聚焦綠色金融

相關政策的出臺，使得建立綠色金融體系成為各地著重發(fā)展的方向。

《中國經(jīng)濟信息》綜合報道

10月11日，北京市金融工作局、北京市發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布《關于構建首都綠色金融體系的實施辦法》，明確提出加快構建基于綠色信貸、綠色債券、綠色上市公司、綠色基金、綠色保險、碳金融等在內(nèi)的綠色金融體系，首次提出“建設綠色金融功能區(qū)”，在城市副中心建設中積極探索綠色金融服務模式創(chuàng)新，將城市副中心建設成為綠色金融示范區(qū)。《辦法》的出臺將進一步促進北京綠色金融的發(fā)展，也為其他地區(qū)綠色金融體系的構建起到一定的示范和引領作用。

綠色金融是支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，可引導資金流向節(jié)約資源技術開發(fā)和生態(tài)環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)，引導企業(yè)生產(chǎn)注重綠色環(huán)保，引導消費者形成綠色消費理念，促進環(huán)保和經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。

發(fā)展

綠色金融的發(fā)展是供給側(cè)結(jié)構性改革的重要內(nèi)容。2016年3月發(fā)布的國家《“十三五”規(guī)劃綱要》明確提出了“建立綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，設立綠色發(fā)展基金”。2016年8月，中國人民銀行等七部委共同發(fā)布了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，對“發(fā)展綠色金融”這一頂層設計作出指導。2017年6月26日，中國人民銀行、國家發(fā)改委、財政部等七部委印發(fā)五省區(qū)建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)總體方案，涉及的省區(qū)有浙江、廣東、新疆、貴州和江西，方案指明了綠色金融試點的六大主要任務：建立多層次綠色金融組織體系、加快綠色金融產(chǎn)品和服務方式創(chuàng)新、拓寬綠色產(chǎn)業(yè)融資渠道、加快發(fā)展綠色保險、夯實綠色金融基礎設施、構建綠色金融風險防范機制。

對于綠色金融體系的構建，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿在參加“2017中國碳交易市場發(fā)展論壇”時表示，綠色金融體系至少要達到兩個目標才能充分有效地推動我國經(jīng)濟向綠色化轉(zhuǎn)型，第一個目標是提高綠色項目的回報率，要提高綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項目的融資可獲得性，即解決綠色產(chǎn)業(yè)融資難、融資貴的問題。通過把融資成本降下來，從而提高回報率。第二個目標是要降低污染性項目的投資回報率。他提出通過綠色基金、綠色信貸、綠色債券等金融工具來降低污染性行業(yè)可獲得性和回報率。

馬駿認為，基金能夠增加綠色產(chǎn)業(yè)的股權融資。過去十幾年，中國宏觀杠桿率增加很快，企業(yè)總債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率在二十國集團中排名靠前，必須要有更多的股權投資來降低杠桿率。在綠色領域當中，通過加大股權類的基金發(fā)展，可以達到降低杠桿率的目的?！澳壳盀橹?，不完全統(tǒng)計，中國已經(jīng)有22個帶‘綠色或‘綠色環(huán)保字樣、由地方政府發(fā)起的基金，未來還會更多，五個試點省區(qū)當中，每個省區(qū)和省區(qū)當中進行試點的城市都要考慮和籌備發(fā)起綠色基金。”此次北京市頒布的《辦法》中也提到“整合相關資金，設立北京市綠色發(fā)展基金，投資綠色產(chǎn)業(yè)，并按照市場化方式進行投資管理、支持社會資本和國際資本設立各類民間綠色投資基金”。

“目前據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計，中國綠色信貸余額占到全國信貸余額的9%左右，未來還會提高，但目前為止還沒有比較明確的激勵機制，指導意見中明確提出通過貼息、擔保、人民銀行的再貸款等等，通過這些工具降低綠色信貸的融資成本，從而提高社會資本包括銀行資金介入綠色項目、綠色產(chǎn)業(yè)的積極性。”

而對于綠色債券市場，馬駿表示，“在綠色金融當中，最突出的一項工作是國家綠色債券市場發(fā)展。歐洲綠色債券市場起步比較早，2007年就有第一支綠色債券的發(fā)行。中國綠色債券市場于2015年底啟動，2016年成為全球最大的綠色債券市場。中國在2016年發(fā)行的兩千多億人民幣綠色債券占到全球綠色債券發(fā)行總量的40%?！?/p>

“除了綠色基金、綠色信貸、綠色債券外，還有很多工具可以用起來，比如綠色保險，綠色保險中最主要的產(chǎn)品是環(huán)境責任保險。如果企業(yè)在環(huán)境高風險當中運作，有可能會發(fā)生環(huán)境事故，中國有很多造成環(huán)境事故的主體都是中小企業(yè)，這些企業(yè)往往在事故發(fā)生后跑路，沒有支付環(huán)境成本。中國國內(nèi)做的試點效果有限，因為很多中小企業(yè)寧可跑路也不愿意買保險，所以我們明確提出要在環(huán)境高風險領域當中建立強制性的環(huán)境責任險。試點地方有立法權，可以通過當?shù)厝舜罅⒎◤娭仆菩兄贫?，未來可變成全國范圍的強制性環(huán)境責任保險制度。”

挑戰(zhàn)

政策的扶持、相關企業(yè)參與的積極性使得綠色金融發(fā)展迅猛，但考慮到我國綠色金融仍處于起步階段，仍有諸多挑戰(zhàn)值得關注。

上海交通大學上海高級金融學院副院長李峰在參加3月11日的“中國金融機構社會責任論壇”時表示，在推進綠色金融過程中，會碰到三個挑戰(zhàn)性環(huán)節(jié)：一是可投資的綠色指數(shù)，如一家英國機構所做的上證180碳效率指數(shù)，應當投入相關的研究，比如做中國自有知識產(chǎn)權的碳效率指數(shù)，包括指數(shù)的基本面開發(fā)，以及通過和養(yǎng)老金、社?；?、公募機構合作，推行指數(shù)投資方式。二是資產(chǎn)證券化，即通過證券化方式為綠色項目進行融資，而綠色金融領域很多產(chǎn)業(yè)非常適合證券化，如太陽能光伏。三是建設碳交易或各種綠色金融資產(chǎn)交易的綜合性市場，“國外已有各種期貨期權碳交易市場，但目前我國仍都是基于現(xiàn)貨交易。針對這一挑戰(zhàn)，我們還有很長的路要走。在綠色金融領域，其實我們有非常大的施展才華的空間?！?/p>

碳交易論壇上，馬駿表示，中國綠色債券市場當中面臨的一個問題是標準不一樣，即人民銀行的《綠色債券支持項目目錄》和發(fā)改委《綠色債券指引》對于綠色項目的界定存在不一致。另外在綠色債券發(fā)行過程中有認證要求，大部分綠色債券發(fā)行人必須要找第三方認證公司，證明所投資的項目是屬于綠色的，認證的領域當中也需要相應的規(guī)范，這個問題是需要設法解決的?！斑€有是強化披露，綠色債券融資的去向必須要有高質(zhì)量的披露。大部分綠色債券發(fā)行人披露了相關信息，但在披露指標上還有進一步規(guī)范的空間，這是下一步綠色債券市場當中要解決的問題?！?/p>

馬駿認為，也要強化環(huán)境信息的披露，“要求更多的上市公司包括發(fā)行債券企業(yè)披露更多的環(huán)境信息，包括二氧化碳排放、氮氧化物、污水、固廢等等，有了這些信息披露，資本市場包括第三方如券商、評級公司、指數(shù)公司就有可能量化這些企業(yè)的綠色化程度，把這些企業(yè)做一個排序、評級，從而能更好的識別好企業(yè)，把資金引入到行業(yè)中去。”

他進一步表示，從全國范圍估算，每年大概需要4萬億人民幣的綠色投資，綠色投資包括節(jié)能領域、新能源領域、環(huán)境治理領域、清潔交通、清潔建筑等方面匯總的投資需求。90%的綠色投資必須來自于社會資本，須建立完善的綠色金融體系動員和激勵大量社會資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)。

對于綠色金融的風險隱患，有專家表示，要警惕綠色金融優(yōu)惠政策在執(zhí)行中出現(xiàn)不當行為，如虛構綠色項目來騙取信貸資金、變更項目投資金額、將綠色項目的資金變更用途等。

相關學者認為，防范綠色金融風險，要完善相關制度，也要有法律保障。法律作為最強有力的武器，可以保障綠色金融的健康發(fā)展。若法律可界定違法金融機構和企業(yè)的行為，綠色金融風險就能有效地防范。