金融創新對我國企業投融資的影響

馮小濤

【摘要】隨著現代經濟市場及資本市場的繁衍變化，我國的金融創新也從多維度多種方式地不斷涌現。企業投融資作為經濟行為及資本市場的一個重要環節，無疑要收到金融創新的影響。企業如何在這些金融創新的背景下選擇合適的金融產品進行投融資，將直接影響到企業的投資收益的及融資成本的多少甚至風險的強弱，而企業可否利用金融創新選擇適合的投資收益好融資風險的最佳組合，將直接關系到企業的生存與發展。

【關鍵詞】金融創新 資本市場 投資收益 融資風險

引言：改革開放以來，我國加入世界貿易組織后，我國經濟與世界經濟的聯系越來越緊密，我國經濟受世界經濟波動的影響越來越大。隨著我國經濟的開放程度越來越高，我國企業投融資的發展也必將迎來一個新階段。我國企業投融資的發展離不開國家和政府的大力支持，國家應該大力推進市場化改革，處理好政府和市場的關系，市場作為看不見的一只手，要讓其在市場經濟的發展過程中起到決定性作用。大力推進金融創新改革。推動企業居民以及政府都投入到經濟發展進程中。金融實務是指商業銀行、貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場與衍生金融商品市場最基本的常識與最基本的技能。本文將從我國企業投融資現狀以及金融創新對我國企業投融資的影響兩方面進行綜合概括介紹。以期讀者能夠對金融創新有所了解。

一、我國企業投融資現狀

（1）投資現狀

我國企業投資現狀表現為，國內金融創新發展與企業對于金融創新認知沒有建立良好的對接，企業對于金融創新認知的匱乏，使得企業在投資時不知道該如何選擇合適的金融產品，從而錯失了投資的良好時機或者無法將投資收益與風險達到最佳的組合。甚至由于企業對于金融創新認識不夠，使得企業只能依賴傳統投資方式，但是傳統投資方式往往存在資金流動性不夠及風險較高的問題，就會使得企業達不到最佳的投資回報率。

（2）融資現狀

而我國企業融資現狀表現為：

1.融資方式單一

表現為直接融資相比間接融資處于次要融資地位，雖然我國資本市場正處于快速發展的階段，企業融資需求也大規模上升，但企業債券、股票等融資方式比例仍然較低，企業對于傳統的銀行業信貸貸款的依賴，使得企業選擇間接融資的需求相對更大一些。企業想要更加持續健康的發展，選擇一個有效合理的融資方式是必然的，企業應該充分考慮直接融資與間接融資的風險利弊，將二者更好地結合起來，從而建立有效合理的融資體系，以此來更好地進行企業融資風險控制。

2.企業融資困難問題仍然存在

目前，銀行貸款仍然是中小企業最重要的外部融資渠道，但是由于我國特有的所有制制度，使得私有制企業處于貸款劣勢，因此融資成本也相對較高，再加上企業自身規模較小，資金實力不足，運作不規范等原因，使得其貸款信用等級低或者信用狀況不穩定，使得我國私有制的中小企業在銀行貸款困難。

二、金融創新對我國企業投融資的影響

隨著我國社會主義市場經濟新體制的確立，金融發展將主要依靠社會經濟機體的內部力量——金融創新來推動。美籍奧地利著名經濟學家熊彼特提出了“金融創新”的觀點，按照這個觀點，金融創新包括金融工具創新、金融業務創新、金融制度創新、金融市場創新及金融創新風險等五個方面。金融創新使得我國目前的金融環境發生了極大地變化，因此也會對企業投融資的決策產生直接的影響。

（一）金融工具創新對企業投融資決策的影響分析

金融創新工具衍生出的一個非常靈活的融資工具就是可轉換債券，可轉換債券最大的優點就是可選擇性，具有債券和期權的雙重性質。這種融資工具，不僅可以大大降低企業的融資成本，還可以使企業的資本結構得到優化，也在很大程度上降低了企業的融資風險。另一方面，這種債券在企業投資應用上，也體現了其很大的優勢。不僅可以很高程度上保障投資收益的獲取，還可以有效規避投資風險。

企業也可以選擇將金融創新工具進行組合使用，以此使企業在融資成本、融資風險、投資收益、投資風險及企業的資本結構上達到最優化，提高資金利用效率。

（二）金融業務創新對企業投融資決策的影響分析

我國金融創新還表現在金融機構在各種業務上的創新，如資產業務創新、負債業務創新等。通過金融業務創新，企業獲得了更加廣闊的融資渠道。

金融業務創新是金融機構通過金融產品的創新，使得企業可以根據自身的需求，選擇更多的投融資工具，同時可結合金融業務創新提供的各種服務讓企業以最快的速度獲得資產調配。

如企業以應收賬款作為抵押，從銀行獲取資金貸款，這種方式叫做應收賬款抵押貸款，這種方式，目前很多企業已經開始使用，是簡單易行，企業可迅速獲得現金貸款，緩解資金壓力的有效方式。另外，在企業想要進行規模擴張，但周轉資金短缺的情況下，企業也可以選擇并購貸款，由于這種貸款不是用于直接生產，因此會給企業的擴張活動降低成本壓力。但這種方式會對企業的規模及其生產經營情況要求較高，準入門檻較高。

（三）金融制度創新對企業投融資決策的影響分析

如前文分析，由于我國企業大多為規模較小，資金實力薄弱，運作不規范，經營風險較大的中小型企業，商業銀行為了提高信貸安全，必然會對這些企業在信用審查上層層落實，出現手續繁瑣，時間較長的情況。針對此種情況，金融制度創新應運而生。

金融監管制度的創新，即通過整合監管資源，以及不同監管部門進行協調操作，從法律環境及監管環境上加以改善，同時，金融監管部門對于企業融資風險監管方面的作用，使得企業在信貸過程中能極大程度地規避這些風險，從而為企業提供了一個良好的安全的金融環境的同時，也提高了企業的信貸效率。

民營金融機構的出現對于企業貸款提供極大的地域性優勢，借貸雙方價值觀念、文化傳統上大致相同，并且地方性的銀行與企業間的及時溝通，大大降低了雙方的信息不對稱的問題，另外這些民營金融機構在向中小企業提供貸款的時候，比國有銀行更加靈活，從而更好地解決企業融資困難的問題。endprint

（四）金融市場創新對企業投融資決策的影響分析

金融市場創新即金融市場多類型多層次多元化的發展。金融市場的創新對企業投融資決策產生的影響分別包括以下幾個方面：

1.貨幣市場中如同業拆借、銀行間外匯市場這些期限較短的短期融資，與資本試產這種短期融資方式，可互相彌補缺陷，完善了企業的不同融資需求的漏洞，使得企業在融資結構上趨于平衡、合理化，同時，這種融資渠道的拓寬，也使得企業融資風險減小，有利于企業可持續發展。

2.貨幣市場基金、債券基金、企業債券、信貸資產證券化產品以及為規避風險而開發的衍生金融工具等，為企業投融資提供了一個更為廣闊的渠道。

3.通過金融組織制度的創新，使得金融市場的投融資供方規模都得到了提高市場容量增加，因此也就降低了成本，使得企業的投資收益得到了相對提升，融資成本也得到了相應降低。

（五）金融創新在企業投融資過程中的風險

金融創新的出現本為解決企業融資難，降低企業投融資風險，滿足企業多層次的投融資需求，但金融創新也會帶來新的，無法進行自愈的風險。

由于金融創新也是建立在原有金融產品的基礎上，更多的是進行多種金融產品的組合來進行風險轉移，然而風險并未真正解除。整個金融體系的總體風險仍然存在。包括以下幾個方面：

1.法律風險。金融創新的快速發展并沒有給相關法制制度的發展給與一定的等待期，使得目前的金融創新與現有的法律在某種程度上存在一定的沖突。因此，并非所有的金融工具的交易都具有其合法性，因此有法律層面上給交易主體帶來的損失，將不可避免了。

2.信用風險。比如及時可很大程度上規避風險的資產證券化方式，如果上游資產無法及時到達下游，則企業將會在很大程度上遭受損失。

3.投機風險。金融工具創新在給投資者帶來較高收益的同時，也會由于其杠桿性，給市場上一些投機者帶來一定的投機機會，因此，就會存在一定的投機風險。

以上幾種風險是大多數金融創新都具有的，不同的金融創新所具備的風險不同。

總結：隨著我國經濟改革的不斷深入，金融創新使我國企業面臨的金融環境發生了跨越行的新變化，這對企業后期的投融資時提出了更高的要求，企業怎么利用金融創新來改變投融資的方式和防范新的金融風險、從而讓企業通過新的投融資方式獲得更好的收益回報，本文對金融創新對我國企業投融資的影響進行了詳細的介紹，涉及到了我國企業投融資現狀、金融創新對我國企業投融資的影響、等兩方面的重要內容，希望能夠對從事企業投融資的企業及人員有所幫助。endprint