消費板塊迎風起舞工銀瑞信消費服務業績領跑

本刊記者 吳東燕

消費板塊迎風起舞工銀瑞信消費服務業績領跑

本刊記者 吳東燕

四季度以來,以貴州茅臺為首的消費板塊迎風起舞.Wind數據顯示,截至11月7日,中證消費指數10月以來的漲幅達到12.97%,遠遠高于同期上證綜指1.93%的漲幅,在板塊行情的強勢帶動下,消費主題基金表現出色,名字帶"消費"的基金產品大多實現正收益.其中,工銀瑞信消費服務混合表現突出,10月以來漲幅為7.65%,年內回報達28.23%,近5年更是取得了125.45%的收益,相較業績比較基準超額回報逾57%,投資能力凸顯.

業績優異成驅動力

消費板塊的靚麗表現與多重利好因素分不開.其中,業績成為板塊上漲的核心驅動力,上市公司三季報數據顯示,消費板塊各子板塊業績均有復蘇,其中食品飲料、醫藥生物、休閑服務、紡織服裝等行業的業績連續兩個季度持續回升,行業景氣度持續向上.此外,外資持續加碼消費行業績優龍頭股、消費行業迎來旺季,近年來電商的快速崛起,"雙11"、"雙12"等購物節的臨近也為板塊走勢構成催化.

伴隨著板塊行情的向好,消費行業主題基金普遍表現不俗.Wind數據顯示,截至11月7日,10月以來普通股票型和偏股混合型基金的平均漲幅分別為4.12%和4.54%,而消費主題基金(不同份額分開計算)區間平均漲幅達6.35%.其中,工銀消費服務混合表現突出,跑贏同類平均水平,并且根據銀河證券數據,截至11月3日,該基金今年以來、近1年、近2年的收益均位居同類前1/4,成立以來年化回報在10%以上.基金三季報顯示,工銀消費服務混合在食品飲料、醫藥生物、電子商務等消費細分行業均有布局,并成功捕獲了恒瑞醫藥、伊利股份等今年走勢良好的牛股,為其領先的業績表現提供了充足的動力.長期來看,工銀消費服務混合更是展現出超強的業績長跑能力,Wind數據顯示,截至11月7日,該基金最近3年和最近5年的收益率分別達76.24%和125.45%,分別跑贏業績比較基準達23.25%和57.84%.

估值切換現機會

從歷史數據來看,由于四季度是傳統的消費旺季,相關上市公司業績有望穩健增長,反映在股市上,每年從第四季度到次年年初都會出現一輪消費板塊的主題行情.今年來看,國金證券表示,隨著三季報業績逐步披露,建議從業績增長確定性來配置消費行業,增加適合于做"年底估值切換"板塊的配置,其中受益于消費升級,有持續需求的消費板塊有"天然"的估值切換優勢.國泰君安也在其最新研報中表示,2017年以來,消費領域的強韌性是支撐經濟總量和消費行業業績的重要力量.

本輪消費領域的強韌性、三季報消費行業公司業績改善的動力在于內需,而外需的增量變化是行業內生出清、龍頭強者愈強的重要催化.人口結構拐點、劉易斯拐點、消費升級趨勢三者將會繼續形成合力,消費行業四季度業績有望超預期,從而推動消費板塊第四波行情繼續演繹.理財人士建議,在消費板塊面臨年底"紅包"行情的背景下,投資者可關注績優消費主題基金如工銀消費服務混合,分享消費行業業績增長的成長紅利.

博時基金:深度挖掘真成長優質標的

今年以來,代表"成長"的創業板指數表現不佳.對此,博時產業新動力基金經理蔡濱認為,依市場指數看,另一個代表"成長"的中小板指數今年以來漲幅超20%.依行業指數看,消費電子、新能源汽車,光伏、環保、半導體等行業有非常好的表現.真成長個股沒有缺席這場漲幅盛宴,不少品種股價屢屢創出歷史新高.

對于如何選擇成長股,蔡濱表示,已是行業龍頭或具有潛力成為龍頭的潛質企業;收入天花板高,成長空間大;具有好的商業模式、好的管理團隊、好的治理結構和激勵機制.以這些標準來判斷并選擇企業,需要深度的產業研究和公司研究.

前海開源:可轉債現配置良機中長期向好

近期可轉債市場出現明顯調整.對此,前海開源執行投資總監、前海開源可轉債債券基金經理倪楓認為,主要原因在于發行節奏明顯加快造成的擴容心里壓力,及債券市場的收益率明顯上行,以上兩個原因壓制了轉債市場的估值.

倪楓表示,就擴容講短期偏空但中長期利好市場,且較大概率帶來中長期配置資金和散戶交易資金,不但增強市場的深度和廣度,且帶來市場的流動性和交易活躍度的提升.債券市場收益率上行看,10年期國債收益率已達到3.9%的水平,個人認為已處長期均值之上,從經濟基本面和中美利差比較看,再大幅上行的空間可能有限.

天弘基金:愛理財"財富榜"開啟雙11狂歡

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