世界經濟長期增長困境與中國經濟增長轉型

文/李曉 丁一兵

世界經濟長期增長困境與中國經濟增長轉型

文/李曉 丁一兵

問題的提出

全球金融危機之后，世界經濟進入了深度調整時期。現階段世界經濟增長的基本格局可以歸納為“三低”，即低增長、低通脹、低利率。這是長期以來未曾有過的低增長格局，同時還出現了三個值得注意的現象。第一，各主要經濟體的經濟增長呈現出比以往更加分化的態勢。其直接結果就是，一方面，主要經濟體之間的宏觀經濟政策出現分化；另一方面，全球經濟協調治理的難度陡然增大，區域經濟合作的動能再度上升。第二，盡管自2016年下半年開始，全球各大經濟體都再度表現出比較明顯的復蘇跡象，但這一態勢在很大程度上與各國政府新一輪的短期刺激性措施等關系密切，總體而言，“三低”格局沒有根本改變。第三，世界經濟增長面臨著諸多其他領域的挑戰，前景充滿了不確定性，使世界經濟走出“三低”格局的前景更加渺茫。從長期趨勢來看，目前世界經濟增長已經處于一個相對緩慢的時期。自1950年代以來，世界經濟增速呈現階段性臺階式下降的趨勢。世界經濟增長持續低迷的現實促使我們進一步考察現階段其長期增長動力不足或陷入困境的原因。作為世界上第二大經濟體，中國經濟增長前景與世界經濟前景之間有著重要的相互影響。因此，世界經濟長期增長困境與中國經濟發展轉型的關系，以及中國在推動世界經濟長期增長方面可能發揮的作用，成為需要深入研討的重要問題。

世界經濟面臨長期增長困境的原因

探索當今世界經濟長期增長動力不足或陷入長期增長困境的原因，既要從現階段世界經濟的供給和需求結構的變化來分析，也需要從更為長期的世界經濟結構的歷史性變動中去尋找。

首先，自1970年代以來，世界經濟開啟了新一輪深刻的結構性變化：美國經濟日益金融化。美國不僅更改了人類的金融邏輯，成為一個以其發達的金融市場為基礎來操控全球資源的“金融帝國”，而且在世界范圍內形成了“金融國家”與“貿易國家”的基本分工格局，并將這種新的“中心—外圍”關系內部化，導致國內經濟、政治和社會結構的巨大變化。

1970年代后，美國不再遵守其以往堅守的欠債還錢、赤字國必須做出結構或政策調整的“債權人邏輯”，而是利用美元地位優勢，強求其他盈余國家進行必要的調整。布雷頓森林體系的瓦解本質上并非所謂的“特里芬難題”所致，而是美國不愿再遵守“債權人邏輯”，轉而實施以自己作為世界上最大的債務人為中心的“債務人邏輯”：欠債不還并強求盈余國家進行結構或政策調整。1980年代初，美國毅然實施了高利率政策，不僅使金融資本的力量迅速提升，也使實體經濟遭受嚴重打擊，美國經濟開始走上了金融化的道路。后來的“強勢美元”政策成為美國經濟金融化發展的重要支撐，不僅使國際資本大規模流入美國，也開啟了全球范圍內的資本流動自由化，使美國可以利用全球其他國家的儲蓄資源填補日益增大的經常項目逆差。在此過程中“美元體系”的建立、發展與成熟也對美國經濟金融化發揮了至關重要的作用。正是這些因素同冷戰結束、IT 技術進步等相結合，促使美國經濟的金融化程度越來越高，并同其他國家之間形成了“金融國家”與“貿易國家”的國際分工格局。

日本學者速水和夫曾經指出，當今世界正在經歷著“利率革命”和“空間革命”。前者表現為利率低下，從長期來看亦即長期國債收益率的下降，這意味著投資機會的減少和喪失，類似狀況只有在17世紀初期意大利熱那亞出現過，其結果是歐洲社會的革命性變化。與此同時，與16世紀的“空間革命”表現為地理大發現以及將世界納入到資本主義體系當中不同，當今世界經濟的“空間革命”一方面表現為除少數地區外整個世界都已被工業化浪潮所席卷，另一方面則表現為美國并沒有構建取代現有體系的新體系，而是在世界經濟的“地理—實體經濟空間”的基礎上開辟了另外一個新的“空間”——“電子—金融經濟空間”，籍以延長資本主義的生命。

這一過程正是我們所說的美國經濟的金融化。就目前來看，美國經濟的金融化在全球范圍內造就了一個雙重的“中心—外圍”結構。第一重“中心—外圍”結構是其國內的貧富兩極分化，中產階層破產，其根本原因在于金融化所導致的資本利益與勞動者收益的脫節、分離。第二重“中心—外圍”結構主要表現在“金融國家”與“貿易國家”處于不同的競爭空間，且“貿易國家”處于越來越不利的地位，出口導向型經濟增長難以為繼。這里所說的“貿易國家”主要有兩個方面的含義：一方面是指國內金融市場封閉且不發達的國家；另一方面是指那些主要依靠出口拉動經濟增長，且本幣尚未成為世界性貨幣，不得不依賴出口貿易賺取外匯收入的國家。相應地，這也是典型的美國經濟金融化的過程——不論在全球、還是在美國，經濟增長的收益更多地被具有較高流動性和投機性的國家、階層所控制、重新分配，越來越少地進入原有的有效需求過程的循環。也正是在這個過程中，美國擯棄了傳統的“規模擴張”過程，開啟了一個新的“結構擴張”過程——經濟金融化。這是美國擺脫傳統經濟危機規律約束的過程，一個創造新的經濟發展規則的過程，即通過貨幣擴張、資本泡沫尋求利潤增長、開辟新的利潤邊疆的過程。從這意義上講，美國為了確保其金融服務業的比較優勢，必須對全球經濟、貿易規則進行必要的調整，奠定“新的不平衡發展格局”，因此在今后相當長時期內，所謂“全球經濟再平衡”是不可能的，是一個偽命題，因為經常項目失衡是美國（美元）控制世界、謀取全球利益的前提條件。

在這種不平等發展格局中，作為美國經濟金融化的產物，新興經濟體的發展乃至“崛起”是在美元體系內的地位提升。一方面，美國為其提供最終商品市場；另一方面，它們貿易盈余的相當大一部分又以多種形式回流至美國，支撐著美國金融體系的運行和經濟增長。但在今后可預期的相當長時期內，發達國家的消費高潮難以再次出現，新興經濟體同樣會面臨增長難題。顯然，當今世界經濟所面臨的長期增長困境并非是短期因素所致，而是人類近五六百年的歷史進程中所積累的諸多結構性問題的產物。其中，美國經濟金融化不僅使得主要發達國家之間經濟增長周期出現嚴重脫節，更使得美國經濟政策與其他國家的經濟政策日益不合拍。與此同時，“貿易國家”之間的相互競爭日趨激烈，傳統工業化發展模式幾近走到盡頭。正是在這個意義上說，世界經濟增長的“三低”狀態短期內難以改變。

其次，就現階段來看，世界經濟的“三低”狀態也同樣意味著全球經濟長期增長的內生動力不足。從長期來看，經濟增長的決定性因素更多體現在供給側，二戰后世界經濟總體處于持續較快增長狀態的主要動力，主要來自于生產率增長、市場結構調整和全球制度安排等幾個方面。

具體而言，一是在20世紀中葉第三次科技革命基礎上的技術進步與創新推動了生產率增長；二是通過宏觀調控和微觀規制調整了市場結構；三是戰后新的全球經濟制度安排為各國經濟發展創造了有利的外部環境。但時至今日，這幾方面因素都發生了較大程度的變化。

第一，生產領域技術進步速度放緩，生產率提高對經濟增長的貢獻下降，世界經濟面臨著“技術前沿面”拓展的困境。能夠帶來整套新產品序列和全新的消費需求與市場空間、有效轉化為經濟增長并惠及整個社會的創新進入到一個瓶頸階段，抑制了全球經濟的長期增長動力。同時，一系列主要經濟體先后出現人口老齡化的趨勢，難以適應新的生產技術和組織形式，導致技術進步成果難以施展。在此情況下，越來越多的經濟體轉向依靠投資推動經濟增長，但這一方式面臨著兩大挑戰：一是投資存在邊際效益遞減的傾向，最終導致低利率乃至負利率環境以及市場對其的依賴；二是長期的寬松貨幣政策扭曲了市場的資源配置，阻礙了生產效率的改善。

第二，市場活力下降。在經濟缺乏明顯的新生產領域、新增長點的情況下，市場結構趨于集中化，新企業進入壁壘在上升，形成一種“新寡頭經濟”，這不可避免地會對創新形成某種限制。由于公司的新陳代謝放緩，阻礙了生產效率的提升。

第三，目前全球主要多邊國際經濟制度安排效率低下，存在諸多缺陷，主要表現為三個方面：一是美國經濟的金融化尤其是全球資本流動自由化的發展，使資本與國家的關系發生了重大變化，資本依附于國家的兩者一體關系，轉變為資本超越國家，國家從屬于資本的新型資本—國家關系。控制資本或資本流動都成為一個非常重要的課題，但資本流動監控等方面的全球性制度安排依然闕如；二是隨著世界經濟格局的結構性變化，世界各國對參與全球各種多邊制度安排及國際經濟政策協調的收益和成本越來越難以達成共識；三是在一些領域如國際貨幣金融領域，現行的國際制度安排具有明顯的非對稱性。以“美元體制”為特征的現行國際貨幣體系不僅造成全球經濟失衡的持久化，而且對處于“中心—外圍”結構中的“金融國家”與“貿易國家”而言，雙方的成本和收益過于不平衡，降低了相應制度安排的合法性與影響力。

近年來國際經濟制度安排還面臨著其他挑戰。一方面，“逆全球化”趨勢抬頭導致全球化進程面臨威脅，在短期內構成了對多邊合作框架的直接沖擊。另一方面，主要經濟體之間經濟波動聯系的弱化，進一步帶來各國的政策分化及不對稱沖擊。總之，在生產率增長放緩、市場壟斷化程度提高，以及原有國際經濟制度安排的缺陷等因素共同作用下，世界經濟的確面臨著長期增長動力不足的困境。

中國經濟增長轉型及其對世界經濟長期增長的可能貢獻

世界經濟變化與沖擊對中國經濟的影響，需要在中國經濟增長轉型與“新常態”的大背景下加以討論。現階段調整經濟結構為經濟增長提供新動力是經濟平穩過渡的關鍵所在。實現經濟在較高速度上的可持續增長，關鍵還在于供給側，因此中國政府當前大力倡導并推進的供給側結構性改革，確實是指向了重振經濟增長動力的根本層面。在此背景下思考世界經濟長期增長低迷對中國經濟增長轉型的影響，以及中國經濟增長轉型對世界經濟長期增長的可能貢獻，才具有重要意義。

首先，世界經濟增長的“三低”狀況對于中國經濟增長模式的轉型實際上有著雙重影響。

第一，世界其他主要經濟體經濟增長的相對低迷推動了中國經濟增長模式的轉型，同時弱化了外部沖擊對中國經濟的影響力度。發達國家的經濟低迷一定程度上促使中國對外貿易依存度逐步下降，內需對增長的貢獻穩步上升。雖然中國在經濟增速和一些產出總量指標方面仍面臨一些壓力，但是不少結構性指標都在改善，中長期內需求重心轉向消費和服務業以及制造業內部優化的大趨勢已經基本成型。從這一點來看，世界經濟增長格局的變化對于中國經濟的結構轉型與可持續增長并非無益。

第二，作為一個大型開放經濟體，未來世界經濟增長的長期困境及其不確定性仍會對中國經濟順利轉型形成不利影響。一方面，中國的貿易依存度與其他大型經濟體相比仍處于更高的水平。另一方面，外部沖擊的壓力現在越來越多地體現在對人民幣匯率、資本流動及國內利率的壓力，擠壓了國內的政策空間。中國政府需要通過合理的調控手段和科學有效的應對措施，才能最大限度地避免上述沖擊影響到中國經濟增長模式的順利轉型，確保實現經濟增長轉向“中高速”、經濟結構轉向“中高端”的經濟“新常態”。

其次，中國經濟轉型對世界經濟長期增長可能做出特殊貢獻。作為世界第二大經濟體的中國，可以從不同的角度對提升全球經濟的長期增長動力做出貢獻，同時也相應地提高自己在全球經濟體系中的地位和作用。

第一，從全球角度看，雖然發達國家的經濟增長低迷短期內不易解決，但發展中國家依然具有較大的發展潛力。一方面，發展中國家仍有可能實現快速技術進步。另一方面，發展中國家的人口結構仍能支撐較長時間的“人口紅利”。同時發展中國家的基礎設施投資及其正外部性的發揮仍有很大空間。但許多發展中國家國內市場的狹小和資本的相對稀缺都限制了其經濟增長潛力的變現。正是在這些方面，中國能夠發揮巨大的積極作用。一方面，中國的經濟增長及需求結構的變化能夠為其他發展中國家提供替代性的出口市場，這種“市場提供者”功能的發揮一旦促成其他發展中國家與中國之間產品和資金的良性循環，對雙方經濟增長都會產生積極作用。另一方面，中國推進“一帶一路”建設將促進相關國家的基礎設施建設。可以說，中國“市場提供者”和投資者功能的發揮能夠帶來明顯的正向溢出效應。

第二，從國際經濟制度安排角度看，目前全球正面臨國際經濟規則的調整與重構，需要跳出傳統思維架構，在國際制度安排中引入新的思路和愿景，中國作為全球治理和多邊制度安排中一支較新的主導力量，有條件提供這樣的新思路與新愿景，從而在國際經濟制度安排和國際經濟規則的重構中發揮重要且積極的作用。中國對 G20 平臺的新構想，提出的“一帶一路”倡議，以及倡議建設的其他多元化經濟合作組織與機制，無不體現出對中國政府國際經濟合作的新思路、新想法，習近平主席提出的構建人類命運共同體的新發展尤其體現出解決當前世界經濟發展所面臨的各種困境的“中國方案”，有利于構建一個更加公平合理、有助于全球經濟良性循環的國際經濟新秩序。

改革開放以來，中國的發展得益于深度參與經濟全球化，中國也一直是經濟全球化的有力推動者，在世界經濟增長處于“三低”狀態的情況下，在區域乃至全球范圍內構建一個可以支撐中國及其他國家長期可持續發展的國際體系，不僅對于全球經濟長期增長具有積極意義，對于提升未來中國在國際制度安排中的主導地位，也將發揮重要的作用。當然，在現階段參與國際經濟治理和繼續推動經濟全球化的過程中，中國也需要探尋適合中國國情與具體條件的“中國模式”。

第三，在技術進步與創新領域，中國也可以發揮相當積極的作用。在不同類型的創新中，能夠帶來新的需求與市場空間的新產品創新尤為重要，而新產品的創新某種意義上需要突破原有的產品創新的路徑依賴，在這一方面，中國由于經濟結構和消費文化方面的差異性特征，有條件提供某些新的可能性。比如在互聯網與物聯網經濟方面，中國就有能力提供新的業態模式與新的產品和服務類型，中國也有能力提供更適合新興市場國家需求的創新產品與服務。

當然，需要指出的是，現階段中國經濟結構轉變尚處于起始階段，還需要在多方面推進經濟結構的優化。同時，中國還應該在全球治理和多邊制度安排構建、全面推進“一帶一路”建設以及大力推進區域經濟（金融）合作這三個層面上作出更為積極的努力。如果在這一進程中，中國能夠實現有效的資源配置，充分發揮比較優勢，并對國內外的不安全因素予以有效遏制，最終將可以實現持續的經濟增長，也將繼續為世界經濟的發展和長期增長做出更大的貢獻。

（李曉系吉林大學經濟學院教授，丁一兵系吉林大學中日經濟共同研究中心研究員；摘自《東北亞論壇》2017年第4期）