積極推進財政改革 保持貨幣政策穩健發展

積極推進財政改革 保持貨幣政策穩健發展

8月經濟增速繼續下行，但仍表現出了較強的韌性，為黨的十九大召開提供了平穩有利的宏觀環境。預計黨的十九大必將在更高的起點上引領謀劃和推進我國改革，為我國實現“第一個百年”目標。全面建成小康社會打下堅實基礎。

同時，穩健的貨幣政策與積極的財政政策將繼續為改革保駕護航，其中財政政策將繼續從推進減稅降費、試點項目收益專項債券、規范PPP模式等方面入手；貨幣政策將保持穩健的大基調，若四季度經濟增速持續放緩，有必要適當降準。

在財政政策方面，減稅降費效果顯現，財政改革繼續推進，規范發展PPP模式。

一是降成本措施成效顯著。來自財政部的數據顯示，上半年全國稅收收入同比增長10.9%，改征增值稅大幅下降19.4%，非稅收入僅增長4.4%，但國內增值稅（不含改征增值稅）、企業所得稅、個人所得稅等主體稅種均保持兩位數增長，來自實體經濟的稅收增收貢獻大幅提高，表明企業經營狀況不斷好轉，降成本措施收效明顯。

二是試點發展項目收益專項債券。8月2日，財政部發布通知稱，鼓勵地方政府在優先選擇土地儲備、政府收費公路兩個領域專項債券試點發行的同時，在法定專項債務限額內探索有一定收益的公益性事業領域發展實現項目收益與融資自求平衡的專項債券品種，讓專項債券真正落地，從而充分發揮專項債券積極作用，加大補短板力度，改善基本公共服務供給質量。專項債券的落地是財政改革的必經之路，也是財政專業化的體現。

三是進一步規范PPP的發展。近期，財政部召開座談會，進一步明確了規范是未來PPP發展的主題，提出了財政部下一步開展PPP規范管理的具體思路，中國PPP模式將季度貨幣政策執行報告明確指出，將實施好穩健中性的貨幣政策，并特別提出，超儲率下降并不意味著銀行體系流動性收緊和貨幣政策取向發生變化，這意味著在經濟增速回落確認前，央行在即將結束的三季度降準的可能并不大。展望下一階段的貨幣政策，可從以下四方面入手。

一是堅持穩健中性的貨幣政策。在十九大即將召開之際，要保持貨幣政策的連續性、穩定性、針對性，根據形勢變化加強相機調控，適時預調微調。但如果四季度經濟回落趨勢確立，央行仍可以考慮降準。

二是“削峰填谷”維穩流動性。央行應充分利用“逆回購+MLF”的工具組合，輔之以PSL、國庫定存等工具，一方面“削峰填谷”熨平流動性波動，另一方面通過保持資金面的中性偏緊，配合金融去杠桿的穩步推進。

三是加強市場溝通。央行要充分利用公開市場操作“小紙條”工具，加強與市場的溝通協調，傳遞央行貨幣政策意圖，使機構逐步適應央行流動性投放節奏與方式，合理擺布頭寸。

四是繼續推動資金流入實體經濟。作為實體經濟的血脈，金融必須堅守服務于實體經濟的職責，鞏固現有的“脫虛向實”態勢，更大力度引導資金向實體經濟回歸。