中小銀行資本“補血”需求空前旺盛 上市銀行融資規模今年已逾8000億

閆軍

在監管層對資本充足率的嚴格管理下，熱衷規模擴張的銀行普遍面臨資本不足的瓶頸，通過外部渠道補血的需求空前旺盛。除了通過多種方式補償資本外，不少銀行也開始探索資本消耗較低的發展模式

在金融行業持續去杠桿背景之下，銀行資產質量下行拐點未至，核心資本不斷被消耗，資本充足率告急。今年以來，無論是A股還是港股，銀行通過定增、可轉債、優先股等方式補充資本金的公告絡繹不絕。

《投資者報》記者查閱上市銀行公告及公開資料數據不完全統計發現，截至10月26日，A股和港股兩地中資銀行中有30多家銀行正在計劃或者已經完成補充資本金的融資計劃，涉及融資的規模達到8231億元。其中，建設銀行融資規模最大，計劃發行600億元優先股;光大銀行、民生銀行等多家銀行則采取多種方式融資。

值得注意的是，上市銀行在選擇“補血”方式上有所變化，今年以來，以城商行、農商行為主力的可轉債規模明顯提升，港股上市銀行則熱衷于選擇優先股。

前10月融資高達8000億元

今年以來，上市銀行密集增資。《投資者報》記者不完全統計顯示，截至目前，上市銀行披露的融資總額高達8231億元。其中有近45%的案例為股權再融資，發債仍然是商業銀行補充資本金的主要渠道。

具體來看，北京銀行、寧波銀行、南京銀行、光大銀行、浦發銀行與興業銀行計劃或者已經完成非公開募集（即定增）資金規模1198億元;民生銀行、中信銀行、光大銀行、平安銀行、無錫銀行、常熟銀行、張家港行、吳江銀行以及江陰銀行9家銀行計劃或者已經完成可轉債募集資金到1595億元;建設銀行、招商銀行、江蘇銀行、上海銀行、杭州銀行和貴陽銀行6家A股銀行與郵儲銀行、浙商銀行、錦州銀行、鄭州銀行、青島銀行、重慶銀行以及九臺農商行等7家港股銀行則通過“明股實債”的優先股方式融資，共計2507億元。

此外，還有包括民生銀行、光大銀行、華夏銀行、招商銀行、杭州銀行、貴陽銀行、江蘇銀行、平安銀行、南京銀行、中信銀行以及交通銀行等11家銀行發行的各類債券的合計規模為2930億元。

從單個銀行來看，建設銀行拿下融資規模之最。9月5日，該行公告稱，銀監會同意其在境內發行不超過6億股的優先股，募集金額不超過600億元，并按照有關規定計入該行其他一級資本。這份優先股預案最早于2014年拋出，2015年6月獲得建行股東大會通過，苦等兩年終獲監管層許可。

值得注意的是，有些銀行還采取雙管齊下甚至多管齊下的辦法補充資本金。以光大銀行為例，今年3月7日，光大銀行公告稱，該行在全國銀行間債券市場發行總額為人民幣280億元的二級資本債券，為10年期固定利率債券，在第5年年末附有前提條件的發行人贖回權，票面利率為4.60%，募集資金將用于補充該行二級資本。

5月2日，光大銀行又啟動了港股定增計劃，其公告稱，為進一步增強綜合競爭力和風險抵御能力，光大銀行擬向特定對象非公開發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司主板上市。本次非公開發行募集資金總額不超過310億元，募集資金在扣除相關發行費用后將全部用于補充該行核心一級資本。據悉，該計劃已經獲得該行董事會通過。

10月10日，光大銀行公布了可轉債情況，該行于今年4月5日在上海證券交易所掛牌交易億元可轉債，目前已有10萬元“光大轉債”轉換為該行A股普通股。從上述三次公告可知，光大銀行今年已經完成和計劃的募資金額達890億元。

MPA給銀行戴上資本充足率

“緊箍咒”

“人無遠慮，必有近憂。”就連金融機構中最會賺錢的銀行，近年來也飽嘗盈利增速不佳、壞賬增加的酸楚，多數銀行早已開始了轉型之路。作為資金密集型行業，銀行想要發展提速，對資本的渴求程度更是高于一般行業。此外，除了資本消耗快，監管層也給商業銀行的資本充足率戴上了“緊箍咒”。

2013年1月1日，《商業銀行資本管理辦法（試行）》正式實施，對各類資本的合格標準和計量要求進行了更為嚴格審慎的規定，進一步加強了對商業銀行的資本監管要求，中國人民銀行于2016年起實施宏觀審慎評估體系（MPA）。

所謂宏觀審慎評估體系（MPA），指的是商業銀行的評估機制，由差別準備金動態調整和合意貸款管理機制整合而來，重點考慮資本和杠桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險、信貸政策執行等七大方面。其中，資本充足率是評估體系的核心。

對于資本充足率的考核，監管層給出了詳細要求以及時間節點，商業銀行在2018年年底前需達到《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定的資本充足率要求：對于系統重要性銀行，銀監會要求核心一級資本充足率、一級資本充足率以及資本充足率分別不得低于8.5%、9.5%及11.5%;非系統重要性銀行各項標準分別低1個百分點，即核心一級資本充足率不得低于7.5%，一級資本充足率不得低于8.5%，資本充足率不得低于10.5%。

那么，上市銀行資本充足率情況如何？畢馬威報告顯示，2017年上半年末，上市銀行平均資本充足率為12.44%，較去年年末的12.6%小幅下降;平均一級資本充足率為10.16%，較去年末的10.39%下降0.23個百分點。隨著銀行規模的擴大，業務發展所帶來的資本壓力持續顯現，上市銀行需利用資本市場優勢通過定向增發和發行優先股等多種途徑補充資本金。

多數銀行在募集資金時都直言將用于補充資本充足率。以浦發銀行為例，其定增方案指出，預計其在2018年年末將面臨450億元～610億元的資本缺口，其中核心一級資本缺口為240億元～390億元。

從數據來看，當前上市銀行的三項資本充足率指標均符合監管要求。值得注意的是，今年上半年，資本充足率方面，江蘇銀行與錦州銀行相對較低，為10.97%;一級資本充足率方面，鄭州銀行墊底，為8.61%。endprint

對于核心一級資本充足率下滑的原因，南京銀行向《投資者報》記者表示，由于持續經營和推出創新金融產品的需要，該行嘗試通過新設村鎮銀行、基金管理公司以及收購或參股其他銀行和非銀行金融機構等措施提升綜合經營能力促進業務發展。這些舉措在促進公司業務快速發展和盈利水平持續提升的同時，也增加了公司的資本金消耗。

“公司首先考慮通過內源性資本補充提高資本充足率，主要方法包括：優化資產結構、提高公司盈利、調整風險加權資產增速等。”南京銀行相關負責人介紹說，同時公司進行外部資本補充，按照資本管理規劃及年度資本管理計劃采取合適的外部融資渠道充實資本。

此外，南京銀行還表示，有必要在自身留存收益積累的基礎上，通過外部融資適時、合理補充資本，以保障資本充足水平。此次定增資本補償完成后，預計核心一級資本充足率會提高1個百分點左右。

銀行可轉債融資規模激增

在今年上半年發生的銀行融資事件中，可轉債異軍突起，前10個月共有9家銀行發布了累計近1600億元的可轉債計劃。而在過去10年中，僅有民生銀行、工商銀行和中國銀行3家銀行發行過可轉債，規模為850億元。

可轉債作為債權的一種，允許投資者在規定的時間范圍內將其購買的債券按轉股價格轉換成指定公司的股票。相當于在發行公司債券的基礎上，附加了一份股票期權。

華創證券發布的研報認為，相比定增和發行優先股，銀行發行可轉債存在一定的優勢。首先，相對于定增，發行可轉債不受18個月間隔期的限制，且投資者人數也沒有限制，而定增限制投資者數量在10人以內;初始轉股價也比定增發行價更高。其次，相對于發行優先股，發行可轉債的期限短、流動性好，而且優先股只能補充其他一級資本，不能補充核心一級資本。最后，即使不轉股，通過可轉債融資的成本也很低。

東吳證券研究員馬婷婷分析稱：“適合發行可轉債的銀行主要具備以下特點：資本消耗速度快，未來資本壓力較大;已發行債券規模較小，即使發行大規模的可轉債壓力也不大;市凈率過高或者過低的銀行，定增存在一定壓力，或將選擇可轉債補充核心一級資本;MPA框架下廣義信貸增速受限，部分銀行需對未來規模擴張提前做好準備。”

在上述邏輯下，上市不久的農商行和PB平均市凈率均在0.9倍以下的股份制銀行選擇可轉債就不足為奇了。

港股銀行偏愛優先股融資

港股上市銀行同樣也在扎堆融資，迫切地想要補充資本金。包括郵儲銀行、九臺農商行、中原銀行、錦州銀行、青島銀行、徽商銀行、鄭州銀行以及重慶銀行都采取了發行境外優先股的方式補充資本金;廣州農商行、天津銀行則采用發債融資的方式。

優先股是利潤分紅及剩余財產分配權利優先于普通股，投資者拿著固定股息但無權投票參與公司經營的一種“類債股”，上市銀行通過發行優先股補充一級資本，再結合二級資本債補充二級資本達到融資的目的。

當然，并非所有融資的上市銀行資本充足率都較低，今年上半年資本充足率高達12.43%的九臺農商行向《投資者報》記者表示，其擬發行50億元境外優先股主要用于補充該行其他一級資本，提升綜合競爭力，增強持續發展能力。

港股今年以來漲勢強勁，但中資中小銀行股并未能搭上大漲“順風車”。截至10月27日，恒生指數漲幅約為30%，而與此同時，重慶銀行、徽商銀行、錦州銀行、鄭州銀行等港股上市銀行股價均低于今年年初，港股市場對銀行的資本補充能力并不算太強。除了發行優先股和發債的辦法，青島銀行、鄭州銀行和哈爾濱銀行等不少“港漂”銀行在籌備回歸A股，以更好地募資補充資本金。

不同資本實力銀行發展路徑分化

《投資者報》記者統計發現，今年融資的銀行隊伍里鮮見國有大行的身影，股份制銀行與城商行居多。國泰君安研究所銀行組分析認為，今年上半年大行資產增速穩定，中小行則不同程度地“節衣縮食”。

通過測算上市銀行2017年一季度和二季度平均生息資產余額的同比增速，及二季度環比一季度的增速，可以看到五大行生息資產增速保持穩定，而中小行增速普遍下降，其中中信銀行、民生銀行和光大銀行二季度環比出現了縮表。

值得關注的是，生息資產增速分化的原因之一在于核心一級資本的充足程度不同，大行資本充足度較高，部分中小銀行存在資本補充壓力。在上市銀行2017年6月末的核心一級資本充足率基礎上，將部分銀行已披露資本補充計劃直接量化，疊加到原有核心一級資本充足率上，一些中小銀行核心一級資本充足率仍然低于中農工建等國有大行。

隨著業務的進一步拓展，多數銀行仍面臨資本的補充壓力。一部分銀行在縮表，一部分銀行仍然在繼續擴張規模。有業內人士表示，在此背景下，此前銀行業整體依賴存貸息差以及同業業務的模式將發生改變，根據各家銀行優勢不同，未來銀行發展路徑或將分化。

今年完成定增的浦發銀行向《投資者報》記者表示，今年資金政策中性偏緊，資金價格處于較高水平，其同業資產、負債規模在上半年均有下降，未來將持續優化同業資產負債結構，降低同業負債規模，提升同業活期存款占比，提高客戶存款穩定度。

此外，浦發銀行強調未來資管業務的發展。該行指出，未來將順應客戶多元化投融資需求變化，配合國家重大方針政策的出臺，積極調整業務模式，將服務實體經濟和資產管理業務轉型發展相結合，并“進一步完善理財業務全面風險管理機制，加強理財流動性風險管理、利率風險管理，強化理財投資投前、投中、投后全流程管理，切實防范信用風險、市場風險和操作風險。回歸資產管理本源，加快推動理財產品凈值化等轉型步伐。”

南京銀行則向《投資者報》記者表示，在該行資產已過萬億的背景下，外部環境正在發生深刻變化，宏觀審慎監管要求越來越高。未來三年，其將通過存量資產結構調整、增量資產優化配置、大力發展低資本消耗業務，扎實推進輕資本管理模式，以推動業務發展、結構調整、創新轉型，更加注重發展的質量和效益。endprint