論私募股權投資基金財務管理中的風險管理

俞雯

【摘 要】私募股權投資基金當前在我國的發展比較迅速，已經有了重要的地位，成為了僅次于銀行貸款和新股發行的重要融資手段。論文主要探究了私募股權投資基金的基本定義和特點、風險控制原則、風險形式、財務管理中的風險控制措施，以供相關人士參考。

【Abstract】Private equity investment funds are developing rapidly in China， and it has an important position， and it became an important means of financing after bank loans and new issues. This paper mainly explores the definition and characteristics， risk control principle， risk forms， the risk control measures in financial management of private equity investment funds，for reference.

【關鍵詞】私募股權；投資基金；財務管理；風險管理

【Keywords】 private equity； investment funds； financial management； risk management

【中圖分類號】F540.58 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）10-0065-02

1 引言

私募股權投資基金已經成為了連接產業市場與經濟市場的重要橋梁，可以對各行各業中具有發展潛力的企業、資本投入以及管理等進行不斷的優化，使其能更好的適應當前激烈的市場競爭環境，并且尋求更好的發展。在私募股權投資基金財務管理過程中，對存在的風險進行有效的管理，如環境、政策、行業、運營、管理等風險，可以有效的促進企業實現可持續發展的戰略目標。

2 私募股權投資基金的基本定義和特點

私募股權投資基金是針對于公募基金來說的，其投資對象主要是少數機構或者個人，投資方式主要是投資者通過私募股權基金通過非公開的方式，向特定投資者籌集較大規模的資金，形成基本資產，并且交由專門的人員進行托管和管理，投資者按照其出資的大小，在分享投資收益的同時，也要承擔相應的投資風險[1]。私募股權投資基金具有“聚合資金、集合投資；組合投資、分散風險；專家管理、放大價值”的特點，私募股權投資基金管理公司一般都是采用有限合伙制，而且其退出渠道也存在多樣性的特點，如公開市場售出、并購等，企業可以在合適的時機通過各種退出渠道實現資本增值收益，靈活性較強。

3 私募股權投資基金風險控制原則

一是，全面性原則，私募股權投資基金風險控制與股權投資業務的各個部門、人員等都有直接的關系，應該滲透到企業發展過程中的各個環節，如決策環節、監督環節、執行環節、反饋環節等；二是，審慎性原則，內部風險控制的核心是有效防范各種風險，公司部門組織的構成、內部管理制度的建立要以防范風險、審慎經營為出發點；三是，獨立性原則，風險控制工作應保持高度的獨立性和權威性，并貫徹到業務的各具體環節；四是，有效性原則，風險控制制度應當符合國家法律法規和監管部門的規章，具有高度的權威性，成為所有員工嚴格遵守的行動指南，執行風險管理制度不能存在任何例外，任何員工不得擁有超越制度或違反規章的權力；五是，適時性原則，應隨著國家法律法規、經營方針、風險管理理念等內部環境的改變，以及公司業務的發展，及時對風險控制制度進行相應修正和完善。

4 私募股權投資基金的風險形式

4.1 環境、政策、行業風險

首先，環境風險主要指的是在全球經濟環境不斷變化的影響下，私募股權投資基金也會隨著環境的變化而變化，私募股權投資基金所屬的是金融行業，而金融風險源于資本市場的動蕩，一定程度上對私募股權投資基金收益產生影響；其次，政策風險主要是指項目公司所屬行業的國家產業政策、行業規劃、稅收政策等發生重大變化導致項目投資前后技術、市場、產品、客戶發生不利變化，并導致項目公司偏離投資方案、估值整體下降，造成無法退出或虧損退出；最后，行業風險主要指的是私募股權投資基金所處的金融行業一旦發生變化，或者行業不景氣，就意味著增大了投資者的風險，可能造成投資失敗。

4.2 運營和管理風險

運營風險主要指的是在決定投資之后，在企業內部經營管理過程中，可能出現一些問題，如內部管理混亂等，導致運營失敗，給私募股權投資基金的造成損失，增大了風險，私募股權投資基金對于投資來說比較在行，而在經營方面卻存在著不足，企業內部可能會因為意見不合，而導致管理混亂，或者因為利益爭奪而擾亂正常的經營秩序，造成投資失敗；管理風險，主要與管理人員的綜合素質有著直接的關系，其風險來源主要是管理人員綜合素質不過關，管理人員除了要有較強的專業技能和管理技能以外，還要有較強的溝通技能，能與各方相關部門、單位等搞好關系，如處理好與政府監管部門的關系。

5 財務管理中的風險控制措施

5.1 完善內部控制制度

要想對私募股權資產基金財務管理中的風險進行有效的控制，就要有健全的內部控制制度作為保障，在基金管理公司與項目公司之間建立完善的內部控制制度，對公司各人員、各部門等進行職責劃分，并且依據相關人員的實際能力合理分配崗位。對于項目資金的審批也要執行嚴格的職責審批制度，要經過各個領導人員的簽字確認以后，才可以通過。除此之外，企業還要設立專門的項目組的后臺管理和監督部門。綜合管理部負責投資項目的文檔管理、印章管理、人力資源管理、董事會和投資決策委員會的會議籌備，以及相關會議資料的管理等。財務部負責投資業務的財務核算和資金劃撥，為投資項目分別設置賬戶、獨立核算、分賬管理。endprint

5.2 制定嚴密的財務預算

在財務管理中的風險管理過程中，最重要的就是要有嚴密的財務預算，對財務預算進行有效的控制，這是實施風險控制的第一步，編制預算可以作為事后財務分析、財務預測分析的重要依據，其內容主要包括時間、原因、金額，而且在對財務預算進行制定過程中，其目標不能與企業的發展方向和目標出現較大的偏差。另外，預算編制要盡可能的簡單明了，使人方便利用，為企業提升管理效率提高保障。

5.3 定期出具財務分析報告

基金管理公司在財務風險管理過程中，要對財務信息進行全面的掌握，并且要根據項目公司上報的財務信息進行定期的財務分析，對財務分析結果引起高度的重視，充分利用這些分析指標對財務信息進行全面的掌握，了解項目公司的實際運行情況以及財務情況，并且要能將企業內部的信息資料與外部環境、外部信息等結合起來，并且對其進行綜合分析，得出具有前瞻性的結論以及問題，提供項目投資的可行性方案，為投資決策提供保障。

5.4 對項目進行財務盡職調查

在財務管理中的風險管理中，要針對存在的風險，進行全面的財務盡職調查，主要包括：評估項目公司的價值、潛在的風險、交易選擇、收購后的整合、以及預測企業的發展前景等，基金管理公司在自身能力有限的情況下，可以將其委托給第三方專業機構來辦理，如，會計師事務所、資產評估機構等，可以使投資者清楚的了解到項目的真實經營狀況以及盈利情況，有效降低存在的風險。

5.5 進行定期和不定期審計

在對項目公司進行定期或不定期審計過程中，可以通過審計發現存在的問題，并且提出有針對性的解決措施，為決策層提供參考。而且項目公司的年度預算報告以及內部控制制度等應在基金管理公司進行備案，還要將相關的財務信息，如財務報表、銀行資金流水等，上交基金管理公司，可以方便基金管理公司隨時了解項目公司的管理情況以及發展情況。另外，還要按時完成報表編制工作，將其交由相關的管理公司進行審核，一旦發現問題，就要對其進行糾正，并且還要查明原因，吸取教訓，總結經驗，為企業的發展提供有利的保障。

6 結語

綜上所述，雖然我國的私募股權投資基金取得了一定的成效，但是其在發展過程中還存在一定的問題，相關制度還存在欠缺，所以為了有效的降低財務管理中的風險，管理人員就要不斷的探索和學習，對風險進行有效的控制，促進私募股權投資基金健康、長效發展。

【參考文獻】

【1】李鎖永.我國私募股權投資基金的發展現狀與建議[J].時代金融，2017（05）：24-25+37.

【2】王琳.私募股權投資基金的財務管理運行探索[J].金融經濟，2017（12）：157-158.

【3】潘曉娟.中國私募股權及風險投資基金投資創歷史新高[N].中國經濟導報，2017-03-01B07.

【4】廖富群.論私募股權投資基金風險及財務管理中的風險控制[J].經營管理者，2015（08）：45.endprint