貨活動(dòng)、價(jià)格操縱等問(wèn)題；另一方面直指一些交易場(chǎng)所公然違反國(guó)務(wù)院38號(hào)、國(guó)辦37號(hào)文件規(guī)定開(kāi)展連續(xù)集中競(jìng)價(jià)交易，誘導(dǎo)大量不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者參與投資；此外，一些交易場(chǎng)所會(huì)員、代理商等機(jī)構(gòu)涉嫌欺詐誤導(dǎo)投資者等等。

隨后，被坊間稱為最為嚴(yán)峻的一次核查開(kāi)啟。時(shí)至5月5日，清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所“回頭看”工作交流會(huì)在福建召開(kāi)。結(jié)合決策層對(duì)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所的意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)摸底仍顯示，地方各類(lèi)交易場(chǎng)所的問(wèn)題仍然很大，風(fēng)險(xiǎn)較為突出，形勢(shì)不容樂(lè)觀。

其中主要還存在的問(wèn)題包括：一是有的地區(qū)尚未公布“黑名單”，一些明確存在違規(guī)問(wèn)題的交易市場(chǎng)仍在“喘息”；二是有的地區(qū)未按要求梳理通報(bào)交易場(chǎng)所會(huì)員、代理商、授權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)等情況，三是有的地區(qū)對(duì)重點(diǎn)交易場(chǎng)所的清理整頓遲遲未按照要求付諸行動(dòng)。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)周旭對(duì)記者表示，從核查效果看，今年的清理整頓效果顯著，絕大部分假借大宗名義開(kāi)展違規(guī)交易的市場(chǎng)已被叫停。但新的問(wèn)題是，一些真正服務(wù)實(shí)體的大宗市場(chǎng)，業(yè)務(wù)也受到了很大的影響，傳統(tǒng)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)如何通過(guò)電子商務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)也感到非常困惑。

據(jù)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者了解，目前各地方政府清理整頓的態(tài)度較為明確。各地交易場(chǎng)所除了與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切結(jié)合的老牌區(qū)域交易場(chǎng)所外，特別是在2009年以后批量建立的交易所市場(chǎng)大都在休業(yè)整頓，等待政策進(jìn)一步明確。

按照證監(jiān)會(huì)的計(jì)劃，下一步將按照上述要求對(duì)交易場(chǎng)所分類(lèi)處置，該關(guān)閉的堅(jiān)決關(guān)閉，該規(guī)范的切實(shí)規(guī)范，該整合的限期整合，該轉(zhuǎn)型的及時(shí)轉(zhuǎn)型，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)交易。對(duì)于嚴(yán)重違法違規(guī)的交易場(chǎng)所、違法違規(guī)且拒不整改的交易場(chǎng)所、未取得省級(jí)人民政府批文的非法交易場(chǎng)所要下決心取締關(guān)閉。

有交易所市場(chǎng)人士對(duì)上述計(jì)劃的執(zhí)行性表示“難度不小”。現(xiàn)有同地區(qū)同類(lèi)的交易場(chǎng)所合并的可能性微乎其微。待監(jiān)管規(guī)則進(jìn)一步明確后，在合規(guī)的前提下，轉(zhuǎn)型發(fā)展才是最現(xiàn)實(shí)的路徑。

周旭表示，大宗商品市場(chǎng)此前的亂象，交易模式并不是風(fēng)險(xiǎn)的根源，監(jiān)管主體缺位和法律法規(guī)不健全才是最主要的原因。政府應(yīng)加快建立由政府、協(xié)會(huì)和市場(chǎng)所構(gòu)成的市場(chǎng)監(jiān)管體系，并比照國(guó)際慣例，加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，營(yíng)造公開(kāi)透明、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境，盡快補(bǔ)齊為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航的監(jiān)管短板。大宗市場(chǎng)應(yīng)圍繞供應(yīng)鏈的應(yīng)用與創(chuàng)新加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，切實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。