景順長城“冤不冤”

這段公案的是非，實質上反映的是現行發行詢價制度的弊端

《財經》記者 張冰

2月11日，景順長城基金管理有限公司(下稱景順長城基金)針對中國證券業協會近日對其采取的自律處理措施作出回應，稱該公司在新股詢價過程中，沒有“操縱價格嫌疑”，并表示“參與了網上申購”。

這一回應是來自2月8日中國證券業協會在其網站發布的公告，稱中原證券股份有限公司(下稱中原證券)、景順長城基金等36家詢價機構在2008年首次公開發行股票詢價工作中存在違規行為。其中，景順長城基金自實施網下發行電子化后，共七次參與首次公開發行股票的初步詢價工作，報價均高于發行價格卻全部未申購。

這種虛假報價現象的普遍性，顯然觸動了監管層。中國證券業協會決定對中原證券和景順長城基金管理有限公司給予警告處分、責令其整改三個月、整改期間暫停詢價資格;對其他34家詢價對象采取談話提醒的自律處理措施，明確要求上述詢價對象在今后新股詢價工作中杜絕出現類似行為。

然而，業內人士指出，由于短期內IPO難以恢復，加之即便恢復IPO，暫停詢價資格并沒有暫停申購資格，因此對于相關公司的處罰并無實際意義。

罰單開出之后，景順長城基金給《財經》記者發來電子郵件，解釋稱其參加詢價卻最終未申購是為了“保障”基金持有人利益。該公司表示，根據景順長城基金報價區間和實際發行價格的比較，不存在較大價格偏離現象及操縱價格嫌疑。

針對中國證券業協會公布的“2008年七次參與詢價卻一次未最終申購”的情況，該公司稱，2008年公司參與詢價的股票，除了其中一只股票由于特殊原因沒有申購(因為公司旗下基金參與了同一發行期內另外五只股票網上申購)，其余六只股票全部參與了網上申購。

至于為什么不參與網下申購，景順長城基金解釋稱，根據證監基金字[2006]141號文件規定，該基金于2006年7月修改投資管理制度，明確規定“不投資帶有鎖定期的證券”。因此，從2006年8月起，景順長城基金沒有投資任何帶有鎖定期的股票，包括IPO網下申購(按規定要有三個月的鎖定期);并且在每次參與新股詢價時，公司在遞交的《新股詢價信息表》中的“在報價區間的申購意向”一欄，均明確填寫“不確定”或“不申購”。一位券商投行人士告訴《財經》記者，不必單純糾纏于這段公案是非細節，因為它實質上反映的是現行發行詢價制度的弊端。簡單的解決之道，是讓報價和申購統一。■