易綱：“雙支柱框架”利于幣值穩(wěn)定和金融系統(tǒng)穩(wěn)定

中國人民銀行副行長易綱近日在回答記者提問時，闡述了對十九大報告中提到的“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”的理解。

易綱指出，“雙支柱”指的是貨幣政策和宏觀審慎政策，金融危機前主流央行的政策框架以貨幣政策為核心，穩(wěn)定物價是政策目標，對防止高通貨膨脹起到了很好作用。但本輪國際金融危機說明，價格穩(wěn)定并不代表金融穩(wěn)定，金融危機前美國的物價穩(wěn)定，金融資產(chǎn)價格大幅上漲，市場行為具有明顯的順周期性，跨市場風險傳染性較強。因此，大家反思到，貨幣政策對于維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定還不夠，金融系統(tǒng)風險的主要來源是金融順周期性和跨市場風險傳染，宏觀審慎就是對金融順周期性和跨市場風險傳染對癥下藥。

易綱強調(diào)，建立雙支柱調(diào)控框架可以起到兩方面作用：一是保持幣值穩(wěn)定，二是維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。中國較早探索和實踐貨幣政策和宏觀審慎政策相結(jié)合的方式。宏觀審慎框架主要包含三個方面內(nèi)容，一是在2011年正式引入差別準備金動態(tài)調(diào)整機制，要求金融機構(gòu)“有多大本錢做多大生意”，擴張速度要與經(jīng)濟發(fā)展、資本金相適應；2016年將差別準備金動態(tài)調(diào)整機制升級為宏觀審慎評估體系（MPA），將更多金融活動和金融行為納入管理，從七個方面約束金融機構(gòu)，實施逆周期調(diào)節(jié)。二是將跨境資本金流動納入MPA。三是繼續(xù)加強房地產(chǎn)市場的宏觀審慎管理，核心是形成因城施策、差別化住房信貸政策。□endprint