2017年8月玉米市場(chǎng)分析及后市預(yù)測(cè)

高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085）

2017年8月玉米市場(chǎng)分析及后市預(yù)測(cè)

高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085）

1 臨儲(chǔ)成交降溫疊加春玉米上市，玉米價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

8月份臨儲(chǔ)拍賣持續(xù)降溫，同時(shí)南方春玉米供應(yīng)市場(chǎng)，市場(chǎng)利空氛圍較濃，玉米價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。8月10日環(huán)保督查入駐山東等地，深加工企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)增加，開(kāi)工率降幅明顯，下游需求受限，利空華北糧價(jià)。銷區(qū)春玉米供應(yīng)市場(chǎng)，加上企業(yè)拍賣糧陸續(xù)到貨，市場(chǎng)供應(yīng)寬松，糧價(jià)跌幅明顯。廣東港國(guó)產(chǎn)玉米陸續(xù)到港，同時(shí)進(jìn)口玉米、進(jìn)口谷物貨源充足，港口庫(kù)存居高，玉米價(jià)格承壓。另外，南北港口運(yùn)費(fèi)下降亦利空港口價(jià)格。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年8月份全國(guó)玉米均價(jià)1 680元/噸，環(huán)比下降1.8%，同比下降7.9%（見(jiàn)圖1）。

新作方面，8月份東北、黃淮玉米主產(chǎn)區(qū)多地降雨增多，截至月底東北大部新季玉米處于乳熟階段，土壤墑情較好，新季作物生長(zhǎng)整體良好。由于2017年玉米播種面積持續(xù)下降，據(jù)國(guó)家糧油信息中心8月份預(yù)計(jì)，2017年全國(guó)玉米產(chǎn)量21 150萬(wàn)t，較去年下降805萬(wàn)t。

圖1 2010-2017年（8月）全國(guó)玉米價(jià)格走勢(shì)圖

臨儲(chǔ)拍賣降溫，投放量明顯下降。截至9月1日，本年度臨儲(chǔ)玉米共投放7 345萬(wàn)t，成交量4 280萬(wàn)t，成交率58.28%。如圖2所示，7月中旬隨著臨儲(chǔ)拍賣量持續(xù)加碼疊加地方省儲(chǔ)投放，臨儲(chǔ)成交小幅降溫，8月份隨著局地春玉米上市，臨儲(chǔ)成交明顯降溫，8月4日當(dāng)周成交率僅22.48%，創(chuàng)今年當(dāng)周拍賣以來(lái)新低，之后連續(xù)四周投放量維持低位（200萬(wàn)噸左右），受投放量明顯下降，成交率小幅升溫，但成交量仍相對(duì)偏低，考慮到后期新糧供應(yīng)壓力凸顯，且目前臨儲(chǔ)玉米成交價(jià)格已經(jīng)接近拍賣底價(jià)，預(yù)計(jì)短期成交量仍將維持當(dāng)前水平。

圖2 2017年（5-8月）臨儲(chǔ)玉米成交情況

2 7月玉米進(jìn)口量暴增，同比增加3 061.6%

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份我國(guó)進(jìn)口玉米91.36萬(wàn)t，環(huán)比增加138.5%，同比增加3 061.6%。其中，進(jìn)口烏克蘭玉米60.9萬(wàn)t，美國(guó)玉米28.81萬(wàn)t，老撾玉米1.23萬(wàn)t。2017年1～7月累計(jì)進(jìn)口玉米164.84萬(wàn)t，同比下降43.81%。7月份進(jìn)口玉米大幅增加，一方面國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格在6月中下旬出現(xiàn)一波上漲行情，國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛，飼料生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)采購(gòu)；另一方面，由于7月起農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增值稅降為11%，部分6月進(jìn)口的玉米推遲至7月份，導(dǎo)致進(jìn)口量大幅增加。

3 市場(chǎng)炒作新季產(chǎn)量，玉米期貨強(qiáng)勢(shì)上行

8月份玉米現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，期貨價(jià)格卻低位強(qiáng)勢(shì)反彈。8月7日，大連玉米期貨主力1 801合約最低價(jià)達(dá)1 651元/噸，創(chuàng)該合約自4月19日以來(lái)的新低，主要受7月份臨儲(chǔ)投放加碼，市場(chǎng)供應(yīng)充足，玉米現(xiàn)貨下調(diào)，拖累期貨價(jià)格跌至低位。但隨著8月第二周投放量明顯下降，且市場(chǎng)對(duì)新季玉米產(chǎn)量持續(xù)炒作，利多期貨價(jià)格；另外，8月10日環(huán)保督查入駐山東，深加工企業(yè)開(kāi)工率下降，淀粉現(xiàn)期價(jià)上漲亦帶動(dòng)玉米期價(jià)上行，本月高點(diǎn)達(dá)1 744元/噸。截至8月31日，玉米期貨主力合約1 801收盤價(jià)1 687元/噸，較7月底上漲26元/噸，考慮到短期現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，預(yù)計(jì)9月份期貨價(jià)格短期運(yùn)行區(qū)間在1 650～1 750元/噸。

4 替代品量少價(jià)高，替代優(yōu)勢(shì)減弱

8月份南方港口玉米價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，但進(jìn)口谷物受港口庫(kù)存下降影響，價(jià)格穩(wěn)中上行。如圖3所示，截至8月30日，廣東港高粱庫(kù)存19.8萬(wàn)t，較上月底下降4.7萬(wàn)t，廣東港美高粱報(bào)價(jià)1 800～1 810元/噸，廣東港澳麥報(bào)價(jià)1 770元/噸，而廣東港口國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格為1 760～1 780元/噸左右，替代優(yōu)勢(shì)明顯減弱，進(jìn)口高粱走貨偏慢，甚至有持貨飼料廠拋售，采購(gòu)重心移向玉米。考慮到后期國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)壓力不減，價(jià)格缺乏上沖動(dòng)力，進(jìn)口谷物市場(chǎng)消費(fèi)將受制。預(yù)計(jì)2016-2017年度我國(guó)進(jìn)口高粱550萬(wàn)t、進(jìn)口大麥750萬(wàn)t（其中飼用大麥450萬(wàn)t），進(jìn)口DDGS 80萬(wàn)t，玉米替代品總量將降至1 380萬(wàn)t，同比下降25%。剔除酒用大麥，折算后上述雜糧能替代玉米971萬(wàn)t，同比下降27%。

圖3 2013-2017年（8月）全國(guó)主要谷物原料價(jià)格走勢(shì)圖

5 環(huán)保升級(jí)，企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)增加，玉米需求受限

8月10日，中央第三環(huán)境保護(hù)督察組進(jìn)駐山東，環(huán)保督查升級(jí)，部分深加工企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象頻現(xiàn)，華北企業(yè)開(kāi)工率降幅明顯，尤其是淀粉企業(yè)開(kāi)工率降至年內(nèi)低點(diǎn)。2012-2017年（8月）東北深加工盈利走勢(shì)如圖4所示。截至8月底，華北淀粉行業(yè)開(kāi)工率為63%，較8月上旬下降近20個(gè)百分點(diǎn)。受開(kāi)工率下降，深加工產(chǎn)品庫(kù)存消耗，支撐淀粉、酒精價(jià)格大幅上漲。另外，本次環(huán)評(píng)將持續(xù)到9月10日，密切關(guān)注近期深加工企業(yè)開(kāi)工情況。

國(guó)家糧油信息中心8月份預(yù)計(jì)，2016-2017年度玉米工業(yè)消費(fèi)為6 400萬(wàn)t，與上月預(yù)測(cè)持平，比上年增加900萬(wàn)t，增幅為16.4%。2017-2018年度玉米工業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)為7 300萬(wàn)t，與上月預(yù)測(cè)持平，比上年度增加900萬(wàn)t，增幅14.1%。

圖4 2012-2017年（8月）東北深加工盈利走勢(shì)圖

6 畜禽存欄陸續(xù)恢復(fù)，支撐玉米飼用需求

8月份國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格震蕩上漲，部分養(yǎng)殖戶壓欄待漲，國(guó)內(nèi)生豬存欄陸續(xù)回升，提振玉米消費(fèi)。如圖5所示，8月末能繁母豬存欄環(huán)比降低0.12%，同比增長(zhǎng)0.51%。全國(guó)生豬存欄量環(huán)比增長(zhǎng)0.84%，同比增長(zhǎng)3.13%。8月份雞蛋價(jià)格大幅上漲且肉雞市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)近11個(gè)月來(lái)最高值，家禽養(yǎng)殖盈利增加，養(yǎng)殖戶淘汰減少，商品蛋雞存欄環(huán)比小幅上漲，支撐玉米飼用需求。

圖5 2013-2017年（8月）生豬和能繁母豬存欄量

7 USDA報(bào)告預(yù)計(jì)高于市場(chǎng)預(yù)期，利空玉米市場(chǎng)

8月10日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報(bào)告利空玉米市場(chǎng)，報(bào)告雖下調(diào)2017-2018年度美國(guó)產(chǎn)量及期末庫(kù)存，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期，利空玉米市場(chǎng)。報(bào)告上調(diào)2017-2018年度全球期末庫(kù)存5.5萬(wàn)t至2.008 7億t，高于市場(chǎng)預(yù)期為1.949 1億t。預(yù)計(jì)2017-2018年度美國(guó)玉米產(chǎn)量3.595億t，較上個(gè)月下調(diào)259萬(wàn)t，期末庫(kù)存5774萬(wàn)t，下調(diào)132萬(wàn)t。預(yù)計(jì)2017-2018年度美國(guó)玉米單產(chǎn)下調(diào)1.2蒲式耳/英畝至169.5蒲式耳/英畝，但遠(yuǎn)高于平均預(yù)期的165.6蒲式耳/英畝。

國(guó)家糧油信息中心8月預(yù)計(jì)2017-2018年度我國(guó)玉米消費(fèi)量為22 197萬(wàn)t，其中2017-2018年度飼料消費(fèi)預(yù)計(jì)為1.29億t，較上月上調(diào)300萬(wàn)t。2017年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)從2016年高點(diǎn)回落，但利潤(rùn)依然較好，生豬存欄總體回升，畜禽養(yǎng)殖繼續(xù)向好，提振玉米飼料消費(fèi)需求。2017-2018年度工業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)為7 300萬(wàn)t。預(yù)計(jì)2017-2018年度玉米市場(chǎng)結(jié)余量近7年首次轉(zhuǎn)負(fù)，為-900萬(wàn)t，較上月下調(diào)300萬(wàn)t。

8 供應(yīng)壓力不減，玉米價(jià)格弱勢(shì)震蕩

目前臨儲(chǔ)玉米持續(xù)投放，雖然8月份成交量下降，但9月份供應(yīng)市場(chǎng)的臨儲(chǔ)糧是7月中旬左右成交的糧源，據(jù)市場(chǎng)反映，當(dāng)前臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)數(shù)量大約為3 000萬(wàn)t，后期臨儲(chǔ)玉米供應(yīng)仍較為充足。另外，9月份華北春玉米將持續(xù)供應(yīng)市場(chǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不減，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩，但不宜過(guò)度看空，9月中旬環(huán)保督查結(jié)束，下游企業(yè)開(kāi)工率或陸續(xù)恢復(fù)，將提振下游需求，且市場(chǎng)普遍看多今年新糧開(kāi)秤價(jià)格，預(yù)計(jì)今年新糧上市，價(jià)格不會(huì)有較大波動(dòng)，斷崖式下跌的行情難以重演。□