礦業權評估方法的應用及相關問題探討

王毅英+王毅杰

經過十幾年礦業權評估的工作及學習，我們對礦業權有了一定的認識，對各評估方法的應用也有了一定的掌握。本文就我們目前掌握知識的程度并參照各類評估資料，對評估實踐中各評估方法的適用范圍及相關問題進行探討。

礦業權評估要根據不同的評估對象及目的選擇適當的評估途徑。礦業權評估途徑有收益、成本和市場三種途徑。成本途徑僅用于探礦權的評估，基于目前礦業不景氣的現狀，探礦權評估為數不多。市場途徑適用于探礦權及采礦權的評估，應用較廣泛，然而不具備一個發育的礦業權市場，應用較少。因而收益途徑在評估實踐中應用最多。

收益途徑是基于預期收益原則和效用原則，通過計算待估礦業權所對應的礦產資源儲量開發獲得預期收益的現值，估算待估礦業權價值的技術路徑，是一類評估方法的總稱，包括折現現金流量法、折現剩余現金流量法、剩余利潤法、收入權益法、折現現金流量風險系數調整法。以上方法中折現剩余現金流量法因缺投資收益率、折現率等參數規范，很少用，剩余利潤法缺投資利潤率、折現率等參數規范，也很少用，折現現金流量風險系數調整法用于探礦權評估，因而這些方法在日常評估中很少用到。本次就收益途徑最常用的兩種方法折現現金流量法、收入權益法中的相關問題進行探討。

折現現金流量法適用于詳查及以上勘查階段的探礦權評估；賦存穩定的沉積型大中型礦床的普查探礦權評估；適用于擬建、在建、改擴建礦山的采礦權評估，以及具備折現現金流量法適用條件的生產礦山的采礦權評估。除服務年限較短（其中大中型礦山指剩余服務年限小于5年圾不具備資料條件（包括不能類比確定評估用經濟參數）采礦權（收入權益法評估）外，其他情形的采礦權評估均適用，也是收益途徑的首選方法。在評估過程中，折現現金流量法我也應用過兩次，評估參數較多，計算過程也比較復雜，因而遇見的問題也較多。探礦權、新建礦山、改擴建礦山和生產礦山評估計算表都略有不同，涉及到后續勘探期、建設期、生產期，具體要根據開發方案在表中列示。改擴建礦山新增投資中的其他資金按各工程比例分攤的問題，有的觀點按礦山現有固定資產原值按比例分攤，而我們在工作和學習過程中遇到的一些報告是按照新增投入的各工程資金按比例分攤，至于兩種處理對評估結果的影響和合理性有待進一步探討。折舊計算表中殘值計算問題，目前部分處理的方法是當年的凈值減去年折舊額，夠減則作為下一年的凈值，不夠減則作為殘值，此殘值或低于或高于投資原值的5%，而多數報告的殘值都為5%。由于折現的問題，不同的殘值也會對結果產生影響。評估過程中經常遇到含稅不含稅的問題，設備的更新改造資金是含稅的；各成本參數是不含稅的；09年前設備的原值是含稅的，更新改造后的投資是含稅的，原值是不含稅的，這就導致更新后年折舊較第一期要小。如果涉及到09年前和09年后的設備，單位折舊費要按總折舊計算。

收入權益法適用于資源儲量規模和礦山生產規模均為小型且不具備采用其他收益途徑評估方法的條件的采礦權評估；適用于服務年限較短生產礦山的采礦權評估；適用于資源接近枯竭的大中型礦山，其剩余服務年限小于5年的采礦權評估。第一條使用條件就限制了此方法的范圍，如滿足折現現金流量法應首先選取折現現金流量法。此方法不考慮建設期，不考慮試產期、按達產生產能力計算，評估過程中有的礦山企業也提出過未考慮建設期的問題，原因是考慮勘查期、建設期及試產期時不能采用參數確定指導意見建議的采礦權權益系數。不同的產品方案對應不同的采礦權權益系數。

以上是我們在工作和學習的過程中總結和發現的一些問題，歡迎批評和指正。endprint