究竟是誰(shuí)毀了ICO?

文/劉艷

究竟是誰(shuí)毀了ICO?

文/劉艷

劉 艷???

放眼全球，今年最具魔性的金融熱點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)是屬于ICO的。僅2017年上半年，美國(guó)的ICO融資總額即已達(dá)10億美元，是去年全年的10倍。在中國(guó)，自今年6月以來(lái)，每月通過(guò)ICO融資的金額就已經(jīng)超過(guò)當(dāng)月所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)天使輪和種子輪融資的總額。而魔性的同時(shí)也帶來(lái)了邪性，最終引來(lái)了監(jiān)管層最為及時(shí)的“團(tuán)滅”式叫停，并且將其定性為了非法。縱觀金融創(chuàng)新發(fā)展史，幾乎沒(méi)有一個(gè)新事物是一帆風(fēng)順發(fā)展的，但是幾乎每一次創(chuàng)新行為都帶著一種對(duì)傳統(tǒng)的質(zhì)疑與顛覆，這樣也難免會(huì)成為別樣的傲慢。當(dāng)來(lái)自傳統(tǒng)金融的傲慢遇見(jiàn)了來(lái)自新貴大咖的傲慢之時(shí)，自然會(huì)發(fā)生一些摩擦甚至是火拼，但是這并不意味著類似于ICO這樣的新生金融事物就一定能站到正義的一邊，更何況當(dāng)ICO們選擇了毫無(wú)底線地觸碰社會(huì)金融系統(tǒng)安全線之時(shí)，招致強(qiáng)監(jiān)管便成為了題中應(yīng)有之義，也是社會(huì)訴求的必需。

ICO究竟是個(gè)什么鬼？

既然ICO如此占據(jù)今年的財(cái)經(jīng)頭條，那么ICO究竟是什么來(lái)頭？亦正亦邪的形象讓ICO變得更加神秘，但如果說(shuō)到IPO大家一定不會(huì)陌生，后者發(fā)行的是大家熟悉的證券，而前者發(fā)行的則是大部分人尚不熟悉的數(shù)字虛擬貨幣，最后都會(huì)用于項(xiàng)目融資。對(duì)于中心化監(jiān)管的IPO來(lái)講，所有交易行為和信息都是可知可控的，而缺乏事前監(jiān)管的ICO發(fā)行可利用所謂區(qū)塊鏈技術(shù)讓數(shù)字虛擬貨幣的交易流向失去可知可控的實(shí)際意義，其所導(dǎo)致的最大危害莫過(guò)于出現(xiàn)洗錢等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

所謂ICO，簡(jiǎn)單理解就是區(qū)塊鏈技術(shù)公司的眾籌集資。參與ICO的投資者購(gòu)買基于區(qū)塊鏈技術(shù)上發(fā)行的有限的虛擬代幣（virtual tokens），或稱加密貨幣（crypto currency），以期未來(lái)這些虛擬代幣或加密幣升值。ICO最早出現(xiàn)于2014年，去年下半年開(kāi)始在國(guó)內(nèi)風(fēng)行。國(guó)內(nèi)融資額最大的ICO項(xiàng)目是今年3月發(fā)行的量子幣，其從全球區(qū)塊鏈極客群體里換取到了價(jià)值1500萬(wàn)的比特幣和以太幣。與IPO不同，ICO既沒(méi)有保薦人、承銷商、托管行、審核流程，也沒(méi)有國(guó)界、政府監(jiān)管、法律條例等。ICO具有流動(dòng)性高、變現(xiàn)能力強(qiáng)、融資流程簡(jiǎn)單、融資效率高等特點(diǎn)。有的ICO項(xiàng)目在短短數(shù)天甚至一個(gè)小時(shí)內(nèi)就可完成融資的預(yù)期目標(biāo)。區(qū)塊鏈技術(shù)就像是“一臺(tái)創(chuàng)造信任的機(jī)器”，得益于這一技術(shù)，所有需要建立在信用基礎(chǔ)上的交易，買賣雙方都可無(wú)須任何中介及擔(dān)保而直接在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行，就是這個(gè)技術(shù)奠定了虛擬貨幣的巨大潛力。因此，區(qū)塊鏈確實(shí)是一位“好好先生”，自然不應(yīng)該去背ICO傳銷式圈錢的黑鍋。通過(guò)ICO，投資人與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間數(shù)以億計(jì)的交易可在數(shù)小時(shí)到數(shù)日內(nèi)完成。ICO確實(shí)創(chuàng)立了募資新方式，吸引了眾多投資者。ICO最終要落實(shí)到具體的投資項(xiàng)目實(shí)體，而不是社會(huì)金融系統(tǒng)內(nèi)部的空轉(zhuǎn)，即使是數(shù)字貨幣世界，這種資金空轉(zhuǎn)也要被嚴(yán)格抵制。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的日益成熟和廣泛應(yīng)用，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，或甚至將有更多的企業(yè)選擇ICO而非IPO。

根據(jù)上述ICO定義內(nèi)涵，這一輪瘋狂的中國(guó)式ICO顯然是個(gè)冒牌貨——以金融創(chuàng)新為名，行傳銷詐騙之實(shí)。背黑鍋的不應(yīng)當(dāng)是區(qū)塊鏈技術(shù)，也不是各路數(shù)字虛擬貨幣本身，畢竟用菜刀殺人，有罪的不應(yīng)是菜刀。要說(shuō)誰(shuí)能毀了ICO，只能是人的貪婪和極不成熟的投資環(huán)境。更值得關(guān)注的是，在當(dāng)今這樣的泛金融時(shí)代，違規(guī)、叫停、規(guī)范、鼓勵(lì)這四個(gè)看似矛盾的導(dǎo)向詞匯經(jīng)常會(huì)被同時(shí)用在同一個(gè)投資新事物上，痛并快樂(lè)著將成為未來(lái)幾年金融產(chǎn)品投資的新常態(tài)。

暫時(shí)全面封殺是給ICO監(jiān)管贏得更寶貴的時(shí)間，借著喘口氣的機(jī)會(huì)，無(wú)論是企業(yè)還是投資者個(gè)人都有必要深入了解一下這個(gè)新生事物，畢竟全球各大銀行和大型金融機(jī)構(gòu)都開(kāi)始花大價(jià)錢投入到對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融場(chǎng)景的應(yīng)用研究方面，由區(qū)塊鏈技術(shù)帶動(dòng)下的金融創(chuàng)新趨勢(shì)已逐漸顯現(xiàn)。而中國(guó)也在積極擁抱數(shù)字加密貨幣，2017年央行數(shù)字貨幣研究所的正式掛牌標(biāo)志著中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）的概念正式啟動(dòng)，其涉及到了7個(gè)研究領(lǐng)域，包括區(qū)塊鏈和金融科技領(lǐng)域。在今年5月，央行也宣布成立金融科技委員會(huì)，旨在加強(qiáng)金融科技工作的研究規(guī)劃與統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。與此同時(shí)，一系列關(guān)于數(shù)字貨幣的研究也已經(jīng)展開(kāi)。

擁抱監(jiān)管實(shí)現(xiàn)ICO的自我救贖

金融是一個(gè)有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，在創(chuàng)新與變革的過(guò)程中，把控風(fēng)險(xiǎn)已成為了行業(yè)發(fā)展的首要考慮因素。過(guò)去，光有個(gè)比特幣還只是行業(yè)現(xiàn)象，而如今，包括萊特幣、以太幣、量子鏈等新的加密貨幣已經(jīng)出現(xiàn)，甚至一些企業(yè)和私人也在推數(shù)字貨幣，這就要求監(jiān)管層必須對(duì)其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。

對(duì)于所謂新金融來(lái)講，不管如何叛逆，金融創(chuàng)新的發(fā)展最終都得益于社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率與公平，信用與信任始終都是任何金融事物成長(zhǎng)的基石，高效的監(jiān)管才是社會(huì)投資秩序的基石，而依靠技術(shù)的飛速發(fā)展來(lái)趕超監(jiān)管，指望鉆法律的漏洞來(lái)掙錢，這不是高明的市場(chǎng)投資者，終究只是一個(gè)十賭九輸?shù)馁Y深賭徒。ICO要想天長(zhǎng)日久，就應(yīng)擁抱監(jiān)管。當(dāng)參與到IC0項(xiàng)目的一部分人正在為之狂熱甚至已經(jīng)賺到不可思議的利潤(rùn)時(shí)，ICO圈外卻還有相當(dāng)一部分人對(duì)ICO這個(gè)名詞一頭霧水，甚至直到看到“叫停ICO”新聞后才發(fā)現(xiàn)還有這么個(gè)金融小魔頭。這再次說(shuō)明，金融科技徹徹底底地傳承了科技的更新迭代速度，即還沒(méi)等你猶豫完是否投資某個(gè)金融項(xiàng)目時(shí)，這個(gè)投資形態(tài)已經(jīng)接近游戲的尾聲了。這讓很多人在為監(jiān)管叫好的同時(shí)，抱著一種吃不著葡萄還嫌葡萄酸的心態(tài)，捶胸頓足地咬著牙嘟囔“我怎么當(dāng)初沒(méi)早參與，沒(méi)準(zhǔn)也能一夜暴富”。其實(shí)，從投資角度看，嫌棄酸葡萄不算什么罪過(guò)，但如果完全抱著一種僥幸的心態(tài)，在什么也不研究與學(xué)習(xí)的情況下就一頭扎進(jìn)ICO中，那么這種狂熱即將毀滅的就不是某個(gè)投資回報(bào)，而是整個(gè)ICO的健康發(fā)展了。

總之，ICO產(chǎn)生于諸如比特幣等數(shù)字資產(chǎn)被大眾接受與認(rèn)可之后，是區(qū)塊鏈技術(shù)與比特幣等數(shù)字資產(chǎn)在眾籌領(lǐng)域的最新應(yīng)用與發(fā)展。這種新型融資模式在當(dāng)前沒(méi)有任何相關(guān)法律的規(guī)定，亦無(wú)明確對(duì)應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。但是，這并不代表著ICO不需要被監(jiān)管，區(qū)塊鏈的技術(shù)圈和數(shù)字貨幣的幣圈都表示不會(huì)替違規(guī)ICO背黑鍋，但是顯然這一次ICO已經(jīng)攪動(dòng)了整個(gè)金融圈，誰(shuí)也不能穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)。這一輪摧毀ICO的不是強(qiáng)監(jiān)管，而是歪曲本意的野蠻生長(zhǎng)所帶來(lái)的投機(jī)狂熱。