必須打破政府對資產(chǎn)價格的隱性擔保

譚保羅

中國樓市，尤其是一線城市樓市，“永遠漲”的預期似乎一直沒有打破。“永遠漲”的背后，既是一種金融和資金現(xiàn)象，也是一種心理學現(xiàn)象。因此，用行為金融學來解釋中國樓市，往往會產(chǎn)生一些極為獨特的視角，讓我們認清事情的本來面目。

另一個值得注意的趨勢是，近年來，諾貝爾獎委員會開始一改過往習慣，將經(jīng)濟學獎授予了行為金融學家。2017年10月，芝加哥大學教授理查德·塞勒憑借在行為金融學領域的卓越貢獻而獲獎。有觀點認為，2008年的金融危機讓諾獎委員會認識到，經(jīng)濟學過度的數(shù)理化對認識危機并無益處，人的行為、動機和預期才是危機的本源。

無論全球，還是中國，億萬資金涌動的背后都是人的預期在驅(qū)動。在中國，A股種種奇葩故事以及樓市“永遠漲”的超級預期，都必須要行為金融學來重新定義和解釋。唯有認清“反常”背后的人性，才是正本清源的起點。為此，《南風窗》記者日前采訪了清華大學五道口金融學院泛海金融學講席教授、清華大學國家金融研究院副院長朱寧。

朱寧畢業(yè)于北京大學和康奈爾大學，后獲耶魯大學管理學院金融學博士，師從2013年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者、全球行為金融學權(quán)威人物羅伯特·席勒。近年來，朱寧在國內(nèi)外著書立說、傳道政商兩界，將國際前沿金融理論和中國實踐相結(jié)合，被外界稱為行為金融學的“中國代言人”。

Q& A

N-南風窗ZH-朱寧

挑戰(zhàn)傳統(tǒng)經(jīng)濟學的“理性人”假設

N：從丹尼爾·卡內(nèi)曼教授2002年獲諾貝爾獎，到席勒教授，再到2017年的塞勒教授，特別是后面兩位，分別在2013和2017年“密集”獲獎。……